中東戰爭意外帶火了石油永續期貨

當紐約商業交易所上周末閉市、傳統能源投資者等待周日復盤時，一群海外加密貨幣交易員已提前20小時押注油價走向——他們交易的并非傳統期貨，而是一種名為“永續期貨”（Perpetual Futures，簡稱Perps）的高杠桿衍生品。

加密貨幣交易所Hyperliquid今年1月推出的WTI原油永續期貨，正在吸引大量尋求全天候交易機會的年輕投資者。自美以空襲伊朗以來，該平臺石油合約累計交易量從2月28日的3.39億美元飆升至上周四的73億美元，三周增幅超過20倍。

與傳統期貨最大的區別在于，永續期貨沒有到期日。傳統期貨合約設有固定期限（如3個月或6個月），到期必須實物交割或現金結算，投資者若想繼續持倉需手動展期換倉。而永續合約通過“資金費率”（Funding Rate）機制來實現永久持倉：當合約價格高于現貨時，多頭向空頭支付費用；低于現貨時則相反。這一設計強制價格錨定現貨，同時擺脫到期約束。

更關鍵的是交易時間。傳統期貨市場遵循交易所作息，周末休市、節假日停盤；而Hyperliquid等平臺24小時×7天全年無休。上周六傍晚，當WTI傳統期貨周五收盤于90.90美元時，該平臺永續合約已因伊朗戰事升級飆至96美元——傳統投資者尚在等待開盤，加密交易員已完成一輪完整博弈。

“你不需要等到周一市場開盤、所有人開始行動，”加密機構Hyperion DeFi首席執行官Hyunsu Jung表示，“這正在改變嚴肅玩家應對周末突發事件的范式。”

永續期貨的另一核心特征是極端杠桿——通常可達50至100倍，遠超傳統期貨的5至20倍。

10月10日，特朗普一條社交媒體帖子宣布對華加征關稅，引發市場劇烈波動，數十億美元杠桿倉位在數分鐘內被強制清算。

Flowdesk董事總經理Hanson Birringer指出：“24/7杠桿交易對周末無法參與傳統市場的交易員極具吸引力，但高波動資產疊加杠桿意味著真實的市場風險，突發價格變動中我們看到大規模清算。”

最后，要強調的是，此類交易在中國被嚴格禁止。今年2月份，中國人民銀行等八部門聯合發布了《關于進一步防范和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》，通知明確：在境內開展虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動，境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。

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