“入通”紅利釋放，不同集團(06090)有望迎來新一輪看漲行情

2月13日，恒生指數公司公布季度檢討結果，不同集團(06090)獲納入恒生綜合指數，相應成為港股通可投資標的。這一變動將于2026年3月9日起正式生效。

對于不同集團而言，納入港股通的意義遠不止于“進入名單”，這更像是資本市場對其基本面、流動性與治理質量的一次“官方認證”。進入港股通，意味著公司正式進入南向資金的配置視野，打開了內地投資者的交易通道，有望提升散戶參與度與整體交易活躍度，流動性顯著改善；同時，恒生指數調整生效當日，跟蹤相關指數的ETF需要被動調倉，其配置需求將逐步形成相對穩定的買盤，為公司估值中樞的上移注入充足動力。

在消費市場趨于理性、細分賽道競爭白熱化的當下，不同集團不僅取得了令人矚目的業績增長，更以其“高端家庭親子生活品牌”的稀缺定位，構筑起差異化的競爭壁壘。隨著入通帶來的流動性加持，這家細分賽道的佼佼者，有望迎來新一輪價值重估。

高端品質+硬核科技，不同集團如何成為新生代父母“心選”?

在宏觀環境充滿挑戰的背景下，不同集團仍然交出了一份亮眼的業績答卷。2022至2024年，公司營收從5.07億元躍升至12.49億元，年復合增長率高達56.9%; 經調整凈利潤的年復合增長率更是達到驚人的236.8%，充分驗證了其商業模式的可持續性。

高速增長的背后，是不同集團對核心用戶的深刻洞察。不同集團將自身定義為一家以“家庭生活”為核心場景的科技公司，目標客群精準聚焦新生代家庭中的“家庭 CFO”：這群90后、95后父母，不僅是家庭采購的執行者，更是生活品質的規劃師與家庭審美的決策者。

與上一代消費者追求“功能至上”和“耐臟耐用”不同，新生代父母既追求育兒專業性，也重視“悅己”體驗；既看重產品品質，也熱衷于體驗科技產品。不同集團敏銳地捕捉到這一代際需求變遷，秉承“創造不同”的價值主張，圍繞“高品質、高顏值、高科技”打磨產品力。自成立以來，公司旗下高端母嬰品牌BeBeBus已接連打造出遛娃神器、智能兒童安全座椅、嬰兒床和寶寶餐椅等多款暢銷產品。

據智通財經APP了解，截至2025年6月30日，集團已累計獲得200項國內注冊專利及17項國際注冊專利，構建了覆蓋材料工藝、結構設計、智能感應的全鏈條知識產權體系，為其“硬核科技”屬性提供了有力背書。

而在獨特的品牌價值外，公司出色的業績表現亦離不開高效的渠道網絡與高粘性的用戶資產。

從渠道結構來看，雖然線上收入仍占主導，但2025年上半年線下增速 (+30%) 已開始超越線上增速 (+23%)，呈現出線上線下均衡發展的健康態勢。在線上端，BeBeBus在傳統貨架電商(天貓、京東)和興趣電商(抖音) 端均保持高增長，2025年前11個月的GMV均超越2024年全年；其分銷商及KA客戶運營的第三方門店數量從2022年底的742家激增至2025年6月底的3400家，并在寧波、香港等地開設體驗店，線下滲透率大幅提升。

隨著渠道擴張，公司會員基數亦快速躍升，截至2024年9月30日，線上平臺會員數量已超200萬名；截至2025年6月30日，積累私域會員達350萬人。

值得注意的是，公司私域復購率從2022年的45.7%增至2023年的47.5%，并進一步增至2024年前三季度的53.6%。用戶粘性的提升，主要得益于公司卓有成效的“產品+服務”一體化方案：一方面，公司提供24小時育兒顧問服務，由專業團隊實時解答育兒難題，將單純的買賣關系升級為長期的信任關系；另一方面，公司攜手用戶開展新品共創和傳播，通過達人共創、新品測評等方式挖掘用戶育兒痛點、輻射潛在用戶群體，成功構建了“需求洞察—產品優化—用戶傳播”的正向增長飛輪。

與此同時，公司的全球化戰略正在穩步推進，積極拓展至歐洲、北美、日韓等國際市場。2024年以來，公司相繼成立 BeBeBus USA、BeBeBus Korea，攜全場景產品亮相全球最大、最重要的嬰童用品展覽會之一的德國科隆嬰童展，與韓國嬰童品牌SonoKong等品牌達成深度合作，積極籌建海外事業部，引入全球產研與市場化人才，打造本地化的品牌生態，為集團出海落地提供有力支撐。

整體來看，不同集團已用業績驗證自身造血能力，差異化戰略構筑競爭優勢，高復購高粘性的用戶客群更深化了品牌護城河。面向未來，不同集團將堅持以“家庭生活”為核心，構建更廣闊、更多元化的親子生活場景，逐步向“全球精英家庭科技生活公司”邁進。

此次入通，將為其后續的產品迭代、渠道擴張與全球化布局注入新動能，助力公司加速開啟新一輪成長周期，打開長期增長天花板。

文章來源：智通財經APP