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文字 | 豆腐乳

制圖 | 果 校對 | 朝乾 編輯 |

在以色列和美國襲擊伊朗后，2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。

這是伊朗首次宣布封閉這條能源生命線。

一旦有這種消息傳出

船只大概率不敢冒險過路

（圖：路透社）▼

這條地處伊朗和阿曼之間、最窄處僅有33公里的海峽，是連接波斯灣和印度洋的唯一通道。

波斯灣周邊國家原油產量豐富，霍爾木茲海峽就成了石油運輸的咽喉，每天全球石油貿易的20%，相當于約2000萬桶原油、凝析油和成品油從這里運往全世界，其中七成左右運往中國、印度、日本和韓國。

可以說，不論是對海灣產油國，還是對原油需求量極大的亞洲國家，霍爾木茲海峽都是重要的經濟大動脈。

這次伊朗，就是一刀砍在大動脈上了。

史無前例，伊朗真能封鎖海峽？

中東是四戰之地，近百年戰事頻仍，但宣布封鎖霍爾木茲海峽仍是史無前例的。

此前最接近封鎖霍爾木茲海峽的案例，還得追溯到兩伊戰爭時期，當時伊朗和伊拉克互相襲擊對方油輪，1984年起甚至動用了水雷，霍爾木茲海峽危險系數大增。

此時美國站在伊拉克一邊，為運輸伊拉克石油的科威特油輪護航。

1988年4月，美國“羅伯茨”號導彈護衛艦在波斯灣遭遇水雷襲擊受損，美軍因此發起“祈禱螳螂行動”，攻擊伊朗導彈艇、護衛艦等目標，當月油價暴漲11.4%。

1988年“羅伯茨”號護衛艦船體被水雷炸損

由重型運輸船“強力仆人二號”運回去修理▼

幾個月后兩伊戰爭結束，自那之后的幾十年間，雖然屢次威脅要封鎖霍爾木茲海峽，但伊朗始終沒有付諸實施。

伊朗有能力封鎖霍爾木茲海峽嗎？

美國大兵壓境，伊朗很難再搞布設水雷的老把戲。但幾十年過去了，伊朗有了更先進的導彈和無人機，可以用這些武器襲擊過往船只。

懸掛帕勞國旗的油輪起火燃燒

誰炸的還不知道▼

這新套路熟悉嗎？前兩年伊朗的代理人胡賽武裝，就是用導彈和無人機封鎖了紅海南部出口曼德海峽。

當地時間3月1日晚間，伊朗伊斯蘭革命衛隊稱，波斯灣和霍爾木茲海峽區域的三艘違規美英油輪遭到導彈襲擊。

一些原本要進入波斯灣裝油的油輪，在戰爭威脅下改道遠離霍爾木茲海峽，畢竟誰都不敢拿自己價值上億美元的超大型油船冒險。

油輪“UNIVERSAL VICTOR”駛離霍爾木茲海峽

（圖源：調度寶）▼

所以伊朗完全可以通過發射導彈和無人機，襲擊過往船只，制造恐慌，達到封鎖霍爾木茲海峽的目的。

全球石油貿易的20%，被堵在波斯灣里，市面上一下子少了兩成供應，顯然會造成原油價格飆漲。上周五以色列和美國襲擊伊朗前，布倫特原油期貨價格就因為開戰預期，漲了3.35%。

橙色均為油輪及相關船只

（圖：vesselfinder）▼

現在炸彈落地，伊朗也跟著封鎖了霍爾木茲海峽，1988年4月原油價格暴漲11.4%的歷史變本加厲地重演——今天布倫特原油期貨開盤飆升13%。

海峽能封多久？

每天2000萬桶油堵在波斯灣，海灣國家就沒其他辦法運出去了嗎？

也不是完全沒有，沙特的“東西輸油管道”，東起波斯灣邊的阿布蓋格，向西橫穿沙特到達紅海邊的延布，石油可以在延布裝船進入紅海。這條管道總運力約500萬-700萬桶/日，但空余運力只有200萬至400萬桶/日。

