四川
今天上午，有兩個財經大事：
第一，是中國沒有降息，3月LPR原地踏步；
第二，油價大跌，布倫特原油跌到了100美元的關口，一度比昨天最高點跌了10%左右。
先看中國的LPR，最新發布的1年期利率仍是3.0%，5年期仍是3.5%。自2025年5月20日降息10個基點之后，已經有10個月沒有降息了。
我們貨幣政策的表述（適度寬松的貨幣政策），則處于“實際最寬松”的檔位。
按照官方設計，貨幣政策一共有5個檔位：從緊、適度從緊、穩健、適度寬松、寬松。但“寬松”這個檔位從來沒有用過，現實中出現過的最寬松表述就是“適度寬松”了。
既然是“適度寬松”，為什么10個月不降息？主要原因是：
第一，中美利率倒掛，比如我們房貸利率目前是3.1%，美國為6.22%。中國利率比美國低，不利于吸引、留住資金。
第二，銀行凈利差處于歷史低位（1.4%左右），再降息會進一步擠壓銀行利潤。而銀行股是股市穩定的基石。
第三，國內經濟邊際改善，多項指標在回暖，股市活躍度也還可以，降息緊迫性下降。
還有外部約束，比如美聯儲暫停降息，油價處于高位等。
所以中國不降息是審慎的決定，暫不降準也是這個原因。種種跡象顯示，今年降息、降準空間都不大。
但這不意味著貨幣政策沒有紅利，央行會更多使用結構性工具、精準滴灌溉，降低重點領域的融資成本。
再看油價。對全球參考意義最大、最廣泛的布倫特原油價格，比昨天最高點跌了10%左右。
每次我提及布倫特原油最新價格的時候，常有讀者說看到的數據跟我不一樣。之所以會這樣，因為布倫特原油是一組價格，包括現貨、期貨，期貨中還有不同品種。還有一些平臺搞了綜合報價。
油價之所以下跌是因為：
特朗普表示，已告知以色列總理內塔尼亞胡不要攻擊伊朗能源設施。內塔尼亞胡也公開表態將遵守特朗普要求，暫停后續空襲伊朗能源設施。
英國、法國、德國、意大利、荷蘭和日本等六國發表聯合聲明，準備采取行動保障霍爾木茲海峽安全，并敦促“立即全面暫停對包括石油和天然氣設施在內的民用基礎設施的襲擊”。
另有報道說，美國正在集結海軍陸戰隊，可能奪取伊L哈爾克島（該國90%石油出口要通過這里），作為籌碼迫使伊開放海峽。
伊L方面表示：目前沒有與美國進行談判的計劃，有關停火或談判的說法均為美國為控制能源價格而散布的虛假消息。
伊L外交部長昨天說：中國曾成功且積極斡旋伊和沙特阿拉伯的關系，因此中國可以在解決中東沖突中充當調停人。
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