又一家港口無人駕駛公司要闖關A股。

3月上旬，上海西井科技股份有限公司（簡稱“西井科技”）更新了上市輔導備案，輔導機構變更為申萬宏源證券。

西井科技變更輔導機構

這家成立于2015年的科技企業，從上海一條小弄堂“西井街”起步，專注于全球智慧大物流行業的無人駕駛解決方案，從海港出發，已拓展至空港、陸港、工廠、園區、倉儲等多元物流場景。目前業務覆蓋全球30個國家和地區，服務客戶超200家。

就在數月前，西井科技剛剛完成F+輪融資，由申萬投資領投，建投投資、中銀資產等機構聯合參投。隨著新一輪融資完成和輔導機構變更，這家從弄堂里走出的科技企業，正試圖在資本市場上實現新的跨越。

01

一波多折上市路

西井科技的上市之路并非一帆風順。

早在2024年8月，曾有媒體報道西井科技正準備赴港IPO，最早計劃2025年在港掛牌上市，計劃募資達1億美元。

但最終，西井科技選擇了A股市場。

這背后背景頗為特殊。

2024年7月，上海市人民政府辦公廳發表了“關于進一步發揮資本市場作用促進本市科創企業高質量發展的實施意見”，提出“適應新質生產力發展特征，支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業在科創板上市”，為上海硬科技企業開啟上市綠色通道。

這一政策信號或許影響了西井科技的上市路徑選擇。作為上海市重點服務獨角獸企業之一，西井科技選擇留在A股，而非跟隨同行赴港或赴美上市。

當年9月，西井科技進行輔導備案登記，當時的輔導機構為中金公司，經歷了第一期上市輔導工作后終止。

2025年4月，西井科技更新上市輔導備案，再次啟動其A股IPO進程，輔導機構變更為國泰海通證券。

西井科技最新上市輔導備案報告

此次再次更新輔導機構背后，是基于股東戰略協同和公司戰略發展需要。

企查查數據顯示，就在數月前，西井科技剛剛完成F+輪融資，由申萬投資領投，建投投資、中銀資產等機構聯合參投。

西井科技的成長軌跡上，資本的足跡清晰可見。企查查數據顯示，西井科技經歷了超10輪融資，其中E輪融資額達6億元，引入平安資本、中移資本等戰略資本。

從融資歷程看，西井科技的投資者陣容堪稱豪華。其中，D輪以前以“上海”為主，包括復星集團、上海軍民融合產業投資集團、國投證券、浪潮集團、中遠集團、遠海信達、上海科創基金等上海地區機構。D輪及以后則是向外延伸，吸引了包括深投控、平安資本等。

值得注意的是，國資背景機構在西井科技的融資歷程中頻繁現身。包括國投證券、廣投資本、久事投資、中移資本等。

值得一提的是，早在2023年，西井科技拿下E輪融資后，其估值便達70億元。但后續未再更新。

02

一條差異化的無人駕駛之路

與其他自動駕駛企業不同，西井科技從創立之初就錨定了一個極為細分的場景：海港集裝箱物流。

西井科技董事長譚黎敏認為，“人工智能不是獨立的產品，它必須依附于一定產品的載體。”與其他企業最大的不同在于，西井科技自主設計車輛，將整車底盤、控制系統與自動駕駛深度融合。

西井科技董事長譚黎敏

不同于單純的“自動駕駛”模塊供應商，西井科技還構建了融合自動駕駛、整車平臺、系統能力與應用場景的一體化智駕體系。可針對港口、園區等不同場景需求定制差異化解決方案，環境適應性與可擴展性極強。同時整合“整車正向研發、AI智駕系統、車隊調度、換電補能網絡”等全鏈路能力，無縫對接客戶業務系統，推動多車協同混行深度融入行業運營體系。

在業務落地方面，西井科技也有獨特“方法論”。

從2018年起，西井科技把人工智能AI和純電低碳的能源管理相結合，經過持續探索和迭代，最終打造了“Ainergy（AI+Energy）”戰略，以智能化+新能源助力全球物流行業綠色轉型。

在AI領域，西井科技不斷迭代和開發行業垂類模型以適應不同維度的需求。2024年7月，公司正式推出Hymala多式聯運物流樞紐大模型矩陣，集“調度員+作業員+指揮官（參數丨圖片）”多重能力于一體，提供帶有時空預測的整體場景調度服務。

