來源：鑫智獎·2025第六屆金融機構數智化轉型優(yōu)秀案例評選

獲獎單位：鑫元基金

榮獲獎項：數據管理優(yōu)秀案例獎

一、項目背景及目標

隨著我國公募基金行業(yè)邁向高質量發(fā)展新階段，監(jiān)管機構在《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》中明確提出"強化核心投研能力建設"的戰(zhàn)略方向，要求基金公司建立科學的投研能力評價體系、加大資源投入、構建一體化投研平臺、推行團隊制管理模式。在此背景下，公司業(yè)務發(fā)展面臨雙重挑戰(zhàn)： 一方面，內部自管理基金與全市場公募基金的精細化評價需求日益迫切，傳統(tǒng)定量定性方法已無法滿足投研能力的長周期、多維度綜合評估要求；另一方面，伴隨客戶規(guī)模的持續(xù)增長與業(yè)務渠道的拓展，評價體系的規(guī)范性、前瞻性及公正性成為夯實投資者信任基礎的關鍵。

隨著公司業(yè)務的發(fā)展，不管是對于公司內部所管理的公募基金，還是外部全市場公募基金，都需要有更加精細化、科學化的定量、定性的評價。同時，伴隨著公司基金業(yè)務的拓展，未來通過直銷、代銷渠道認購的客戶數量還會持續(xù)增加，不管是對內考核管理，穩(wěn)健投資，還是對外展業(yè)，都對基金評價提出了更高的要求。構建并推進基金研究系統(tǒng)可以為研究條線提供平臺支撐，補齊研究指標數據的缺失，指導投研端進行策略調整，同時也為內部基金管理水平評價和基金經理管理進行激勵提供數據指標支撐。它不僅是基金公司基金研究中不可或缺的部分，更是強化核心競爭力、促進公司業(yè)務發(fā)展的重要支撐。

根據以上項目背景中的業(yè)務痛點，我們致力于構建一個符合公司研究的“智能基金研究系統(tǒng)”，此平臺旨在實現(xiàn)以下核心目標：

（1）基金研究體系和指標的落地：實現(xiàn)以權益基金和債券基金兩大類劃分，對全市場公募基金，自上而下原則，進行詳細、客觀的量化評價。對全市場基金進行分類，按收益風險維度，對各類基金進行排序，從整體角度將大概優(yōu)劣劃分出來，逐步向下拆解。權益基金方面，劃分基金風格（如大小盤、價值成長等），再研究其大類資產配置比例，分析行業(yè)配置情況及精細持股分析；債券基金方面，考察資產分布、杠桿變化、利率敏感性分析及可轉債配置情況；同時通過歸因分析驗證，完成對基金業(yè)績及基金經理管理水平定量分析的閉環(huán)。

（2）建立內部基金的評價體系：引用基金研究體系的指標，對公司內部基金進行詳細、客觀的定量畫像。這能夠比較精確地識別出表現(xiàn)優(yōu)異的方面以及需要改進的領域。同時內部基金評價體系指標可以為業(yè)績考核及激勵提供數據指標支撐。

（3）基金經理評價指標和畫像：通過對接內部的基金估值表數據，引用定量的指標數據，對基金經理的業(yè)績及管理水平進行定量分析。相應數據結果推送到績效系統(tǒng)，用于基金經理考核和激勵。采用定量的數據分析對基金產品進行詳盡定量刻畫，再結合訪談、盡調進行定性分析，對基金產品和基金經理形成完整、充分的畫像。

（4）研究員評價指標：通過將模擬組合的數據接入基金研究平臺，按照基金研究體系對模擬組合進行全面評價，可以從更細致、立體的角度評估研究員的模擬組合，包括其擇時能力和擇券能力等。此外，通過基金研究系統(tǒng)追溯研究過程和結果，并計算出研究員推薦的基金對基金經理的貢獻度，從而實現(xiàn)對基金研究員的全面考核。

（5）基金對比分析：通過選擇多支基金，對選擇基金的指標通過多維度指標的比較和分析，找出最符合投資目標和風險承受能力的基金進行投資。同時也可以對比我司管理基金與市場同類型基金管理水平的差異，從而找出差距進行調整和改進。

二、創(chuàng)新點

本基金研究系統(tǒng)以信創(chuàng)技術為核心，深度融合金融工程算法，致力于打造一個高效、安全、自主可控的基金研究平臺。其創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.信創(chuàng)技術賦能系統(tǒng)架構

