小金屬領域，稀土以“工業維生素”的稱號占據重要地位。

憑借17種元素獨特的磁、光、電性能，稀土早已成為新能源汽車、風電、消費電子、軍工航天等高科技產業不可或缺的關鍵材料。

在國內稀土行業中，北方稀土與中國稀土雙雄并立，一個統治輕稀土，一個主導中重稀土，各有千秋。

數據顯示，2024年，我國稀土開采指標總額為27萬噸，而北方稀土和中國稀土合計獲得的稀土開采指標就占到超90%的份額，形成雙寡頭競爭格局。

那么，稀土雙巨頭都藏著怎樣的護城河呢？

資源壁壘：不可復制的“命脈”

稀土，是一種重要的不可再生性戰略礦產資源。因此，對資源企業而言，誰手里有稀土礦，誰就掌握了話語權。

北方稀土與中國稀土之所以能形成雙寡頭格局，根本原因在于它們分別掌握了中國絕大多數輕稀土和中重稀土資源。

北方稀土：坐擁全球最大稀土礦

北方稀土擁有全球最大的稀土礦——白云鄂博礦的獨家開采權，該礦已探明的稀土儲量達4350萬噸，占全國總儲量的83.7%、全球總儲量的37.8%。

要知道，這一儲量規模是美國最大稀土礦——芒廷帕斯礦（探明儲量約430萬噸）的10倍。

更重要的是，白云鄂博礦中輕稀土（鑭、鐠、鈰等）占比高達97%以上。

依托這一得天獨厚的資源優勢，北方稀土已建立起全球規模最大的稀土原料生產基地和稀土功能材料制造基地。

當前，北方稀土的冶煉分離產能達20萬噸以上/年，稀土金屬產能達4.2萬噸/年，稀土原料供應位居全球第一。

中國稀土：獨占湖南唯一離子型稀土礦

相比輕稀土而言，中重稀土資源稀缺性更強，其儲量遠低于輕稀土。

數據顯示，我國稀土資源呈現“輕稀土占絕對主導（約90%），中重稀土極度稀缺（約10%）”的格局。

中國稀土作為中國稀土集團的核心上市平臺，聚焦南方離子型稀土礦，主要產出中重稀土（鏑、鋱、釔、釓等）。

2023年，中國稀土通過收購中稀湖南，獲得了湖南省唯一一宗離子型稀土礦采礦權。

該礦山是全國目前單證開采指標最大的離子型稀土礦，保有礦石量2165萬噸，保有稀土氧化物（REO）資源量2.3萬噸。

此次收購不僅擴充了中國稀土的資源版圖，也直接推動了公司REO產量的爆發式增長。

2024年，中國稀土REO產量躍升至7785.27噸，同比增幅高達107.27%，近乎翻倍。

產業鏈壁壘：數十年積淀而成的“高墻”

如果說資源稟賦是兩者的基石，那么業務邊界的拓展，則是其最核心的戰略野心。

稀土產業鏈由上游稀土礦開采、中游稀土冶煉分離、下游材料加工及應用構成，三者聯動構成完整生態。

北方稀土：全鏈貫通，向下延伸

北方稀土以“稀土原料-功能材料-終端應用”為主線，搭建起從采礦、冶煉、磁材到永磁電機的全產業鏈體系。

2024年，北方稀土聯合寧波招寶等成立新公司建設高性能釹鐵硼磁性材料項目；并依托北方嘉軒實現稀土永磁電機批量化生產（年產29兆瓦）。

此外，北方稀土還形成了220公斤模塊化固態儲氫裝置設計制造能力，打通了“儲氫材料-固態裝置-應用產品”的產業鏈。

中國稀土：資源整合，深耕技術

與北方稀土“全鏈貫通”不同，中國稀土走的是一條“資源整合”的路徑，通過持續整合南方離子型稀土資源，構建起從上游資源到中游冶煉的鏈條優勢。

依托獨創的離子型稀土無氨氮萃取技術，中國稀土的部分單一稀土氧化物純度可達到99.999%以上，資源利用率達到98.5%以上。

從資源壟斷到產業鏈縱深，兩大巨頭的護城河已然分明。當然，這些護城河并非只是紙面藍圖，它們已經轉化為實實在在的財務數據。

北方稀土：量價齊升，業績領先

在歷經2024年稀土行業“量價雙殺”的困境后，2025年稀土制品價格走勢震蕩上揚，并在2026年迎來高光時刻。

數據顯示，2026年2月，氧化鐠均價達82.05萬元/噸，同比增長81.37%；氧化釹均價達99.77萬元/噸，同比增長123.85%，氧化鐠釹均價達87.69萬元/噸，同比大漲101.01%。

在稀土制品價格強勢攀升的助推下，疊加稀土業務的全產業鏈布局，北方稀土的業績呈現強勁復蘇態勢。

2025年前三季度，公司實現營收302.92億元，同比增長40.50%；歸母凈利潤15.41億元，同比增長280.27%。

據北方稀土2025年度業績預告，公司預計2025年度實現歸母凈利潤21.76億元到23.56億元，同比增加116.67%到134.60%，遠超中國稀土、盛和資源等同行。

更值得注意的是，北方稀土經營活動產生的現金流量凈額遠超凈利潤。2025年三季度末，公司經營活動現金流為27.25億元，是同期歸母凈利潤的1.8倍。

這表明全產業鏈布局不僅帶來了規模，更帶來了扎實的現金造血能力——從采礦到永磁電機，每個環節都在貢獻真金白銀。

中國稀土：扭虧為盈，毛利率高

中國稀土雖聚焦稀土產業鏈的中上游，業務規模不及北方稀土，但這種“深耕技術”的模式恰恰造就了公司獨特的護城河。

依托領先的分離提純技術，公司避開了中游加工環節的利潤擠壓，得以直接受益于高端稀土產品的價格溢價。

2023-2025年前三季度，中國稀土整體毛利率遠高于北方稀土，且更穩健。以2025年前三季度為例，中國稀土毛利率為14.21%，而北方稀土僅為11.57%。

據中國稀土2025年度業績預告，公司預計2025年度實現歸母凈利潤1.43億元到1.85億元，實現扭虧為盈。

總結

總的來說，北方稀土與中國稀土的兩種模式并無高下之分：輕稀土看規模，中重稀土看稀缺。

北方稀土依托全球最大輕稀土礦，貫通全鏈，以規模換成本、以現金流證成色；中國稀土聚焦稀缺中重稀土，憑借頂尖提純技術攫取高端溢價。

二者各守其道，共同筑牢中國稀土產業的戰略基石！