快手AI跑通“正反饋”：AI自己養活自己了

過去兩年，AI行業有個心照不宣的潛規則：先燒錢，再談回報。

大模型公司融了上百億，財報上卻只有“研發投入”和“虧損擴大”。投資人問什么時候盈利，CEO們說“再等五年”。

快手最新的財報，給出了一個不同的答案。

2025年，快手營收1428億元，同比增長12.5%；經調整凈利潤206億元，同比增長16.5%。利潤增速跑贏了營收增速。

更關鍵的是，AI投入沒有侵蝕利潤，反而在拉動增長。在大多數公司還在“燒錢換未來”的時候，快手已經讓AI既賦能自己，也對外輸出價值。

一、正反饋跑通——AI不再是成本中心

快手的財報里，藏著AI如何“反哺”主業的細節。

廣告業務是AI改造最徹底的板塊。生成式推薦大模型帶動廣告收入增長約5%；AIGC營銷素材全年消耗約40億元——這意味著廣告主已經愿意真金白銀為AI生成的內容買單；UAX全自動廣告投放產品在非電商營銷服務的消耗滲透率接近80%，幾乎成為標配。

電商業務同樣吃到了AI紅利。端到端生成式檢索架構OneSearch，驅動商城搜索訂單量提升約3%。這個數字聽起來不大，但電商體量擺在那里，每提升1%都是實實在在的收入增量。

研發效率的改善更直觀。AI編程工具CoderFlicker已經生成了40%的新增代碼。工程師從重復性工作中解放出來，去攻克更難的問題。

內容生態也在被AI重塑。多模態大模型“可依”提升了視頻理解能力，讓推薦更精準；“AI萬象”禮物累計生成超100萬次——用戶不僅消費內容，還在用AI參與創作。

這些數字放在一起，指向一個結論：快手在AI上的每一分投入，都在當期產生了回報。不是“未來可能”，是“現在已經”。

快手構建了一個正向循環：AI投入→主業效率提升→收入利潤增長→有能力繼續投入AI。這不是“燒錢”，是“投資”。

在AI競賽中，大多數公司還在講“未來故事”，快手已經交出了“當期回報”的答卷。

二、從內化到外溢——可靈成為B端基礎設施

如果說AI改造主業是“內化”，那可靈的故事就是“外溢”。

2025年第四季度，可靈單季收入3.4億元，ARR超過3億美元（約20.7億元）。全年實際收入1.5億美元，超過年初目標一倍以上。全球用戶突破6000萬，累計生成超6億個視頻。為超3萬家企業客戶和開發者提供API服務。

這些數字背后，是可靈演進的“三步走”。

第一步：內部提效工具。最早的可靈，是用來幫快手生成廣告素材、優化內容理解的。外人看不到，但內部用得狠。那些AIGC營銷素材消耗的40億元，背后就有可靈的功勞。

第二步：C端產品。當內部用順了，快手把它開放給普通用戶。6000萬用戶、6億個視頻——這是C端市場的驗證。用戶用可靈做短視頻、做創意、做特效，玩得不亦樂乎。

第三步：B端基礎設施。當C端跑通了，自然會有B端找上門。超3萬家企業客戶、單季3.4億收入——這是商業化層面的驗證。廣告公司用可靈生成素材，短劇劇組用可靈生成背景板、特效鏡頭，游戲公司用可靈做宣傳片。可靈正在從“視頻生成工具”向“影視、廣告、短劇、游戲等專業場景的創作基礎設施”演進。

快手的獨特優勢，在于它有一條完整的閉環。

相比其他視頻生成AI，快手有場景、有數據、有分發。可靈生成的內容，可以直接在快手平臺分發、變現。這意味著什么？意味著可靈不僅是“內容生產工具”，還是“內容變現工具”。Sora做不到這一點，Runway也做不到。這是快手獨有的“閉環優勢”。

三、快手的AI路徑——種可復制的“正反饋”模式

快手的AI路徑，其實可以拆成幾個清晰的步驟。

第一步：AI內化——用AI改造廣告、電商、研發等核心業務，提升效率、增加收入。這一步讓AI從“成本”變成“投資”。

第二步：AI產品化——將AI能力封裝為可靈這樣的產品，服務C端用戶。這一步讓技術能力變成了可銷售的產品。

第三步：AI平臺化——開放API，服務B端企業，成為內容創作的基礎設施。這一步讓產品變成了平臺。

第四步：正反饋循環——B端收入反哺研發，AI能力持續升級，吸引更多B端客戶。這一步讓平臺形成了自我強化的護城河。

相比“先砸錢燒模型、再找場景變現”的模式，快手的路徑是“從場景出發、讓AI服務于業務、再向外輸出”。前者風險高、周期長；后者更穩健、更可持續。

當然，這個模式能跑通，有幾個前提。

第一，可靈的B端收入能否持續增長，3.4億的季度收入放在視頻生成賽道已經很亮眼，但快手對2026年的預期是“翻倍以上”。這意味著可靈需要在影視、廣告、短劇等專業場景里持續滲透。這些場景的客戶付費意愿和續費能力，還需要時間驗證。

第二，競爭對手不會坐視不理。字節的豆包、騰訊的混元、OpenAI的Sora，都在視頻生成賽道布局。可靈的先發優勢能保持多久，取決于快手在技術和場景兩端的持續投入。

第三，AI技術本身的迭代速度。今天的視頻生成模型，一年后可能被新的架構顛覆。快手押注的這條路線，能不能跟上技術演進的節奏，這個很重要。

但快手已經用真金白銀投下了信任票。2026年Capex預計260億元，新增110億元主要用于可靈及其他大模型的算力支撐。CEO程一笑對2026年可靈收入“同比翻倍以上增長”保持較強信心。

在AI這場馬拉松里，大多數公司還在找補給站。快手已經跑出了自己的節奏——用AI賺來的錢，繼續投AI。

這個正反饋一旦跑通，就很難停下來。如果可靈真的實現翻倍增長，它將不再是快手的“第二增長曲線”，而是真正的“第二引擎”。而快手，也將從一個內容平臺，升級為內容創作基礎設施的提供方。

這才是快手AI故事的真正看點。