3月25日，吉利汽車控股有限公司（0175.HK，下稱“吉利汽車”）股價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行走勢(shì)，近15個(gè)交易日累計(jì)漲幅已超40%，盤中一度觸及21.32港元，總市值突破2300億港元，創(chuàng)下近四年新高。這一亮眼表現(xiàn)，迅速成為港股汽車板塊乃至整個(gè)資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，招商證券汽車行業(yè)首席分析師汪劉勝在接受汽車十三行采訪時(shí)表示，吉利股價(jià)走高除了行業(yè)股價(jià)修復(fù)之外，最重要的是企業(yè)自身核心優(yōu)勢(shì)。吉利憑借穩(wěn)健的產(chǎn)品、技術(shù)支撐，為股市增長(zhǎng)提供了充足后勁和韌性。這并非是短期市場(chǎng)投機(jī)炒作，而是多重利好因素疊加下的必然結(jié)果。

事實(shí)上，比股價(jià)階段性上漲更值得關(guān)注的，是吉利汽車自身轉(zhuǎn)型成效已進(jìn)入全面兌現(xiàn)期。吉利不僅在新能源賽道實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，在智能化、全球化等多個(gè)維度均展現(xiàn)出強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。匯豐研究、花旗、麥格理等國(guó)內(nèi)外多家知名機(jī)構(gòu)也紛紛給予“買入”“增持”評(píng)級(jí)，其中匯豐研究更是給出30港元的目標(biāo)價(jià)，預(yù)示公司未來仍具備較大上漲空間，充分反映出市場(chǎng)對(duì)吉利汽車發(fā)展前景的高度認(rèn)可與堅(jiān)定看好。

15個(gè)交易日吉利市值漲出了30個(gè)月的利潤(rùn)額

吉利汽車近期在港股市場(chǎng)迎來強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，15個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)40%，一舉創(chuàng)下四年以來股價(jià)新高。截至統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)，吉利汽車股價(jià)較15日前上漲22.74%，市值成功突破2300億港元關(guān)口，較15日前新增418.6億港元，約合369.33億元人民幣。這一增量市值的背后，對(duì)應(yīng)吉利汽車2025年144.1億元的核心歸母凈利潤(rùn)，意味著短短15個(gè)交易日，其市值增長(zhǎng)幅度已相當(dāng)于過往30個(gè)月的利潤(rùn)額，市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可程度可見一斑。

對(duì)比同期行業(yè)內(nèi)主要車企表現(xiàn)，更能凸顯吉利此次股價(jià)上漲的特殊性。長(zhǎng)城汽車股價(jià)由15天前的12.78港元微跌至12.76港元，理想汽車從69.85港元微漲至70.45港元，漲幅僅為0.86%，小鵬汽車則從97.45港元大幅跌至72.2港元。在一眾車企股價(jià)表現(xiàn)分化的背景下，吉利股價(jià)的逆勢(shì)走強(qiáng)，充分印證了資本市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景的高度看好與堅(jiān)定信心。

回顧吉利汽車的股價(jià)歷史，此番上漲并非孤例，其股價(jià)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌跡始終與中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展同頻共振。2008至2010年，吉利股價(jià)從不足0.2港元飆升至近5港元，漲幅超25倍；2016至2018年，股價(jià)又從不到3港元攀升至近30港元，漲幅達(dá)10倍。十年間，吉利股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到驚人的150倍，這一成績(jī)的取得，離不開中國(guó)汽車市場(chǎng)的黃金發(fā)展期。2009年，在政策驅(qū)動(dòng)下中國(guó)汽車市場(chǎng)首次超越美國(guó)成為全球第一大市場(chǎng)，次年銷量突破1800萬輛；2018年，中國(guó)市場(chǎng)銷量更是攀升至2808萬輛。同期，吉利汽車銷量也實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，從2008年的23萬輛增至2018年的150萬輛以上，增長(zhǎng)6.5倍。

在產(chǎn)業(yè)紅利之外，吉利自身的戰(zhàn)略布局與轉(zhuǎn)型是股價(jià)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心支撐。這一時(shí)期，吉利發(fā)布《寧波宣言》，全面轉(zhuǎn)向正向研發(fā)；收購(gòu)沃爾沃后，其高端化與全球化布局加速推進(jìn)，成功實(shí)現(xiàn)從廉價(jià)代步車制造商向高品質(zhì)、全球化車企的轉(zhuǎn)型，也成為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)崛起的標(biāo)志性企業(yè)之一。

值得注意的是，此次吉利股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，與此前由行業(yè)大周期或重大并購(gòu)事件驅(qū)動(dòng)的暴漲有著本質(zhì)區(qū)別，更多源于吉利基本面的實(shí)質(zhì)性改善。當(dāng)前中國(guó)汽車市場(chǎng)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，但新能源汽車滲透率的快速提升為行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)機(jī)遇。2026年1-2月，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)份額已達(dá)41.2%，這一趨勢(shì)為自主品牌實(shí)現(xiàn)彎道超車創(chuàng)造了歷史性條件。