①操作系統(tǒng)層面

采用國產麒麟操作系統(tǒng)作為底層支撐，確保系統(tǒng)的自主可控性。麒麟操作系統(tǒng)具備高安全性、高穩(wěn)定性和良好的兼容性，能夠為基金研究系統(tǒng)提供堅實的運行基礎，有效抵御外部安全威脅，保障數據的完整性和保密性。

②中間件與服務器層面

集成東方通的 TongWeb 和 TongHttpServer。TongWeb 作為高性能的中間件，能夠高效處理海量的基金數據請求，實現(xiàn)快速的頁面渲染和數據交互；TongHttpServer 則提供了強大的 HTTP 服務功能，支持高并發(fā)訪問，確保系統(tǒng)在面對大量用戶同時查詢基金信息時依然能夠穩(wěn)定運行。

引入 TongRDS（東方通關系型數據庫中間件），實現(xiàn)對數據庫的高效管理和訪問。TongRDS 提供了數據緩存、負載均衡、事務管理等功能，能夠顯著提升數據庫的讀寫性能，優(yōu)化數據存儲和查詢效率，為基金研究系統(tǒng)提供快速、穩(wěn)定的數據支持。

③數據庫層面

使用達夢數據庫作為數據存儲的核心組件。達夢數據庫是國內領先的自主可控關系型數據庫管理系統(tǒng)，具備高性能、高可用性、高安全性等特點。它能夠高效存儲海量的基金歷史數據、實時交易數據以及復雜的金融模型參數，支持復雜的 SQL 查詢和數據分析操作，為基金研究提供強大的數據支撐。

2.金融工程算法驅動研究深度

①基金風格擬合算法優(yōu)化

系統(tǒng)引入先進的金融工程算法，特別是對基金風格擬合算法進行了深度優(yōu)化。通過多因子模型擬合的方式，能夠精準識別基金的投資風格（如價值型、成長型、平衡型等），并實時跟蹤其風格漂移情況。相比傳統(tǒng)的基金風格分析方法，本系統(tǒng)的算法能夠更準確地反映基金的實際投資行為，為投資者提供更具前瞻性和決策價值的參考。

基金風格擬合算法還支持動態(tài)調整和自適應學習。系統(tǒng)會根據市場環(huán)境的變化和基金投資組合的更新，確保算法的準確性和時效性。例如，在市場風格切換時，能夠快速識別并提示基金風格的轉變，幫助投資者及時調整投資策略。

③多維度數據分析與挖掘

基于信創(chuàng)技術的強大計算能力和存儲能力，系統(tǒng)能夠實現(xiàn)對基金數據的多維度分析和深度挖掘。除了傳統(tǒng)的業(yè)績分析、風險評估等指標外，還能夠對基金經理的投資決策過程、交易行為模式、行業(yè)配置偏好等進行精細化分析。通過數據挖掘技術，系統(tǒng)可以發(fā)現(xiàn)隱藏在海量數據中的潛在規(guī)律和趨勢，為基金研究提供更全面、深入的視角。

系統(tǒng)還支持用戶自定義分析模型和指標體系，用戶可以根據自身的研究需求和投資理念，靈活構建個性化的基金研究框架。同時，系統(tǒng)提供了豐富的可視化工具，將復雜的數據分析結果以直觀的圖表形式展示出來，方便用戶快速理解和應用。

3.安全與性能保障

①高安全性

信創(chuàng)技術的應用為系統(tǒng)提供了全方位的安全保障。麒麟操作系統(tǒng)和達夢數據庫等國產軟件在設計之初就注重安全性，具備自主可控的加密技術、訪問控制機制和安全審計功能。系統(tǒng)還采用了多層次的安全防護體系，包括防火墻、入侵檢測系統(tǒng)、數據加密傳輸等措施，確保基金數據在采集、存儲、傳輸和使用過程中的安全性，防止數據泄露和被篡改的風險。

②高性能與高可用性

通過東方通中間件的優(yōu)化和達夢數據庫的高性能存儲，系統(tǒng)能夠支持大規(guī)模并發(fā)訪問和復雜的數據處理任務。在高并發(fā)場景下，系統(tǒng)依然能夠保持快速響應，確保用戶能夠實時獲取最新的基金研究信息。同時，系統(tǒng)采用了分布式架構和冗余設計，具備高可用性，能夠有效避免單點故障，保障系統(tǒng)的穩(wěn)定運行。

