「核心提示」
AI擠爆存儲(chǔ)產(chǎn)能，一部舊手機(jī)也突然值錢了，但供需失衡的產(chǎn)業(yè)鏈上悲喜并不相通。

作者 | 詹方歌

編輯 | 邢昀

“壞掉的舊手機(jī)變值錢了。”

看到二手市場(chǎng)商販發(fā)的朋友圈，王然有點(diǎn)驚喜。以往這種要么屏幕壞掉，要么干脆連機(jī)也開不了的舊手機(jī)，大概的價(jià)值只能換把剪刀，還是最普通的那種。這回，一個(gè)蘋果6S、一個(gè)華為暢享7P、一個(gè)小米6、還有一個(gè)OPPO，一共換了820塊。

千里之外的蝴蝶扇動(dòng)翅膀，帶來了王然的幸運(yùn)時(shí)刻。

“好像是內(nèi)存漲價(jià)了。”王然說。的確，這四個(gè)壞手機(jī)里回收價(jià)格最高的內(nèi)存也最大，是64G的蘋果6S。

2025年開啟的存儲(chǔ)漲價(jià)潮，正通過產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導(dǎo)，從韓國(guó)到華強(qiáng)北，逐漸席卷全球，最終也讓遺忘在抽屜里的舊手機(jī)，被重新定價(jià)。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度，消費(fèi)電子存儲(chǔ)價(jià)格環(huán)比漲幅超過60%，其中NAND閃存漲幅突破70%。

供需失衡的故事發(fā)生在每個(gè)環(huán)節(jié)。從原料緊缺到市場(chǎng)投機(jī)，同一場(chǎng)風(fēng)暴中，有人艱難維系生產(chǎn)，有人則靠低買高賣賺得盆滿缽滿，產(chǎn)業(yè)鏈上的悲喜并不相通。

1、手機(jī)漲價(jià)，舊手機(jī)也漲價(jià)

存儲(chǔ)芯片類似于手機(jī)等電子設(shè)備的“數(shù)據(jù)倉庫”。

其中，DRAM是手機(jī)的“運(yùn)行內(nèi)存”，負(fù)責(zé)臨時(shí)儲(chǔ)存運(yùn)行中的程序、數(shù)據(jù)等，斷電丟失；NAND閃存是手機(jī)的“存儲(chǔ)空間”，負(fù)責(zé)長(zhǎng)期保存數(shù)據(jù)，兩者共同構(gòu)成了電子產(chǎn)品的核心存儲(chǔ)系統(tǒng)。

DRAM內(nèi)存和NAND閃存價(jià)格雙雙瘋漲半年之后，OPPO終于打響了手機(jī)漲價(jià)的第一槍，從3月16日起對(duì)一系列已發(fā)售產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，成為首個(gè)正式宣布漲價(jià)的頭部手機(jī)品牌。vivo及iQOO也迅速跟進(jìn)，從3月18日起對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)。

品牌方在公告中表示，本次漲價(jià)是受全球半導(dǎo)體及存儲(chǔ)成本持續(xù)大幅上漲的影響。

OPPO首先調(diào)整的是A系列和K系列等中低端產(chǎn)品，漲價(jià)幅度在200到500元之間。本次漲價(jià)之后，“千元機(jī)”時(shí)代幾乎結(jié)束了。

“內(nèi)存成本漲得很厲害，但是售價(jià)沒法漲太多（去消化），其實(shí)毛利點(diǎn)更低。”一位存儲(chǔ)行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴《豹變》。

事實(shí)上，部分高端和旗艦機(jī)型在本次漲價(jià)潮中也沒能幸免，例如一加15、Ace6系列。2026年3月10日發(fā)布的榮耀Magic V6雖然起步價(jià)保持穩(wěn)定，但是頂配版漲價(jià)以應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈壓力，大存儲(chǔ)版本相較上一代直接提價(jià)1000元。