西井科技自主研發智能換電站

在綠色化方面，通過PowerOnair智能換電生態實現5分鐘快速補能，并結合智能調度系統實現高效能源管理。目前，西井科技全線產品已實現新能源化。

西井科技的產品矩陣包括全時無人駕駛新能源重卡Q-Truck、新能源自動駕駛牽引車Q-Tractor、智能網聯新能源重卡E-Truck以及PowerOnair智能能源服務等。其中，Q-Truck已成為西井科技的明星產品。

國內業務不斷突破的同時，西井科技也早早開啟海外之旅。

2019年，西井科技便正式拓展海外業務。自2020年起，西井便在泰國林查班港口組建了由全時無人駕駛新能源商用車Q-Truck、智能網聯新能源重卡E-Truck組成的智能駕駛集卡車隊。

此外，西井還先后助力阿聯酋建設中東首個無人駕駛港口，與英國第一大港菲力斯杜港合作落地當地最大規模的“無駕駛室”新能源無人駕駛商用車隊，深度參與全球智慧港口建設。

西井科技產品在馬來西亞西港運營

最新數據統計，西井在埃及、墨西哥單車月運破2500TEU（國際標準集裝箱單位），阿聯酋阿布扎比單車月達2300TEU。

截至目前，西井科技在全球范圍內已有近千臺無人駕駛車輛穩定運營，業務覆蓋全球30個國家和地區，服務客戶超過200家。

在譚黎敏看來：“從基于傳統貿易的產品出海，到海外投資、資本出海，中國企業出海經歷了三個階段，未來的出路一定是品牌出海。”

03

無人駕駛賽道上的突圍戰

西井科技沖刺IPO，正值無人駕駛商用車賽道加速駛入規模化落地與資本競合的深水區。這條賽道上，既有廣闊的市場前景，也有暗礁密布的現實挑戰。

從市場空間看，前景確實誘人。

伴隨著港口無人駕駛技術的日益成熟以及全球港口吞吐量的持續增長，頭部玩家的投融資節奏明顯加快。去年以來，主線科技、斯年智駕、西井科技均已完成新一輪融資，數字金額超億元。華泰證券研報指出，L4級自動駕駛正處于“技術驗證向商業化加速”的過渡期，垂直場景深耕、商業模式驗證、AI技術賦能成為三大核心趨勢。

然而，機會窗口從來不會為誰單獨敞開。

在這場突圍戰中，各玩家正以差異化策略爭奪市場份額，形成清晰的賽道分化：斯年智駕采取“銷售和運營”雙輪驅動模式，通過運營模式幫助下游運營方分擔前期投資壓力，加速商業化落地；主線科技則率先拓展公路運輸場景，實現由封閉場景向開放場景遷移……賽道分化格局日益清晰。

西井科技E-Truck

在這場群雄逐鹿中，西井科技的突圍策略同樣鮮明：以“AI+新能源”雙輪驅動構建技術壁壘，并率先完成全球化布局。但光鮮的戰略背后，挑戰同樣不容回避。

首先是盈利模式尚待驗證。盡管西井科技尚未公開披露盈利狀況，但無人駕駛行業普遍面臨“燒錢換規模”的困境。隨著市場競爭轉向“經濟賬”比拼，規模化后的盈利能力將成為資本市場的核心拷問。融資只能解決“活下去”的問題，而“活得好”終究要靠自我造血能力來回答。

其次是技術落地的“最后一公里”投入大。 從海港到空港、工廠、園區，場景的每一次遷移都意味著全新的技術挑戰、研發投入和時間成本。

再者是全球化落地的隱性成本。西井倡導的“本地人服務本地客戶”模式，確實能提升客戶信任，但也意味著高昂的本地化代價。并且，伴隨著國內同樣出海加速，先發優勢可能被快速蠶食。全球化不是終點，而是新一輪競爭的起點。

這一切問題的解決，都離不開足夠的資金支持。西井科技加速A股IPO的背后，不只是為了“上岸”，更是為了在這場關乎行業話語權的長跑中，擁有更充足的彈藥。

從上海弄堂走向全球港口，西井用十年時間闖出了一片天地。未來，它能否在資本市場的新賽道上繼續突圍，時間會給出答案。