（溫馨提示：文末有彩蛋，可以直接跳到最后）

57.8%。

兩個月，不是兩年，有基金經(jīng)理的產(chǎn)品凈值漲了57.8%。

有點恍惚。年初1月，倫敦金從4300美元一路干到5600美元，單月漲幅超30%，白銀更夸張，從70美元飆到最高120美元。然后1月30號，一天之內(nèi)白銀暴跌26%，黃金重挫9%——40年來最大單日跌幅。同時，A股有色板塊接近集體跌停。

過山車坐完，2月緩了口氣，到月底一算賬——年內(nèi)績優(yōu)基金的收益率還是嚇人。

由于數(shù)據(jù)是2月底盤點的，大家多多包涵。

一、先看大盤：九成賺錢，但別高興太早

截止到2026年2月底，4543只主動權(quán)益產(chǎn)品，年內(nèi)平均收益8.36%，大約90%的產(chǎn)品拿到了正收益。1189只ETF，平均收益6.75%，84%正收益。

數(shù)字很好看，但仔細看結(jié)構(gòu)，問題就來了——領(lǐng)跑的全是有色金屬和科技成長，墊底的是恒科。也就是說，如果你年初不幸重倉了恒生科技方向的基金，你大概率是那10%里虧錢的人。

結(jié)構(gòu)性行情這四個字，2026年開年就給你詮釋得明明白白：指數(shù)漲不代表你賺，指數(shù)跌也不代表你虧，取決于你買的是什么。

難怪有很多機構(gòu)表示：今年一季度賺錢是最容易的，抓緊時間。

二、主動權(quán)益TOP20：有色狂歡，小基金稱王

先說三個統(tǒng)計的事實。

第一，前20名收益均在34%以上，前三名兩個月回報超50%。何奇管理的西部利得三只產(chǎn)品包攬前三，這三只基金，兩個月都干了50%以上。

第二，前20名里超過一半重倉有色板塊，剩下的集中在電網(wǎng)設(shè)備、科技成長（存儲芯片、AI算力）方向。

第三，這些基金有個共同特征——規(guī)模小。前20名平均規(guī)模3.88億，其中10億以上的只有2只，最小的那只只有400萬。

賺得最猛的，恰恰是那些你可能從沒聽說過的基金。

這不奇怪。規(guī)模小意味著可以倉位集中，船小好調(diào)頭，交易靈活。

很慚愧，這里面絕大多數(shù)基金我之前也沒怎么關(guān)注過。所以我需要不斷去看市場，更新自己的認知，不然人家跟你提一些新產(chǎn)品，你都不知道。

▎2026年以來主動權(quán)益基金業(yè)績TOP20

基金簡稱

經(jīng)理

方向

規(guī)模(億)

年內(nèi)收益

近1年

西部利得策略優(yōu)選A

何奇

有色

0.99

57.83%

38.65%

西部利得新動力A

何奇

有色

0.72

57.31%

45.71%

西部利得行業(yè)主題優(yōu)選A

何奇

有色

0.04

51.43%

55.16%

廣發(fā)遠見智選A

唐曉斌

存儲芯片

2.57

50.84%

77.84%

銀華內(nèi)需精選

王利剛

有色

43.82%

129.16%

銀華同力精選

王利剛

有色

9.70

43.06%

123.65%

平安鑫安A

林清源

電力電網(wǎng)

0.77

42.07%

113.76%

同泰慧盈A

王秀

有色

0.31

41.13%

91.20%

銀華成長先鋒

王利剛

有色

1.66

39.36%

111.53%

國壽安保產(chǎn)業(yè)升級A

孟亦佳

科技成長

0.13

38.97%

76.45%

德邦新興產(chǎn)業(yè)A

袁之渿

電力電網(wǎng)