而吉利汽車自身的轉(zhuǎn)型成效正全面落地，成為推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲的核心動(dòng)力。一方面，吉利在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破性進(jìn)展，旗下新能源品牌矩陣持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升；另一方面，其在智能化、全球化等維度的布局也展現(xiàn)出強(qiáng)大實(shí)力。如今的吉利，正從單一傳統(tǒng)車企加速向“新能源+智能化+全球化”的科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型，這種全方位的能力升級(jí)，不僅契合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，更持續(xù)夯實(shí)其核心競(jìng)爭(zhēng)力，也成為資本市場(chǎng)持續(xù)看好其發(fā)展的關(guān)鍵邏輯。

股價(jià)上漲三套拳：銷量、年報(bào)、新車

2026年1-2月，吉利汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)47.6萬輛，連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)居中國(guó)自主品牌銷量榜首。從銷量結(jié)構(gòu)來看，集團(tuán)旗下多品牌均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)：2月吉利品牌銷量15.49萬輛，領(lǐng)克品牌銷量2.74萬輛，同比大漲59%；極氪品牌銷量2.39萬輛，同比增長(zhǎng)70%。

更具標(biāo)志性的是，吉利新能源轉(zhuǎn)型成效已全面兌現(xiàn)。2月吉利新能源銷量達(dá)11.7萬輛，同比增長(zhǎng)19%，新能源滲透率高達(dá)57%，顯著高于行業(yè)44.9%的平均水平。作為新能源主力品牌，吉利銀河表現(xiàn)尤為突出，2026年1-2月累計(jì)銷量15.6萬輛，2月單月銷量7.3萬輛，截至2026年2月品牌歷史累計(jì)銷量已突破196萬輛，為集團(tuán)整體銷量增長(zhǎng)提供了強(qiáng)勁支撐。此外，2月吉利海外出口銷量6.09萬輛，同比大幅增長(zhǎng)138%。吉利能在白熱化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)領(lǐng)跑，充分體現(xiàn)了其產(chǎn)品力與品牌力的同步躍升，而新能源賽道的亮眼表現(xiàn)，更為股價(jià)走強(qiáng)筑牢了基本面根基。

除了銷量大盤穩(wěn)固領(lǐng)跑，吉利最新年報(bào)也交出了遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的高質(zhì)量答卷，進(jìn)一步強(qiáng)化了資本市場(chǎng)信心。數(shù)據(jù)顯示，2025年吉利汽車實(shí)現(xiàn)總收入3452億元，同比增長(zhǎng)25%，再創(chuàng)歷史新高；核心歸母凈利潤(rùn)144.1億元，同比增長(zhǎng)36%，利潤(rùn)增速顯著高于收入增速，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升、提質(zhì)增效的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)472.74億元，同比增長(zhǎng)28.23%，充沛的現(xiàn)金流為持續(xù)的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代與全球化布局提供了堅(jiān)實(shí)保障。

汪劉勝告訴汽車十三行，吉利股價(jià)走強(qiáng)，是行業(yè)估值修復(fù)與企業(yè)自身核心優(yōu)勢(shì)共振的結(jié)果。去年整個(gè)汽車板塊表現(xiàn)偏弱，本身就具備估值反彈基礎(chǔ)。今年前兩月車企出口持續(xù)高增，疊加國(guó)際油價(jià)上行，進(jìn)一步利好新能源車型海外拓展，行業(yè)整體迎來催化。而吉利的獨(dú)特性在于全球化布局起步早、體系更成熟，海外抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出，同時(shí)高端化成效顯著，極氪、領(lǐng)克等品牌持續(xù)拉升盈利水平，技術(shù)與產(chǎn)品矩陣完善，后續(xù)新品周期明確。

在產(chǎn)品端，吉利攻勢(shì)凌厲。2025年第四季度以來，集團(tuán)密集推出極氪8X、銀河M9、領(lǐng)克900等多款重磅車型，其中極氪8X的火爆預(yù)售成為股價(jià)上漲的關(guān)鍵引爆點(diǎn)。該車預(yù)售表現(xiàn)大幅超出行業(yè)預(yù)期：開啟預(yù)售后僅38分鐘小訂訂單便破萬臺(tái)，1.5小時(shí)逼近2萬臺(tái)，不到48小時(shí)訂單量突破3萬臺(tái)，市場(chǎng)認(rèn)可度可見一斑。與此同時(shí)，極氪9X已連續(xù)4個(gè)月蟬聯(lián)50萬級(jí)大型SUV銷冠，單車成交均價(jià)超53萬元，有力推動(dòng)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上探與整體盈利能力提升。

