中東局勢的不穩(wěn)定，讓大A持續(xù)走弱。這時候，被筆者視為“全球股市最強風口”的存儲芯板塊，卻逆勢大漲。

佰維存儲業(yè)績，引爆存儲芯片板塊

最近的存儲芯片板塊，強得有些超乎想象。板塊中，佰維存儲、德明利、朗科科技持續(xù)大漲，讓該板塊成為近期A股為數(shù)不多有持續(xù)賺錢效應(yīng)的板塊。

要說這波存儲芯片板塊啟動的催化劑，當屬前段時間佰維存儲突然拋出的業(yè)績預增公告。

3月3日，佰維存儲發(fā)布公告，預計1月-2月實現(xiàn)營業(yè)收入40億元至45億元，同比增長340%至395%，預計1月-2月歸母凈利潤15億元至18億元，同比扭虧為盈。

在全球存儲芯片進入超級景氣周期的大背景下，3月3日佰維存儲卻大跌了將近9%。公司罕見地拋出月度級別業(yè)績預告，被外界普遍視為公司要“維護股價穩(wěn)定”。

佰維的這一業(yè)績是相當炸裂的，前兩個月賺了過去兩年的錢，這極大超乎市場預期，市場自然也給了正反饋。

3月4日，佰維存儲開盤不久就封死20cm大號漲停，并帶動江波龍大漲近15%，德明利漲停。

按照1-2月業(yè)績進行線性外推，佰維存儲全年凈利潤將在90億-108億之間。

而3月3日收盤，佰維存儲市值為685億，這個時間點佰維的市盈率在6.3倍-7.6倍之間。

對于科技板塊來說，個位數(shù)市盈率的估值實在太低了。

同為存儲模組類公司，佰維存儲、德明利、江波龍的邏輯基本一樣，業(yè)績變化趨勢基本一樣，所以江波龍、德明利跟著佰維存儲上漲。

德明利股權(quán)激勵，刺激板塊大漲

如果說佰維存儲打響了業(yè)績預告第一槍，那么德明利的公告又給存儲板塊增加了新的敘事邏輯。

3月12日晚，德明利發(fā)布《2026年股票期權(quán)激勵計劃實施考核管理辦法》，擬授予34名核心骨干成員股權(quán)激勵，激勵對象的股票期權(quán)總數(shù)為300萬股，占公司總股本2.27億股的1.32%。其中，首次授予241萬份，占總股本的1.06%，占擬授予總數(shù)的80.33%；預留59萬份，占總股本的0.26%，占擬授予總數(shù)的19.67%。激勵計劃的行權(quán)價格為237.08元/份，激勵對象獲授的每份股票期權(quán)在滿足行權(quán)條件的情況下，擁有在可行權(quán)期內(nèi)以該價格購買1股公司股票的權(quán)利。

這個股權(quán)激勵計劃的最大看點是，確定了未來三年的考核目標：即2026年營收目標不低于200億元；2027年營收目標不低于235億元，2028年營收目標不低于265億元。

2025年，德明利實現(xiàn)營收107.89億元，歸母凈利潤6.88億元。

按照這個股權(quán)激勵方案，德明利2026年營收幾乎要翻倍，然后2027-2028年繼續(xù)兩位數(shù)增長。

之前，市場普遍認為，存儲模組公司是周期股，2026年的高景氣度結(jié)束之后，2027年可能馬上被打回原形。但德明利的股權(quán)激勵方案相當于一個變相的業(yè)績指引，告訴市場未來三年還能繼續(xù)增長。

這樣一來，市場對存儲模組公司的估值邏輯、估值范式就發(fā)生了變化，由周期股估值演變?yōu)槌砷L股估值。

于是，感到踏空的資金瘋狂回補存儲模組股票。3月13日、16日、17日、18日，德明利分別上漲9.05%、10%、0.55%、5.65%；同期的佰維存儲分別上漲3.38%、上漲13.35%、微跌0.81%、上漲9.46%，市值一度突破1200億元。

