理想汽車發布2025年第四季度及全年財報

3月12日，理想汽車發布2025年第四季度及全年財報。全年營收1,123億元，凈利潤11億元，連續三年營收破千億、連續三年實現盈利——在新勢力陣營中，這是唯一一家做到的。現金儲備高達1,012億元，穩居新能源車企首位。研發投入113億元創歷史新高，AI相關投入占比50%。

數字本身當然好看，但更值得關注的是數字背后的故事：2025年的理想汽車，其實正處于一場深刻的自我革命之中。

一場主動選擇的“陣痛”

如果只看財務數據，2025年的理想汽車算不上高歌猛進。全年交付40.6萬輛，營收增速放緩，凈利潤相比前兩年也有所回落。但這些數字需要放在一個特殊的語境下理解——2025年是理想汽車主動發起戰略轉型的關鍵年份。

理想汽車的管理層做了一個大膽的決定：從一家汽車企業全面轉型為具身智能企業。這不是換一個口號或者改一句Slogan，而是從組織架構、研發體系、產品定義到銷售服務的全面重構。

研發組織被徹底重塑。理想汽車以具身智能企業的方式，按照基座模型、軟件本體、硬件本體重新劃分團隊，基座模型團隊負責提供智能輔助駕駛所需的模型能力和OTA迭代，軟件本體團隊專注量產交付，芯片與模型的研發實現協同設計，從底層解決“手腳與大腦不匹配”的研發割裂難題。

銷售體系也經歷了刮骨療傷式的調整。五大戰區調整為中央直管23個省區，鏈路縮短、決策更敏捷。今年3月，理想汽車正式推行“門店合伙人計劃”，將經營自主權下沉至門店，讓優秀店長成為真正的經營者，擁有決策權和利潤分享權。

這些調整不可避免地帶來了短期的震蕩。但從四季度開始，成效已經開始顯現——第四季度交付10.9萬輛，環比增長17.1%，季度營收288億元，環比增長5.2%，門店效率和銷售人均產出大幅提升。

每三天花一個億，理想在押注什么？

理解理想汽車2025年的核心邏輯，關鍵在于一個數字：113億元。

這是理想汽車全年研發投入，創下歷史新高，其中AI相關投入占比高達50%。過去三年，理想汽車累計研發投入超過330億元——平均每三天花費一個億，而且投入規模逐年遞增。在行業普遍承壓、不少車企選擇收縮研發開支的2025年，理想汽車第四季度的研發投入反而同比增長了25.3%。

這些錢花在了哪里？答案是一套完整的具身智能技術底座。

自研馬赫100芯片將于今年二季度正式量產上車。這是中國首個采用數據流原生架構的車規級芯片，實際運行VLA大模型時有效算力是英偉達Thor-U的三倍，功耗更低、效率更高。芯片、編譯器、操作系統、基座模型的全棧自研，讓理想汽車具備了從底層定制AI算力的能力——這是絕大多數車企不具備的能力，也是極難復制的壁壘。

VLA司機大模型在2025年實現了全球首發量產，新版大模型配合馬赫100芯片，智能輔助駕駛的能力上限將實現質的提升。自研第三代增程器行業首創廣域EGR系統和AI智能機油預測模型，在NVH性能、油耗和保養周期上全面突破。

甚至連理想AI眼鏡Livis的發布，也不僅僅是進入一個新品類那么簡單。它真正驗證的是：理想在具身智能汽車上構建的技術底座，具備跨產品復用的能力。這意味著，未來的空間機器人、人形機器人，都可以生長在同一套技術根基之上。

全新一代理想L9：三年技術投入的首次全面兌現

所有的技術積累，最終都要落地到產品上。今年二季度即將上市的全新一代理想L9，正是理想汽車三年技術投入的首次全面兌現。

理想L9 Livis是理想汽車基于具身智能邏輯全新定義的旗艦SUV，從感知、決策到執行三個維度完成了技術重構。行業首創3D ViT三維空間感知，從2D升級到3D立體感知，車輛能像人眼一樣理解三維空間。兩顆自研馬赫100芯片提供2,560 TOPS有效算力，是英偉達Thor-U的5至6倍。全球首個“完全體”全線控底盤涵蓋線控轉向、四輪轉向與全球首個全電控機械制動EMB，理想官方說法是，將完成從“人駕原生”到“人機共駕原生”的全面進化。全球首次在60萬元以內配備800V全主動懸架，實現頂級操控與駕駛樂趣。

與此同時，純電產品也在加速上量。理想i6徹底解決了電池供應側的產能瓶頸，已經躋身20萬至30萬元主流純電SUV的頭部陣營，3月產能將攀升至每月2萬輛。理想i8用戶口碑持續提升，NPS位居中大型新能源SUV榜首。兩款純電SUV累計訂單突破10萬輛，增程與純電雙輪驅動的格局正式成型。

當汽車行業走到十字路口

回過頭來看，過去幾年的理想汽車做了一件看似不太“聰明”，但可能極為正確的事情——在本可以繼續沿著增程SUV的舒適區收割市場的時候，選擇了主動轉型，承受短期的增速放緩，去構建一套面向未來的技術底座和組織體系。

113億元研發投入、1012億元現金儲備、超4000座自建超充站、539家直營門店，這些數字構成了理想汽車2026年重回增長軌道的完整基礎。而全新一代理想L9的上市，將是檢驗這場轉型成效的第一塊試金石。

中國汽車產業正站在一個關鍵的十字路口。電動化的上半場已經基本定局，智能化的下半場才剛剛開始。當越來越多的車企開始談論AI、談論具身智能的時候，真正的問題是：誰已經把技術底座搭好了，誰還只停留在PPT上？理想汽車用一份財報和一套完整的技術棧，給出了自己的答案。至于這個答案是否足夠有說服力，全新一代理想L9的市場表現將是最好的檢驗。