吉利汽車此次股價(jià)大幅上漲并非偶然，而是多重利好共振下的必然結(jié)果。銷量穩(wěn)居自主品牌第一、年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期兌現(xiàn)、重磅新車持續(xù)引爆市場(chǎng)，共同構(gòu)成了推動(dòng)股價(jià)上行的三重核心催化劑，全方位展現(xiàn)出公司強(qiáng)勁的發(fā)展韌性與行業(yè)領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

技術(shù)造夢(mèng)打開吉利“市夢(mèng)率”無限空間

如果說當(dāng)前估值是對(duì)吉利技術(shù)實(shí)力與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的認(rèn)可，那么由全棧技術(shù)與全球化藍(lán)圖構(gòu)筑的造夢(mèng)空間，才是支撐其估值持續(xù)向上、打開未來成長(zhǎng)天花板的核心邏輯。吉利股價(jià)持續(xù)飆升，正在重構(gòu)市場(chǎng)對(duì)其“市夢(mèng)率”的認(rèn)知。吉利這份“造夢(mèng)”底氣，源于其在動(dòng)力、智駕、電池三大核心領(lǐng)域構(gòu)建的技術(shù)護(hù)城河，不僅是企業(yè)轉(zhuǎn)型的堅(jiān)實(shí)支撐，更是資本市場(chǎng)給予高估值溢價(jià)的根本原因。

吉利與雷諾合資打造的浩思動(dòng)力，已搭建起全球領(lǐng)先的技術(shù)體系。17個(gè)生產(chǎn)基地、5大研發(fā)中心、年產(chǎn)能超800萬臺(tái)、業(yè)務(wù)覆蓋130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，穩(wěn)居全球前三，為全球化征程筑牢動(dòng)力根基。其自主研發(fā)的HORSEB15發(fā)動(dòng)機(jī)以47.26%熱效率刷新量產(chǎn)紀(jì)錄，斬獲“中國(guó)心”2025年度十佳發(fā)動(dòng)機(jī)；全品類動(dòng)力矩陣可滿足全球80%乘用車市場(chǎng)需求，讓吉利在全球動(dòng)力競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)制高點(diǎn)。

智能化賽道，千里科技成為吉利智能全球化的核心引擎。雙方聯(lián)合打造的千里浩瀚G-ASD輔助駕駛系統(tǒng)，憑借行業(yè)頂級(jí)算力、海量數(shù)據(jù)與SmartAIAgent架構(gòu)，躋身全球第一梯隊(duì)。今年G-ASDH7方案將大規(guī)模搭載于領(lǐng)克與吉利銀河車型，高速L3、城區(qū)L4及Robotaxi試運(yùn)營(yíng)將逐步落地，持續(xù)兌現(xiàn)智能化承諾，讓“智慧出行”從夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

新能源核心的電池技術(shù)，吉利更是直指未來。整合推出“神盾金磚電池”，覆蓋超級(jí)快充、高能量密度、超級(jí)混動(dòng)全場(chǎng)景；自研全固態(tài)電池將于2026年完成Pack下線并裝車驗(yàn)證，20Ah級(jí)電芯能量密度突破400Wh/kg，CLTC續(xù)航超1000公里，有望徹底終結(jié)純電續(xù)航焦慮，為新能源轉(zhuǎn)型注入最強(qiáng)“夢(mèng)想燃料”。

吉利的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并非單點(diǎn)突破，而是全棧協(xié)同、平臺(tái)共享的體系化壁壘。高階智駕、高端電池等核心技術(shù)高效賦能全品類車型，實(shí)現(xiàn)技術(shù)價(jià)值最大化；同時(shí)秉持開放生態(tài)，與千里科技、NVIDIA、Waymo、蓮花、奔馳等深度協(xié)同，以全球化創(chuàng)新聯(lián)盟加速技術(shù)迭代，讓技術(shù)造夢(mèng)的邊界不斷延伸。

對(duì)于吉利的未來成長(zhǎng)空間，汪劉勝表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)車市已進(jìn)入存量階段，吉利憑借穩(wěn)健的產(chǎn)品、新能源智能化技術(shù)支撐，再加上海外市場(chǎng)的拓展，未來表現(xiàn)增長(zhǎng)韌性充足。正是這份全球化先發(fā)優(yōu)勢(shì)與技術(shù)造夢(mèng)能力，讓吉利的“市夢(mèng)率”不再局限于當(dāng)下業(yè)績(jī)，而是指向全球市場(chǎng)的無限版圖。隨著海外市場(chǎng)持續(xù)放量、新技術(shù)量產(chǎn)落地、智能化生態(tài)不斷完善，吉利正從傳統(tǒng)車企向科技型全球巨頭蛻變。市場(chǎng)對(duì)其估值的認(rèn)可，本質(zhì)上是對(duì)這份技術(shù)夢(mèng)想與未來空間的高度期許，這正是支撐吉利股價(jià)持續(xù)攀升、打開成長(zhǎng)新上限的根本動(dòng)力。