小米財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度智能手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率同比下滑3.7個(gè)百分點(diǎn)，為8.3%。財(cái)報(bào)解釋，這主要是由于核心零部件價(jià)格上漲及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致。

“eMMC 64GB從最初的4美金左右漲到了現(xiàn)在25美金左右。”張苗告訴《豹變》。eMMC是使用NAND閃存芯片作為核心的一種嵌入式存儲(chǔ)器，目前仍被廣泛應(yīng)用于中低端手機(jī)中。

張苗供職于一家模組廠，在手機(jī)存儲(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈中，他的上游企業(yè)是三星、海力士等品牌的晶圓廠，下游則是手機(jī)、平板等消費(fèi)方案商。

“漲價(jià)是從2025年4月開始的，一開始是小打小鬧，國(guó)慶節(jié)后開始拉漲。現(xiàn)在有一些模組廠已經(jīng)夸張到按小時(shí)報(bào)價(jià)。現(xiàn)在的價(jià)格，方案商已經(jīng)承受不住了。”張苗說。

他表示，做平板和手機(jī)主板研發(fā)的大型方案商一般都會(huì)儲(chǔ)備安全庫存，能夠覆蓋此后一兩個(gè)月甚至更久的生產(chǎn)。還有一些方案商直接把之前囤的存儲(chǔ)拿出來賣，發(fā)現(xiàn)比做成品還要賺錢。但小型公司沒有充足資金儲(chǔ)備庫存，很多已經(jīng)選擇不接單，不做產(chǎn)品。

成本壓力之下，還有一些廠商開始把目光投向了“二手料”。

“可以理解成，從以前用過的二手手機(jī)的主板上拆下來的存儲(chǔ)。”張苗說。

多位行業(yè)內(nèi)人士告訴《豹變》，之前行業(yè)里也有用“二手料”的情況，但在內(nèi)存漲價(jià)之后，用二手料的廠商越來越多了。“之前行業(yè)里對(duì)二手料是比較唾棄的，現(xiàn)在都沒辦法了，公司需要運(yùn)營(yíng)，員工需要工資。”張苗說。

據(jù)悉，二手料可能導(dǎo)致生產(chǎn)中出現(xiàn)更多的不良品，壽命也比全新料更短，但價(jià)格只有全新料的50%到70%。也就是說，用二手料能夠?yàn)槭謾C(jī)廠商節(jié)省將近一半的內(nèi)存成本。

手機(jī)廠商對(duì)于二手料的需求傳遞到手機(jī)回收商販一端，王然的壞手機(jī)就賣出了高價(jià)。

2、產(chǎn)業(yè)鏈上的悲喜不相通

手機(jī)廠商尚且能夠從二手商販?zhǔn)种谢厥斩至暇S持成品手機(jī)的生產(chǎn)，但模組廠必須從晶圓廠購入晶圓，進(jìn)行全新料的生產(chǎn)。

“風(fēng)浪越大，魚越貴。”囤貨充足的模組廠首先成為受益者。

這從國(guó)內(nèi)一些上市公司的股價(jià)和財(cái)報(bào)中可以看出。

內(nèi)存漲價(jià)讓國(guó)產(chǎn)NAND模組龍頭江波龍一年間股價(jià)大漲。雖然近期因?yàn)楣蓶|和高管的減持套現(xiàn)，公司股價(jià)有所回落，但截至目前，其股價(jià)比2025年年初翻了三倍不止，市值也來到1300億元左右。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度開始，江波龍開始有意識(shí)提升自己的存貨：其一、二、三季度存貨分別為78.14億元、80.76億元、85.17億元。截至第三季度末，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例達(dá)到64.19%。

2025年末的一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中，在被問及“存儲(chǔ)價(jià)格上漲將如何影響公司的利潤(rùn)水平”時(shí)，江波龍方面表示，晶圓采購至存儲(chǔ)器銷售的生產(chǎn)周期間隔，決定了存儲(chǔ)晶圓價(jià)格上行時(shí)對(duì)公司毛利率將產(chǎn)生正面影響。

