吳越是五代十國時期，東南地區的割據政權之一，疆域主要涵蓋今浙江、上海全部和江蘇東南、福建東北一帶，其雖為割據政權，但歷任國君從未稱帝，且長期奉中原政權為正朔。從后梁開平元年（907年）錢镠獲封吳越王始，至北宋太平興國三年（978年）錢俶納土歸宋止，吳越共歷三代五王，立國七十二年。

1.武肅王錢镠：吳越開國之君。錢镠自幼學武，擅長射箭舞槊，成年后以販賣私鹽為生。唐僖宗乾符二年（875年），石鏡鎮將招募鄉勇平叛，二十四歲的錢镠應募投軍，被任命為偏將，先后率兵平定王郢、朱直管、曹師雄、王知等叛亂，又在黃巢攻打臨安時阻敵有功，獲得淮南節度使高駢贊許，憑功升任都知兵馬使。

后來，越州觀察使劉漢宏與董昌矛盾激化，錢镠輔佐董昌消滅劉漢宏、占領越州，董昌遂移鎮越州，將杭州讓于錢镠。此后，錢镠以杭州為根基，逐漸發展壯大，占據浙西數州之地，后來唐昭宗在杭州設置武勝軍，以錢镠為武勝軍都團練使。

景福二年（893年），錢镠升任蘇杭觀察使，唐昭宗又拜錢镠為鎮海軍節度使、潤州刺史，等于承認了他對浙西的統治權。

乾寧二年（895年），占據浙東后野心膨脹的董昌，聽信讖言稱帝，錢镠寫信勸諫無果，唐昭宗下詔削奪董昌官職，又拜錢镠浙東招討使、彭城郡王，命其討伐董昌，錢镠遂率軍攻破越州，董昌被俘自盡。次年十月，唐昭宗拜錢镠為鎮海、鎮東兩鎮節度使，錢镠遂占據浙東、浙西之地。天復二年（902年），唐朝冊封錢镠為越王，后又改封吳王。

后梁開平元年（907年），朱溫稱帝后，冊封錢镠為吳越王，兼任淮南節度使。后梁龍德三年（923年），錢镠又被冊封為吳越國王，正式建立吳越國。不久，后唐攻滅后梁，錢镠又向后唐遣使進貢，李存勖賜予錢镠玉冊、金印。

錢镠在位期間，實行“保境安民”策略，修筑海塘、發展農桑，使吳越地區“富甲一方”，期間雖因中原混亂一度改元寶正，也曾被后唐削奪官職，但其基本奉中原政權為正朔，后又被李嗣源重新任命為天下兵馬都元帥、吳越國王。長興三年（932年）三月，錢镠去世，享年八十一歲，后唐賜謚號武肅王。

2.文穆王錢元瓘：錢镠第七子，父死子繼。錢元瓘是錢镠與陳氏之子，早年歷任鹽鐵發運巡官、尚書金部郎中、檢校尚書左仆射、內牙將指揮使等職，并且多有戰功。

后梁貞明四年（918年），錢元瓘奉命率軍征討南吳，大敗吳軍，因功升任鎮海軍節度副使、檢校司徒，后又歷任檢校太傅、同平章事、中書令等職。

后唐天成三年（928年）七月，年事已高的錢镠，想立錢元瓘為繼承人，于是召集諸子，讓他們各述自己功績，表示自己將立功大者為繼承人，諸子皆認為錢元瓘功大。于是，錢元瓘上書后唐，同年閏八月，后唐下詔任命錢元瓘為鎮海、鎮東節度使。

后唐長興三年（932年）三月，錢镠病重，召集群臣托付后事，表示自己的兒子們難當大任，希望群臣在自己死后擇賢而立，群臣皆推舉錢元瓘，錢镠遂立錢元瓘為繼承人。三月二十八日，錢镠去世，錢元瓘繼承其位。次年，后唐賜封錢元瓘為吳王。再次年，后唐又封錢元瓘為吳越王。

錢元瓘即位之后，繼續遵循父親遺志，對內保境安民，對外尊奉中原為正朔，去掉國家典儀，使用藩鎮法制，后晉滅掉后唐后，又向后晉稱藩，被石敬瑭冊封為吳越國王。后晉天福六年（941年）七月，錢元瓘因府署著火而驚懼患病，于同年八月二十四日去世，終年五十五歲，謚號文穆王。

3.忠獻王錢佐：錢元瓘第六子，父死子繼。錢佐原名錢弘佐，是錢元瓘與許氏之子。

錢元瓘最初以第五子錢弘僔為世子（前四子皆為養子），但錢弘僔卻不幸于后晉天福五年（940年）去世，年僅十六歲。兄長去世后，錢佐被封為鎮海、鎮東節度副使，檢校太傅。

后晉天福六年（941年）八月，錢元瓘去世，年僅十四歲的錢佐繼承王位。錢佐即位后，繼續尊奉后晉為正朔，后晉于同年十月封其為鎮國大將軍，鎮海鎮東等軍節度使，吳越國王等職。天福八年（943年），后晉又賜錢佐吳越國王玉冊。

