今天下午，風電、電力等板塊忽然大幅拉升，推動A股迅速回暖。

這源于以下這條消息：

英國宣布自4月1日起，取消33項風電組件的進口關稅，葉片、電纜等核心部件稅率直接從6%、2%降到0。

這個動作的目的，是為了釋放220億英鎊投資，加速北海海風裝機落地。

大背景，則是中東地緣沖突加劇，歐洲能源安全與自主訴求空前迫切，海上風電成為了他們擺脫化石能源依賴的重要方向之一。

大家都知道，美伊戰爭打到現在，能源被卡脖子的歐洲是最難受的地區之一。

甚至可以說，這是被逼到墻角后的生死抉擇了。

過去幾十年，歐洲一直依賴中東石油、俄羅斯天然氣，如今兩條路都被堵死：

中東這邊，戰火不停，能源運輸陷入中斷；

俄歐關系也回不到從前了，天然氣供應越來越少，直至未來最終斷供。

能源不自主，再發達的工業都是空中樓閣。

歐洲想活下去，就必須瘋狂提速可再生能源，而海上風電就是現實的最優解。

北海海域的風資源優越，開發潛力巨大，英國于是定下目標，要釋放220億英鎊投資，把北海打造成歐洲海上風電核心區。

英國現在只是開了個頭。

后面，估計德國、法國、意大利等沿海國家也會大干快上，重演一遍2022年的新能源投資熱潮。

但問題來了。

按目前歐洲工業404的費拉不堪，自己是斷然造不出足夠的風電設備的。

產能不足、成本高昂、交付緩慢，根本趕不上能源轉型的速度。

于是唯一的出路，只能是放開大門，讓全球成本最低、交付最快的中國風電企業進來。

所以，英國才會直接把關稅砍到0，葉片、機艙、電纜、控制系統，幾乎所有核心部件全免關稅。

這是歐洲人的求生之道。

他們估計也明白：用中國的設備，快速把海風裝機建起來，才能保住工業、穩住電價、擺脫對化石能源的依賴。

那么對中國風電企業來說，這當然就是天上掉下來的大餡餅了。

說說風電行業的近期概況。

根據全球風能理事會的預測，2025到2034年，歐洲海上風電新增裝機將達到126GW，年均12.6GW，是過去五年的數倍。

這絕對是一桌巨大的盛宴。

而根據彭博的最新數據：2025年全球風電新增裝機169GW，同比增長38%，連續三年刷新歷史紀錄。

其中，中國貢獻126GW，占全球74.6%，是全球首個單年新增裝機超100GW的國家。

最震撼的，是整機制造商排名：

中國企業首次包攬全球前六，前十占八席。

把曾經的歐洲行業巨頭丹麥維斯塔斯、西門子歌美颯，徹底甩在了身后。

這是個天翻地覆的格局巨變。

要知道，在上一輪2020-2022年的牛市中，中國和西方風電企業還是五五分，打成平手的。

那時候光伏企業已經能夠橫掃全球，而風電企業大部分還是靠國內市場貢獻業績。

沒想到，三年過去，市場格局呈現了一邊倒的趨勢。

其中，去年的前十中——

金風科技以29.3GW新增裝機穩居世界第一，相當于第二名到第四名的總和；

遠景能源20.9GW位列第二，四分之一裝機來自海外；

明陽智能、運達股份分別以18.9GW、18.4GW緊隨其后；

三一重能、東方電氣均以13.5GW躋身前六。

曾經的全球老大維斯塔斯，跌出了前六，創下歷史最差排名。

回首過去十年，國內風電行業經歷了慘烈的內卷，價格戰打到地板價，無數中小企業出局。

而現在，剩下的都是熬過寒冬的強者。

在無數次技術迭代、成本壓縮、產能擴張后，中國風機形成了兩大無敵優勢：

極致低成本+超快交付。

歐洲風機造一臺的成本，中國能造兩臺；

歐洲交付一個項目要兩年，中國半年就能完工。

所以在歐洲搶裝海風的這個關鍵時刻，成本和速度就是生命線。

中國企業剛好踩中了歐洲的這兩大痛點，肯定得切走最大的一份蛋糕。

更重要的是，現在中國風電出海的打法也變了，已經從“賣產品”升級到“建生態”。

比如，明陽智能投15億英鎊在蘇格蘭建全產業鏈制造基地，服務歐洲海風市場；

遠景能源在巴西簽630MW風機供貨+30年運維協議。

目前，中國風電企業已經在20多個國家建了生產、研發、運維中心，從“游牧式接單”變成“深耕式布局”。

2025年，中國風機海外并網容量增長八倍，全球新增訂單占比從23%提升到29%。

可以說，海外市場現在已經成了風電行業新的利潤增長極。

再看看業績情況。

行業爆發，最關鍵的是看利潤流向哪里。

目前2025年風電企業業績預告已經全部出爐，君臨整理了24家企業的數據。

結論如下：

上游強、中游穩、下游弱，產業鏈利潤明顯向上游轉移。

先看上游零部件，這是本輪行情最賺錢的環節。

17家零部件企業，14家凈利潤同比增長。

增速中位數高達110%，一半企業實現翻倍增長。

其中，新強聯預計凈利潤同比增長1307%，暴漲13倍；

海力風電預計增長394%-504%，業績翻五倍；

金雷股份增長75%-110%，大金重工增長121%-153%，德力佳增長52.8%。

可以說，全產業鏈最肥的肉，都被上游零部件吃掉了。

為什么上游這么賺？

核心邏輯是需求爆發+產能利用率飆升+產品升級。

2025年國內風電新增吊裝1.3億千瓦，同比增長49.9%，創歷史新高。

這是大前提。

裝機量暴增，直接帶動零部件需求井噴，企業產能拉滿，于是規模效應顯現。

同時，風機向大兆瓦迭代，6MW+、10MW+機型成為主流，推動高附加值的主軸、軸承、塔筒、法蘭需求暴漲，毛利率持續提升。

一般來說，上游關鍵零部件的技術門檻要比整機組裝更高，毛利率更高，行業回暖的時候，業績彈性也就更大。

大金重工是最典型的例子。

作為歐洲海上風電基礎裝備第一供應商，市場份額29.1%，海外訂單爆發式增長。

2025上半年出口收入增長近200%，凈利潤翻1.5倍，股價一年漲超203%。

這就是賽道紅利+龍頭溢價的完美結合。

再看中游的整機。

內部分化嚴重，但整體算比上不足，比下有余。

2025年風機價格觸底回升，陸上風機中標均價同比增長6.86%，含塔筒均價增長9.78%，持續多年的價格戰正式結束。

表現出色的代表是明陽智能，凈利潤大增188.92%，憑借海風轉型和降本增效，成功扭虧為盈。

而其他的，部分企業還在消化低價訂單，利潤暫時承壓。

但2025年簽的高價訂單，會在2026年集中交付，整機企業的盈利會進一步好轉。

最后是下游的運營，整體偏弱。

4家運營企業，凈利潤平均下滑7.71%，主要受上網電價下滑、棄風限電、資產減值影響。

這是行業轉型的必然，風電從補貼時代進入市場化時代，運營端利潤肯定要被壓縮。

但長期看，隨著裝機規模擴大和運維效率提升，下游未來應該也會逐步企穩。

總結下來：

上游零部件是當前利潤核心，中游整機可能是今年業績彈性最大的黑馬環節。

整個產業鏈，預計會從“內卷殺價”進入“盈利修復”的新階段。

而出海搶占全球市場，尤其是歐洲這桌盛宴，就是今年最大的看點了。