0.43

38.43%

大成正向回報A

張家旺

有色

0.71

38.20%

112.26%

長城優(yōu)化升級A

陳子揚

電力+化工

1.91

36.48%

90.12%

山證資管精選行業(yè)A

莊波

有色

0.11

35.92%

31.19%

華夏低碳經(jīng)濟一年持有A

呂佳瑋

科技成長

1.96

35.76%

77.65%

金信量化精選A

譚佳俊

TMT

0.28

35.57%

52.56%

前海開源金銀珠寶A

吳國清

有色

35.52%

140.89%

匯安量化先鋒A

楊坤河

有色

0.36

34.88%

113.31%

平安鼎越

林清源

AI+電力

1.29

34.77%

113.68%

廣發(fā)品質(zhì)優(yōu)選A

羅洋

有色

0.30

34.65%

100.26%

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2026.2.28

市場的均值回歸還是比較明顯的，何奇去年業(yè)績排名比較靠后，今年就比較冒頭；銀華去年沒什么收益率特別高的產(chǎn)品，但今年前2月，旗下三只基金進了前十，近一年收益全部超110%。但你注意他的規(guī)?！y華內(nèi)需精選16.85億，在這個榜單里已經(jīng)算"大"的了。

這說明有色這波行情不完全是小基金的游戲，部分中型產(chǎn)品也吃到了肉。

三、ETF TOP20：電網(wǎng)一騎絕塵，黃金全面開花

ETF這邊，故事更清晰——因為ETF沒有"基金經(jīng)理選方向"這個變量，看的就是純粹的行業(yè)貝塔。

前20名收益均超27%，前三都超30%。

冠軍是誰？華夏中證電網(wǎng)設(shè)備主題ETF，前倆月漲33.02%。

這只ETF還有一個更驚人的數(shù)字——年初規(guī)模38.88億，兩個月后變成了236.49億。兩個月漲了197億。

還有讓我有點遺憾的油氣，由于我買的是場外聯(lián)接基金，所以在行情最火的時候，我的收益被攤薄得厲害，這幾個油氣ETF年初沒什么規(guī)模，幾乎一夜之間就連續(xù)翻倍。

▎2026年以來ETF產(chǎn)品業(yè)績TOP20

ETF簡稱

年末規(guī)模

2/28規(guī)模

年內(nèi)收益

近1年

華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF

33.02%

81.47%

匯添富油氣資源ETF

0.59

9.23

32.71%

63.81%

博時油氣資源ETF

0.34

3.40

32.18%

62.31%

銀華油氣資源ETF

0.13

0.81

31.70%

61.76%

永贏黃金產(chǎn)業(yè)ETF

30.35%

138.43%

華安黃金產(chǎn)業(yè)ETF

2.03

7.57

29.97%

133.64%

國泰恒生電網(wǎng)ETF

5.52

29.78%

125.08%

國泰黃金產(chǎn)業(yè)ETF

4.56

29.75%

134.91%

工銀黃金產(chǎn)業(yè)ETF

1.56

3.75

29.74%

135.61%

廣發(fā)恒生電網(wǎng)ETF

1.22

6.83

29.73%

125.23%

工銀稀有金屬ETF

6.15

29.59%

139.91%

廣發(fā)稀有金屬ETF

8.63

29.57%

138.68%

嘉實稀有金屬ETF

29.52%

137.46%

華富稀有金屬ETF

1.64

3.02

29.49%

136.74%

萬家工業(yè)有色ETF

29.34%

154.82%

華夏黃金產(chǎn)業(yè)ETF

29.14%

135.80%

平安黃金產(chǎn)業(yè)ETF

0.99

2.69

28.47%

132.73%

國泰油氣產(chǎn)業(yè)ETF

2.55

28.47%

56.93%

華泰柏瑞油氣ETF

0.24

1.38

27.85%

55.15%

國泰有色礦業(yè)ETF

27.84%

156.11%

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2026.2.28

這張表有幾個細節(jié)值得細看：

1、規(guī)模暴漲排行榜。華夏電網(wǎng)設(shè)備ETF兩個月漲了197億規(guī)模，廣發(fā)稀有金屬ETF從8.63億漲到60.37億（7倍），國泰油氣產(chǎn)業(yè)ETF從2.55億漲到32.35億（12倍多）。資金追著行情跑的痕跡非常明顯。