阿聯酋則有一條西起哈卜善，東到阿曼灣邊的富查伊拉的管道，原油在富查伊拉裝船可以繞開霍爾木茲海峽，但這條管道空余運力只有40萬至50萬桶/日。

兩條管道加起來，都遠不足以把每天2000萬桶油運出波斯灣。

也就是說，只要油輪出不了霍爾木茲海峽，大部分海灣石油都運不出去。伊朗封鎖海峽，相當于往周邊國家命根子上剁。

這也是此前多次危機中，伊朗始終沒有真正封鎖海峽的原因——實在太得罪人了。

正因封鎖海峽破壞力極大，伊朗此舉更像是被逼到絕境的反擊，以及對周邊國家施壓的籌碼，可能只是短期動作而不是長期絕對封鎖。

誰最靠石油收入，伊朗就最想帶誰上車▼

伊朗外長阿拉格齊稱，伊朗無意關閉霍爾木茲海峽，并一直保持其開放。

這話是在接受中東知名媒體半島電視臺采訪時說的。他還在采訪中敦促海灣鄰國向美以施壓，以停止戰爭。

話里話外，拿封鎖霍爾木茲海峽要挾周邊國家，迫使它們讓美國和以色列停火的意思很明確，霍爾木茲海峽只是伊朗拿捏海灣國家的籌碼。

把卡塔爾，阿聯酋，科威特，巴林境內的

美軍基地及設施都炸一遍（視頻中是巴林）▼

而海灣國家的反應也很令人玩味，沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋、科威特等8國決定，4月日均增產20.6萬桶。

