3月24日，小米集團發(fā)布2025年全年業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，總營收4573億元，同比增長25%；經(jīng)調(diào)整凈利潤392億元，同比增長43.8%。

營收繼續(xù)增長的同時，更受市場關(guān)注的，是其智能電動汽車及AI 等創(chuàng)新業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)全年經(jīng)營盈利，達(dá)到9億元。

這是小米進入汽車行業(yè)的第二年，從第一年投入期的財務(wù)壓力，到第二年實現(xiàn)正向經(jīng)營利潤，小米汽車的發(fā)展非常迅速。

與此同時，小米的AI業(yè)務(wù)也正在從實驗室走向應(yīng)用。從大模型到手機端智能體，再到工廠里“實習(xí)”的人形機器人，2025年的小米在AI領(lǐng)域的動作明顯加快。

這家從手機起家的科技公司，正在用一份財報，講述一個關(guān)于“人車家全生態(tài)”的新故事。

汽車業(yè)務(wù)首破千億

財報顯示，2025年，小米汽車全年交付411082輛，同比增長超200%。

智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入為1061億元，其中，汽車業(yè)務(wù)從2024年的321億元增長至1033億元，同比增長221.8%。

值得注意的是，2025年，小米的汽車及AI業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)經(jīng)營收益轉(zhuǎn)正，為9億元。而僅第四季度單季經(jīng)營收益就達(dá)到了11億元。

毛利率的提升是經(jīng)營轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵。2025年全年，汽車及AI業(yè)務(wù)分部的毛利率從上一年的18.5%提升至24.3%。

而對于毛利率的變化，小米集團CFO林世偉在業(yè)績電話會上進行了解釋，2024年毛利率偏低，主要是由于SU7系列上市初期產(chǎn)能爬坡、成本較高。2025年隨著交付規(guī)模擴大，以及YU7系列和新一代SU7的加入，規(guī)模效應(yīng)開始體現(xiàn)。

此外，車型結(jié)構(gòu)的變化也值得留意。

2025年交付的41.1萬輛車中，SU7 Ultra和YU7系列屬于定價更高的車型。財報顯示，智能電動汽車的ASP（平均售價）從2024年的每輛23.45萬元上升至2025年的25.12萬元。高單價車型占比提升，對毛利改善有明顯拉動。

關(guān)于2026年的盈利預(yù)期，林世偉給出了一個保守的判斷：汽車業(yè)務(wù)目前還處于前期階段，研發(fā)和工廠投入仍在持續(xù)，2026年是否保持盈利還需要看原材料價格、市場競爭等因素。

另一個值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是新一代SU7的用戶構(gòu)成。3月19日上市的新一代SU7，開售34分鐘鎖單1.5萬輛，3天鎖單突破3萬輛。林世偉在電話會上透露，首批用戶中，iPhone用戶占比接近60%，比上一代車型的50%進一步提高，同時，女性用戶占比也比上一代更高。

出海方面，小米集團總裁盧偉冰給出了明確的時間規(guī)劃，2027年進入歐洲市場，首站選在歐洲，采用“先難后易”的策略。

財報還明確，2026年小米汽車將全力沖刺交付55萬輛的目標(biāo)。

產(chǎn)品矩陣已成規(guī)模

從車型布局來看，小米汽車的產(chǎn)品策略逐漸清晰。

SU7系列是小米汽車的第一款產(chǎn)品，定位中高端轎車。財報指出，2025年，SU7系列在中國大陸20萬元以上車型中銷量排名第一。新一代SU7在3月上市后，起售價21.99萬元，Pro版24.99萬元，Max版30.39萬元。

YU7系列則是2025年推出的中大型SUV，截至2026年2月，已經(jīng)連續(xù)7個月在中國大陸中大型SUV市場銷量排名第一。

在電話會上，盧偉冰提到，小米汽車的產(chǎn)品規(guī)劃是“每年一款新車型”，節(jié)奏比較穩(wěn)健。2026年預(yù)計不會有全新車型發(fā)布，重點還是圍繞現(xiàn)有車型的迭代和交付。

對于價格策略，新一代SU7的定價比上一代略有下調(diào)。盧偉冰的解釋是，隨著規(guī)模擴大和供應(yīng)鏈成熟，成本有下降空間，定價上也可以更靈活。但他同時也提到，2026年原材料價格存在不確定性，如果成本繼續(xù)上漲，不排除調(diào)整價格的可能。

渠道方面，截至2025年底，小米已經(jīng)在全國138個城市開設(shè)了477家汽車銷售門店。按照盧偉冰的說法，2026年的重點是提升單店效率，而不是盲目擴張門店數(shù)量。

AI與機器人加速進廠

除了汽車板塊外，AI業(yè)務(wù)的投入與建設(shè)更是為其“人車家全生態(tài)”的打造提供了技術(shù)支撐。

2025年，小米的全年總研發(fā)支出達(dá)331億元，同比增長37.8%。公司宣布，未來三年，小米計劃在AI領(lǐng)域投入至少600億元，未來五年累計研發(fā)支出計劃超過2000億元。

可以看見，小米正在用真金白銀押注AI的未來。

2025年，小米發(fā)布了多款自研大模型，覆蓋了其手機從旗艦到輕量化的不同需求，部分模型已全面開源并開放API。

光大證券在研報中評價，小米的AI戰(zhàn)略是“耐力賽而非單點沖刺”，不追求某一個模型的短期爆發(fā)，而是構(gòu)建從基座模型到應(yīng)用場景的完整生態(tài)閉環(huán)。

當(dāng)然，小米AI的落地并不只是手機，更是汽車和機器人。

在業(yè)績電話會上，盧偉冰特別強調(diào)了AI在實際業(yè)務(wù)中的融合。“AI大模型的競爭已進入下半場，誰先率先邁向Agent時代并體現(xiàn)在實際場景中深度落地，誰就能取得領(lǐng)先優(yōu)勢。從大模型研發(fā)到應(yīng)用場景部署，AI正在成為連接‘人車家全生態(tài)’的核心紐帶。”

更值得關(guān)注的是，2026年3月，小米人形機器人已經(jīng)在小米汽車工廠投入試運行，例如在自攻螺母上件工站中連續(xù)自主運行3小時，雙側(cè)同時安裝成功率達(dá)到90.2%，滿足了最快76秒的產(chǎn)線生產(chǎn)節(jié)拍要求。

這不是展示用的樣機，而是真正在生產(chǎn)線上工作的機器人。

不過，對于機器人什么時候能大規(guī)模進入工廠，盧偉冰的判斷比較務(wù)實：“具身智能當(dāng)前處于早期驗證階段，大規(guī)模進廠‘打工’還需要五年時間，未來5-10年能夠進入我們的工作和生活場景。”

結(jié)語

這份財報的意義，不止于數(shù)字的增長，更在于一種戰(zhàn)略上的證明。從手機到汽車，從硬件到AI，小米用了兩年時間，走通了那條被外界反復(fù)質(zhì)疑的跨界之路。

當(dāng)汽車開始貢獻利潤，當(dāng)AI開始賦能產(chǎn)品，當(dāng)“人車家全生態(tài)”不再是概念而成為可感知的體驗，小米的跨界之路正在被重新定義。

但真正的考驗，在于小米能否在規(guī)模擴張的同時，守住研發(fā)的節(jié)奏、渠道的效率，以及當(dāng)所有玩家都在講AI和生態(tài)時，小米還能拿出什么不一樣的東西。