3月3日佰維存儲發(fā)布的1-2月業(yè)績預告，3月12日德明利發(fā)布的股權(quán)激勵方案，先后成為存儲模組公司股價大漲的重要催化因素。

佰維存儲的業(yè)績預告是極大超乎機構(gòu)預期的，這是業(yè)績增量方面的超預期；德明利的股權(quán)激勵方案是把存儲芯片景氣周期持續(xù)之長告訴了市場，是景氣度持續(xù)性上的超預期。

于是，這徹底點燃了存儲股的行情，3月初以來，德明利股價一度上漲超過60%，佰維存儲股價一度上漲超過78%，江波龍和香農(nóng)芯創(chuàng)也出現(xiàn)了大漲。

同屬存儲芯片行業(yè)的，業(yè)績彈性沒有模組廠那么大的兆易創(chuàng)新，也在3月16日出現(xiàn)漲停。

不過，要說最近幾天上漲最猛的存儲芯片類公司，當屬朗科科技。

3月16日-18日，朗科科技分別暴漲20%、11.62%、20%，短短三天漲幅累計上漲60%。

目前，朗科科技市值僅為100億出頭，是典型的游資炒作小盤股。

朗科科技的主營業(yè)務(wù)是閃存應(yīng)用產(chǎn)品、閃存控制芯片。公司2025年預計實現(xiàn)歸母凈利潤2100萬-3100萬元，同比扭虧為盈，2024年公司虧損9924.88萬元。

對于業(yè)績改善原因，朗科科技表示，“隨著全球AI服務(wù)器市場對存儲產(chǎn)品的需求增加，存儲芯片原廠產(chǎn)能供應(yīng)向高性能服務(wù)器存儲產(chǎn)品傾斜，導致存儲供需關(guān)系失衡，從2025年第二季度開始，存儲產(chǎn)品價格大幅上漲，公司根據(jù)市場行情適時做了相應(yīng)庫存準備。”

之前朗科科技業(yè)績較差，市場沒有發(fā)掘出來，在幾大存儲模組公司大漲后，朗科科技也順帶被游資炒了一把。

利好消息不斷，存儲賽道擁擠了嗎？

3月份以來，存儲芯片行業(yè)不斷釋放重要催化消息。

三星、SK海力士、美光三大存儲廠商集體宣布，2026年第一季度DRAM價格較上一季度上漲約100%，部分產(chǎn)品漲幅甚至超過100%。NAND閃存價格也大幅上漲，漲幅突破70%；韓國SK集團會長崔泰源在英偉達GTC大會上表示，由于芯片生產(chǎn)存在系統(tǒng)性瓶頸，全球存儲芯片短缺的情況可能將持續(xù)到2030年，DRAM、NAND和HBM等價格將持續(xù)上漲；18日阿里云官網(wǎng)發(fā)布公告，因全球AI需求爆發(fā)、供應(yīng)鏈漲價，阿里云AI算力、存儲等產(chǎn)品最高漲價34%。其中，平頭哥真武810E等算力卡產(chǎn)品漲價5%-34%，文件存儲產(chǎn)品CPFS（智算版）上漲30%。

不僅是A股存儲股在漲，這幾天，在美股比較低迷的情況下，閃迪、美光科技股價依然刷新歷史新高。

3月19日凌晨，美光科技發(fā)布2026財年第二財季報告：

營收238.6億美元，同比大幅增長，較去年同期的80.5億美元翻了近三倍，遠高于市場預期的200.7億美元；調(diào)整后每股收益為12.20美元，顯著超過市場預期的9.31美元；凈利潤為138億美元，較上年同期的15.8億美元大幅改善；毛利率大幅提升至74.4%，較上年同期的36.8%實現(xiàn)翻倍增長。

同時，美光還給出了非常樂觀的業(yè)績指引，預計第三財季營收將達到約335億美元，同比增幅超過200%，遠高于市場預期的243億美元；調(diào)整后每股收益約19.15美元，遠高于市場預期的12美元左右。

總的來看，存儲芯片行業(yè)的邏輯在持續(xù)強化，消息在持續(xù)催化。如此熱門的行業(yè)也容易涌現(xiàn)大量投機資金炒作，從而增大股價波動風險。今天A股存儲芯片板塊明顯回調(diào)，就說明了這一點。再好的賽道、再硬的邏輯，入場點位不對，也照樣虧錢。