錢佐在位早期，由于年紀尚幼，無力控制下屬的驕橫，也曾寵信諂媚之人，然而終能摘奸發伏，穩定國政。后晉開運四年（947年）六月，錢佐去世，年僅二十歲，后漢贈謚號忠獻王。

4.忠遜王錢倧：錢佐異母弟，兄終弟及。錢倧原名錢弘倧，是錢元瓘第七子，生母為魯國夫人鄜氏。錢倧少時便入職歷練，歷任內牙指揮使、檢校司空、東府安撫使、檢校太尉等職。錢佐在位末期，任命弟弟錢倧出任丞相。

開運四年（947年）六月初二，錢佐去世，因其子錢昱年僅五歲，遂遺命弟弟錢倧為鎮海、鎮東節度使兼任侍中。六月十三日，錢倧正式繼任吳越王之位。

錢倧即位后，繼續奉中原政權為正朔，后漢任命其為東南兵馬元帥，鎮海、鎮東節度使兼任中書令，吳越王。

錢倧即位之后，內牙統軍使胡進思依仗迎立之功，頻頻干預政事，這讓錢倧十分不滿，意圖將其外調，但被胡進思拒絕。不久，割據福州的閩國舊臣李仁達入朝，錢倧加拜其為侍中，并賜名李孺赟。李孺赟因擔心被扣留在杭州，遂以重金賄賂胡進思，在胡進思的進言下，李孺赟被放歸福州。同年十二月李孺赟反叛，但旋即兵敗被殺。

因放歸李孺赟之事，胡進思多次遭到錢倧訓斥，內牙指揮使何承訓建議誅殺胡進思，但錢倧又猶豫不決。何承訓擔心事情敗露，遂向胡進思告密，胡進思隨即先發制人，于十二月三十日聯合指揮使誅溫等率領內牙兵發難，將錢倧軟禁，并以錢倧名義發布詔命，以錢倧突患中風為由，傳位給弟弟錢俶。

乾祐元年（948年）正月，錢俶將錢倧遷居越州，并派匡武都頭薛溫率領親兵護衛。不久，胡進思請求誅殺錢倧，但被錢俶所拒，胡進思又假傳命令讓薛溫處死錢倧，又被薛溫所拒，胡進思遂派刺客刺殺錢倧，但在薛溫護持下失敗。于是，錢倧在越州一直居住了二十多年，最終因病去世，謚號忠遜王。

5.忠懿王錢俶：錢倧異母弟，權臣擁立。錢俶原名錢弘俶，是錢元瓘第九子，生母為順德夫人吳漢月。錢俶早年歷任內牙諸軍指揮使、檢校司空、衙內諸軍右都知兵馬使、檢校太尉、臺州刺史等職。兄長錢倧即位后，錢俶被召回朝廷，出任相府參事。

錢佐在位時，錢倧便認為兄長的寬善會使“掌兵權者難制”，因此即位后便開始抑制內牙軍人勢力，以求收回權力，以致與胡進思矛盾迅速激化，最終引發政變，胡進思率領牙兵將錢倧囚禁，召集諸將迎立錢俶，錢俶在獲得保全兄長錢倧性命的承諾后，這才答應即位。

錢俶即位后，內牙指揮使何承訓再次倒戈，建議錢俶誅殺胡進思，錢俶擔心何承訓會給自己招禍，遂將其誅殺，不久胡進思亦憂死。

乾祐元年（948年）八月，后漢在得知吳越變故后，下詔加封錢俶為東南兵馬都元帥，中書令。次年又冊封錢俶為吳越國王，并賜玉冊、金印等。后周取代后漢后，郭威和柴榮也都遵照前朝舊例，對錢俶屢屢加封。

趙匡胤建立北宋后，初期忙于剿滅荊南、后蜀、南漢、南唐等比鄰割據勢力，故對偏遠的吳越國大為籠絡，不僅加封錢俶為天下兵馬大元帥，更是于開寶元年（968年）重新冊封錢俶為吳越國王，各種賞賜也是連年不絕。

開寶七年（974年），趙匡胤出兵攻打南唐，錢俶拒絕南唐聯合抗宋請求，出兵五萬協助宋軍攻滅南唐。開寶九年（976年），南唐滅亡后，錢俶與王妃孫氏等攜重禮入朝，趙匡胤對其極為禮遇。

宋太宗趙光義即位后，錢俶又于太平興國三年（978年）三月再次入朝，在各地割據政權相繼被滅的情況下，錢俶最終于同年五月主動納獻兩浙十三州土地、戶籍，史稱“吳越歸地”，吳越隨之滅亡。

獻地之后，錢氏一族遷居宋都汴梁，趙光義先后改封錢俶為淮海國王、漢南國王、南陽國王，并使其遷居南陽，但錢俶堅辭國號，趙光義只好改封其為許王，后又升為鄧王。端拱元年（988年）八月，錢俶薨逝，享年六十歲，追封秦國王，謚號忠懿。