2、黃金股ETF集體上榜。永贏、華安、國泰、工銀、華夏、平安六家公司的黃金股ETF全部入圍TOP20，近一年收益集體超130%。

3、萬家工業(yè)有色ETF和國泰有色礦業(yè)ETF近一年收益超150%。一年翻一倍半。如果你一年前買了這兩只ETF，現(xiàn)在的體驗大概是：不太敢看賬戶，怕覺得自己在做夢。

四、幾句閑扯

每次做這種短期盤點，我都有點糾結(jié)。一方面，數(shù)據(jù)就是數(shù)據(jù)，該呈現(xiàn)的要呈現(xiàn)。另一方面，我特別怕有人看完數(shù)據(jù)就去追這些基金。

說兩個不太討喜但真實的判斷：

1、有色金屬這波行情，大概率已經(jīng)進入高波動震蕩階段。1月底那輪暴跌已經(jīng)說明了問題——當所有人都在同一側(cè)的時候，踩踏是遲早的事。長期邏輯（去美元化、央行購金、銅鋁供給約束）沒破，但短期估值絕對不便宜了。

2、前20績優(yōu)基金平均規(guī)模3.88億，再次驗證規(guī)模是極致業(yè)績的敵人。大基金經(jīng)理、大產(chǎn)品在這種極端結(jié)構(gòu)性行情里是吃不到最多肉的——因為當下已經(jīng)很少有全市場基金把80%的倉位懟在單一行業(yè)。你看到的50%+收益率，很大程度上是"小基金+重倉單一行業(yè)+行情爆發(fā)"三重疊加的結(jié)果。

那怎么辦？

老話重提：

不輕易追高，保持弱者思維。不要太過于關(guān)注短期業(yè)績，而是要看業(yè)績歸因。均值回歸的力量是非常強大的，買貴了是很多人虧錢的原因。追漲殺跌，做得好了是趨勢交易，做得不好就叫高位接盤。

剛好看315晚會在揭露非法薦股的問題，大家多長點心，沒人能帶你發(fā)財。

在此更新大表哥的最新觀點如下：

1、炒股如果想賺得多，就不能分散，但是單吊是極其考驗技術(shù)和運氣的，你必須要在勝率非常高的時候出手。大部分人是沒有這個能力的，但是大部分人又都覺得自己是天選之子，過度自信是投資者的通病。

2、如果有一個股票你買了以后漲了3倍又腰斬，你能拿得住嗎？要想實現(xiàn)資產(chǎn)躍遷，你就要經(jīng)歷這個過程，拿不住就不適合做投資，或者只能小打小鬧。

3、在22年曾經(jīng)想過拿長線，但是帖子沒人看，所以當時很多標的都賣飛了，這說明流量邏輯和賺錢邏輯某種程度上是相反的，你吸引了流量，就很難賺錢，所以想明白了這一點，我拒絕做自媒體，擔心自己因為流量而頻繁交易。

4、選擇比努力更重要，如果我不做股票，現(xiàn)在可能還是一個銀行普通的對公客戶經(jīng)理，但是接觸了股票才發(fā)現(xiàn)世界如此精彩。感謝市場，永遠對市場保持敬畏，保持感恩。

5、大家都很關(guān)心我的股票大倉位在哪里，說實話很慚愧今年沒賺到錢，凈值曲線不好看，因為重倉的是恒科某成分股票。我不覺得自己水平多高，但是當前去買一些有安全邊際的股票，很難虧錢。以后盡量少說話，一多說就不賺錢，借工頭寶地發(fā)言，謝謝大家的關(guān)心。

祝大家投資順利。不作為投資依據(jù)。