它們還要增產，是有信心在4月還能有油輪通過霍爾木茲海峽，把它們的油運出去。

所以伊朗開始炸沙特的煉油廠了...▼

另一邊特朗普也表達了速戰速決的態度。

當地時間3月1日，特朗普稱，對伊朗的軍事行動可能持續四周左右，同意與伊朗新領導層對話。

特朗普的支持者不愿意看到美國再次陷入中東泥潭，哈梅內伊的死也提供了相當大的情緒價值，特朗普自然愿意早點收手。

特朗普最希望的應該是伊朗像委內瑞拉一樣

斬首快速解決問題，中東這地方不好說...▼

種種跡象表明，霍爾木茲海峽的封鎖，很有可能在四月前結束，之后海峽可能開放或部分開放。

但這場戰爭也可能會持續更長時間，造成更久的封鎖。

這次是以色列率先發動襲擊，并明確提出推翻伊朗政權。以色列還有可能采取更激進動作，讓事態進一步緊張，沖突更加長期。

美國戰機墜在科威特，雙方都往黎巴嫩扔炮彈

波斯灣周邊都沒安寧日子過了...▼

另一邊，實施封鎖海峽這一升級動作的，是伊朗伊斯蘭革命衛隊，也不排除讓事態進一步升級的可能。

因此有較小概率，霍爾木茲海峽的封鎖會持續到四月或更久。

油價漲了，中國該怎么做？

今天布倫特原油期貨一度暴漲13%，沖高至82.37美元/桶，但很快回落，說明市場也在押注封鎖霍爾木茲海峽是短期事件。

但是長期來看，原油價格存在進一步反彈可能。

目前金油比，也就是一盎司黃金和一桶原油價格的比值，已經超過70了。

放在過去，金油比超過30，就已經是黃金被高估，原油被低估的極端情況，可如今卻超過70有一段時間了。

這是因為全球局勢動蕩，各國央行大舉買入黃金，帶動黃金價格上漲。同時新能源不斷滲透，壓制原油需求，近幾年原油價格處于低位。兩相比較，金油比就到了一個夸張的水平。

長期來看，在新能源取代原油前，金油比應該不會保持如此夸張的高度，原油在前兩年的低位徘徊后，可能會迎來相對黃金的補漲。

眾所周知，中國對原油需求很大，每天要進口大約1100萬桶原油。原油長期看漲，中國該怎么辦？

前兩年中國趁著原油價格處于低位，已經大量買進原油補充庫存，把工作做在了前面。

去年上半年，中國在岸原油庫存就已經有11.3億桶，約等于中國74天的原油使用量。這次美以襲擊伊朗之前，中國在岸原油庫存進一步上升到了12.02億桶。

即使因為戰爭等突發事件，全球原油供應鏈被打斷，中國也有足夠的原油庫存，在一段時間內不至于有錢都買不到油，起碼撐到供應鏈以另一種方式重組。

其實這些年原油供應鏈已經在悄然重組了。

近年來美洲原油擴產，中國原油進口來源也在發生變化。

去年中國自中東地區原油進口量減少0.2%，自歐洲地區進口量減少6.8%，這些傳統原油來源進口量同比下滑。

而中國自南美地區進口量增長25.8%，自北美地區進口量增長7.3%。

2025年中國原油進口來源前10▼

隨著中東及歐洲地區緊張的地緣形勢持續，今年中國進口美洲原油可能繼續增長，以減少地緣政治擾動。

相應的，當中國等亞洲國家進口更多美洲原油，原油運輸的距離拉長，對油輪的需求增長。

目前全球超大型油輪里，近20%船齡超過20年，老舊油輪效率較低，新油輪補充不到位，全球原油運輸供應緊張，油運價格將在一段時間內維持高位。運輸效率的降低，也會增大原油貿易的摩擦成本。

想要降低對外部原油的依賴，中國還得繼續發展新能源，以部分取代原油的作用。

但發展新能源也會遇到地緣風險，最近津巴布韋就暫停了鋰礦出口，而中國去年19%的進口鋰精礦來自津巴布韋。

霍爾木茲海峽不光是石油供應的咽喉

也是天然氣的命脈

中國的天然氣進口也將面臨巨大壓力

詳情請看視頻

在全球局勢日漸動蕩，各國爭奪關鍵礦產（原油、天然氣、金、銅、鋰、稀土、小金屬等），到今天，因礦產資源引發的地區沖突和供應鏈重組將時有發生。

中國非常依賴外部資源，應早做準備，因勢利導，將全球礦產供應鏈重構導向對自己有利的位置。

伊朗威脅關閉霍爾木茲海峽，多艘船舶停航、返航 https://mp.weixin.qq.com/s/wUwGYQIKPsCPkrBwChu1eA

How strikes on Iran put focus on the Strait of Hormuz | The Straits Times https://www.straitstimes.com/world/middle-east/how-strikes-on-iran-put-focus-on-the-strait-of-hormuz

The Tanker War | Naval History - June 2025, Volume 39, Number 3 https://www.usni.org/magazines/naval-history/2025/june/tanker-war

伊朗禁航霍爾木茲海峽 大量油輪滯留波斯灣擾動油市(含視頻)_財新網_財新網 https://www.caixin.com/2026-03-01/102418077.html

切斷霍爾木茲海峽，全球油市會發生什么 https://mp.weixin.qq.com/s/2m8XngPt9ycdeKWjwZO2SA

Amid regional conflict, the Strait of Hormuz remains critical oil chokepoint - U.S. Energy Information Administration (EIA) https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=65504

夜間再次遭襲！40小時過去，伊朗怎樣了？ https://mp.weixin.qq.com/s/BF3lauRdbcOFDUQuTFc5hQ

沙特、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼，宣布增產石油 https://mp.weixin.qq.com/s/79AUoodgoDjPXfPhtw_H4g

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特朗普：對伊朗軍事行動可能持續約4周 https://www.yicai.com/news/103064387.html

特朗普稱同意與伊朗新領導層對話|界面新聞 · 快訊 https://www.jiemian.com/article/14053644.html

專家：以色列率先襲擊伊朗，至少有兩方面的考慮 https://mp.weixin.qq.com/s/KXX9JRntBUO0yWJqiMUquA

24小時，伊朗劇變 https://mp.weixin.qq.com/s/87uA-N2OQ5cWEj3a8LMjGA

霍爾木茲海峽如果關閉，會如何擾動全球經濟？ https://www.yicai.com/news/102685330.html

【全球石油庫存高頻追蹤】海上石油浮艙高企，伊朗區域形成集中點 https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4OTU4MDQ4NA==&chksm=8a8004d39899aec495fd67549e3a159a1ad1de9f0254d97648c952fca089d97b75b4a0cde49b&idx=2&mid=2651065546&sn=36de0b88c19603b037971e39f08861f8

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