通過以上創(chuàng)新點的實現(xiàn)，本基金研究系統(tǒng)不僅在技術架構上實現(xiàn)了自主可控和安全可靠，還在基金研究的深度和廣度上達到了新的高度，為投資者和金融機構提供了一個高效、智能、安全的基金研究平臺。

三、項目技術方案

本系統(tǒng)是一個綜合性的基金研究和分析平臺，涵蓋了從數據收集、指標計算到應用分析的各個環(huán)節(jié)，并與多個外部系統(tǒng)進行對接。

1.易用性

系統(tǒng)提供友好的用戶操作界面，界面層次具有層次感，菜單結構清晰。遵循業(yè)務慣用邏輯處理模式，功能上進行整合分布，方便切換使用。

2.可拓展性

采用符合國際、國內標準的信息系統(tǒng)技術，所有的技術組件以及框架自身都是可以平行擴展，性能可以無限擴展，只要硬件資源允許。系統(tǒng)拆分成微服務，具備彈性擴展能力，服務可以快速彈性擴展，提升整體業(yè)務系統(tǒng)的并發(fā)。

系統(tǒng)采用微服務理念設計，基于業(yè)內成熟流行的規(guī)范技術和協(xié)議設計系統(tǒng)的接口，并且為二次開發(fā)以及第三方的對接提供便捷。可以兼容PC端和移動端，支持個性化界面的展示。

3.兼容性

系統(tǒng)在軟硬件選型上，選用符合業(yè)界已有標準和業(yè)務事實標準的產品。包括操作系統(tǒng)、中間件、數據庫以及瀏覽器都采用與其他分項系統(tǒng)可兼容的產品，并完成了信創(chuàng)改造。

4.先進性

系統(tǒng)是基于Springboot框架打造，具備云平臺開發(fā)的互聯(lián)網分布式開發(fā)框架，同時也是按照微服務理念做設計，很多分布式組件也是選擇目前主流的框架，同時平臺本身也會跟隨技術發(fā)展的趨勢，會不斷引入和完善對應技術組件的內容，確保整個系統(tǒng)與時俱進。

5.安全性

滿足國家、相關行業(yè)相關安全法律法規(guī)。按照《信息安全技術網絡安全等級保護基本要求》（GB/T 22239-2019）三級系統(tǒng)安全標準（即等保要求）進行需求、設計、開發(fā)、實施工作。

6.平臺性

符合金融行業(yè)場景，適合金融行業(yè)場景的技術開發(fā)平臺；支持良好的二次開發(fā)能力，所有技術組件選型有專業(yè)團隊進行源碼分析研究和改造。可以跨平臺運行，且應用支持獨立運行。

7.可靠性

支持集群部署，提供99.99%的系統(tǒng)可用性。集群是高可用一種體現(xiàn)方式，除了集群之外，系統(tǒng)支持異地災備的技術方案，從而進一步確保業(yè)務的持續(xù)高可用。

8.可維護性

提供運維監(jiān)控系統(tǒng)可對服務器、服務、外部服務等進行監(jiān)管與報警。制定數據備份方案，保證數據的安全。在監(jiān)控系統(tǒng)中提供可以設置監(jiān)控規(guī)則策略，規(guī)則可以支持對服務器CPU、內存、I/O、磁盤等硬件指標，還可以設置服務、系統(tǒng)進程、接口服務等。當達到監(jiān)控規(guī)則觸發(fā)條件后通過郵件、消息、短信等方式通知聯(lián)系人。

系統(tǒng)支持全天24小時運轉，所有的系統(tǒng)和服務采用無單點的模式部署運行，保證服務在出現(xiàn)問題的時候可以實現(xiàn)故障轉移。

四、項目過程管理

五、運營情況

基于基金研究系統(tǒng)的建設經驗，系統(tǒng)上線后通過分階段推廣策略，已全面覆蓋公司投研、風控有辦公條線。在推廣過程中，通過專項培訓、操作手冊及案例演示，確保各業(yè)務團隊快速掌握系統(tǒng)功能，并結合實際需求優(yōu)化交互體驗，用戶活躍度持續(xù)提升。系統(tǒng)運行穩(wěn)定，數據更新時效性顯著提高，核心指標計算準確率達99%以上，有效支撐了日常研究與決策。同時，系統(tǒng)智能化分析模塊的應用，使策略回測效率提升60%以上，大幅減少人工核算成本。此外，通過持續(xù)迭代優(yōu)化，系統(tǒng)逐步實現(xiàn)與外部數據源及內部業(yè)務系統(tǒng)的無縫對接，進一步提升了數據整合與應用效率。未來，將持續(xù)完善系統(tǒng)功能，深化AI技術在投研分析中的應用，并探索與更多業(yè)務場景的協(xié)同，為公司數字化轉型提供更強支撐。

