作者 | 樂清

來源 | 賽柏藍器械

國產(chǎn)神經(jīng)介入，終于集體盈利了。

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2025神經(jīng)介入業(yè)績一覽：

心瑋醫(yī)療、歸創(chuàng)通橋、沛嘉醫(yī)療...

近日，心瑋醫(yī)療發(fā)布2025年業(yè)績公告，全年實現(xiàn)營收4.08億元，同比增長46.9%；凈利潤8334萬元，較2024年同期的虧損1362萬元實現(xiàn)扭虧為盈。

聚焦細分板塊來看，其缺血性卒中業(yè)務(wù)的優(yōu)勢得以延續(xù)，2025年收入同比增長31.8%。在神經(jīng)介入賽道的布局已進入收獲期，顱內(nèi)支架在首個商業(yè)化年度累計進入約500家；封堵器累計進入超過1800家醫(yī)院，年終端臨床使用量突破20萬條，2025年實現(xiàn)單產(chǎn)品收入超億元。

同樣實現(xiàn)業(yè)績逆襲的還有賽諾醫(yī)療，2025年實現(xiàn)營收5.25億元，同比增長14.53%；凈利潤4728.63萬元，較上年同期實現(xiàn)扭虧為盈。

其中，神經(jīng)介入業(yè)務(wù)營收同比增長5.30%，在售神經(jīng)介入產(chǎn)品由2021年的3款增加到16款，顱內(nèi)支架產(chǎn)品銷量大幅增長，新增一款涂層密網(wǎng)支架產(chǎn)品在2025Q4開始規(guī)模銷售。

歸創(chuàng)通橋也守住了2024年的高增長態(tài)勢，2025年營收10.57億元，同比增長35.1%；凈利潤突破2.44億元人民幣，同比大幅增長143.7%，其神經(jīng)血管介入業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約6.76億元，同比增長28.0%。

與此同時，沛嘉醫(yī)療業(yè)績沖破7億大關(guān)， 集團總收入7.13億元，同比增長 15.8%，神經(jīng)介入產(chǎn)品貢獻59.3%，同比增長18.9%，DCwire 微導絲、Fastunnel 輸送型球囊擴張導管及Syphonet 取栓支架等產(chǎn)品銷售量顯著提升，市場份額持續(xù)擴大。

2024年 業(yè)績小爆發(fā)的 微創(chuàng)腦科學，在去年保持了營收正增長（7.9億元，+3.8%），凈溢利卻出現(xiàn)一定程度下滑（1.84億元，-26.2%），但其彈簧圈系列產(chǎn)品的收入維持了快速增長。

02

集采帶來進院紅利

海外市場全面爆發(fā)

由于技術(shù)門檻較高，且本土企業(yè)起步偏晚，國內(nèi)神經(jīng)介入市場長期被外資品牌壟斷。 弗若斯特沙利文此前數(shù)據(jù)顯示，中國神經(jīng)介入市場中外資超80%，美敦力獨占超60%的市場。

隨著集采的觸手伸至神經(jīng)介入領(lǐng)域，價格沖擊開始普遍影響整個行業(yè)，但也成為國產(chǎn)破局的重要契機，且隨著中選結(jié)果陸續(xù)執(zhí)行1-2年，多數(shù)企業(yè)已開始享受到以價換量的紅利。

以沛嘉醫(yī)療為 例，其SacSpeed 球囊擴張導管及Fastunnel 輸送球囊擴張 導管 于 于2025年在 河北 血管介入 聯(lián)盟集采中A組規(guī)則一中標，在下半年落地實施后，Fastunnel輸送型球囊擴張導管銷量同比增長近300%。

微創(chuàng)腦科學也在公告中提到，2025年共有超20款產(chǎn)品成功中選，核心產(chǎn)品終端植入量實現(xiàn)高速增長。

國信證券預(yù)測，預(yù)計2025年中國神經(jīng)介入器械市場達到128億元，其中出血類器械32億元、缺血類器械44億元、通路類器械52億元。

除了在國內(nèi)市場攻城略地外，出海掘金也成為國產(chǎn)神經(jīng)介入的重要布局，且多家均交出亮眼成績單。

2025年，歸創(chuàng)通橋海外營收4865萬元，同比增長115.5%；心瑋醫(yī)療海外營收1690萬元，同步增長101.3%；微創(chuàng)腦科學海外營收1.05億元，同期增長39.4%；賽諾醫(yī)療海外營收2932.71萬元，同比增長67.31%。

在業(yè)績增長 的加持下，多家企業(yè)沖擊高端的進程開始提速。

歸創(chuàng)通橋、沛嘉醫(yī)療等均有多款創(chuàng)新產(chǎn)品年內(nèi)獲批上市，并實現(xiàn)商業(yè)化落地；心瑋醫(yī)療、微創(chuàng)腦科學更是在近期相繼官宣，將在大熱門賽道腦機接口布局自身業(yè)務(wù)。2026年，以價換量、出海等紅利還將繼續(xù)釋放。在國內(nèi)神經(jīng)介入賽道，一場更高維度的市場已然拉開序幕。

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