六、項目成效

1.鑫元基金分類體系

基金研究的基礎是基金分類體系。在基金研究市場，主流使用的基金分類為萬得基金分類，我們提出了鑫元基金分類。鑫元基金分類屬于事前、事后相結合的分類體系，一共具有三級分類。其中一級分類有六大類。在二級分類中，我們將靈活配置型基金根據各報告期的權益?zhèn)}位均值按不同閾值進行了劃分。對于主動權益基金，我們又根據模型將其劃分為主題型基金和非主題型基金。在該分類體系下，我們對持倉和運作風格相近的基金劃為一個分類，使得后續(xù)的基金分析在同類范圍內的比較更具合理性。

2.自研的因子打分體系

權益因子由10個大類因子、23個小類因子組成。因子選擇主要基于國內外金融市場短期或者長期有效的因子，涵蓋國內公募基金經理進行投資決策主要考慮的因素。系統(tǒng)定期執(zhí)行因子模型，首先計算個股在各個報告期的因子暴露，然后對主動權益類基金統(tǒng)計每個季度重倉股和每半年披露的全部持股的因子暴露。

在應用層，系統(tǒng)展示近N個報告期的因子暴露，可查看基金在因子暴露上的變化，進而分析經理在基金風格上的漂移。同時，我們計算了基金相較常用指數的超額因子暴露用于分析基金與大類指數的風格差異。

3.業(yè)績擬合分析

由于基金的持倉披露是季頻和半年度的，具有較長的滯后性。為了能更高頻地評估基金的風格變化和經理操作思路的轉化，系統(tǒng)中采用了多種多元回歸的方法來擬合基金的風格、行業(yè)配置等。對基金復合風格、行業(yè)分布通過回歸擬合模型，估計基金的風格和行業(yè)配置情況。我們要求所有風格類型或行業(yè)的占比權重在0和1之間，并且與現(xiàn)金的占比之和為100%。

4.獨創(chuàng)的基金抱團率

在抱團率均值高的市場中，市場波動可能加劇，一旦有基金開始拋售，其他基金可能跟風，引發(fā)連鎖反應，這時高抱團率的基金往往凈值下跌嚴重，風險更高。我們也可以借用基金抱團率超過一定的閾值作為判斷行情見頂，即將出現(xiàn)市場拐點的信號。

5.業(yè)績歸因

對基金業(yè)績歸因的分析不僅針對全市場范圍內的基金，更重要的應用在于對公司產品的分析。我們對基金的權益持倉、債券持倉分別進行超額收益的計算和分解。另外，系統(tǒng)支持了用戶構建自定義復合基準來進行超額收益的計算。

6.AI分析

為了提高業(yè)務對基金分析解讀的效率，我們引入了AI大模型的技術對重要指標和數據進行了解讀。因此，即使對頁面內指標背后的復雜計算邏輯了解不深，通過大模型對指標通俗易懂的解讀，也能讓用戶在短時間內對基金在各維度的情況有全面的了解。

七、經驗總結

基金研究系統(tǒng)的建設旨在為核心研究條線構建強大的數字化支撐平臺，其核心價值在于系統(tǒng)性地整合、治理與沉淀各類基金相關數據，從而有效彌補過往研究指標與基礎數據的缺失與碎片化問題。該系統(tǒng)不僅為投研端提供及時、準確、多維度的基金分析工具和深度洞察，直接指導其進行投資策略的動態(tài)評估與優(yōu)化調整；同時，其強大的分析能力也向下游延伸，為研究提供堅實的資產配置分析依據，賦能管理方案設計。從公司整體戰(zhàn)略層面看，該平臺夯實了研究能力基礎，顯著提升了研究成果的轉化效率和可應用性，為拓展新的業(yè)務領域提供了關鍵的技術與數據支撐。此外，通過構建自主可控的核心數據庫與分析能力，該系統(tǒng)顯著降低了對外部資訊的依賴程度，節(jié)省了可觀的信息采購成本；更重要的是，它大幅提升了整個研究條線的工作效率與協(xié)同能力，使研究人員能將精力更聚焦于深度分析與價值創(chuàng)造。

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