過去一年的漲價(jià)潮直接拉高了江波龍的利潤(rùn)，公司2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，江波龍的凈利潤(rùn)比上一年同期預(yù)計(jì)增長(zhǎng)150%到210%，達(dá)到12.5億元到15.5億元。

不過，這是發(fā)生在頭部公司身上的故事。對(duì)于中小方案商和模組廠來說，這注定是難熬的周期。晶圓的貨值太高，小型模組廠想囤貨是件難事。“一包2000到3000的量就上百萬了。”張苗說。

一邊是成本隨著晶圓漲價(jià)不斷拉升；另一邊，B端方案商和C端消費(fèi)者的承受能力都是有限的。模組廠生產(chǎn)的存儲(chǔ)器越貴，也就越難賣。

有從事影像存儲(chǔ)的廠商告訴《豹變》，其產(chǎn)品是插在相機(jī)里的存儲(chǔ)卡，一部分需求來自B端的貼牌代工，另一部分需求則直接來自C端。晶圓漲價(jià)的大背景下，面向C端的生意更難做。“本身就消費(fèi)疲軟，C端對(duì)價(jià)格的接受度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如B端企業(yè)類客戶。”

“很多客戶買不起，只有做知名品牌的產(chǎn)品，或者偏貴的產(chǎn)品才買得起，平板、手機(jī)的客戶很多用不起了。”張苗公司的產(chǎn)品主要面向B端。他說，只有像無人機(jī)、工控機(jī)、NAS服務(wù)器這類能賣至少三五千甚至上萬的產(chǎn)品，才能吸收內(nèi)存漲價(jià)帶來的成本。

“今年會(huì)死掉很多的小（模組）廠。”他說。

3、踩準(zhǔn)這場(chǎng)AI革命

這場(chǎng)內(nèi)存漲價(jià)起點(diǎn)是DRAM和NAND的短缺。

早在2025年10月末，摩根士丹利就發(fā)布報(bào)告稱，知名晶圓廠SK海力士的DRAM庫存水平已降至兩周，實(shí)際上處于“邊生產(chǎn)邊發(fā)貨”狀態(tài)，同時(shí)NAND存儲(chǔ)產(chǎn)品的庫存降至4-5周。

2026年3月初，大型模組廠威剛董事長(zhǎng)陳立白也對(duì)外透露，三大DRAM內(nèi)存原廠（三星電子、SK海力士、美光）手中的庫存水位都已“接近警戒線”，僅有3～5周水平。

換句話說，短缺來自大廠對(duì)DRAM與NAND的減產(chǎn)。

近兩年，AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心爆發(fā)式增長(zhǎng)，徹底重塑了存儲(chǔ)市場(chǎng)的需求格局。包括三星電子、SK海力士、美光在內(nèi)的諸多存儲(chǔ)廠商都將稀缺的先進(jìn)制程產(chǎn)能優(yōu)先分配給服務(wù)于AI且利潤(rùn)更高、技術(shù)壁壘更強(qiáng)的高帶寬內(nèi)存（HBM）和高端服務(wù)器DRAM（如DDR5）。

以三星為例，此前有媒體報(bào)道稱，為了應(yīng)對(duì)AI帶來的DRAM需求激增，其計(jì)劃于2026年3月停止位于平澤和華城園區(qū)的部分NAND閃存生產(chǎn)線，并將其改造為DRAM制造設(shè)施。這樣的產(chǎn)能再分配，直接導(dǎo)致了傳統(tǒng)DRAM和NAND閃存供應(yīng)被大幅擠壓。

但AI的沖擊并不是全部，面對(duì)DRAM和NAND的極度緊缺，三星、海力士等晶圓廠對(duì)于新一輪大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)建的態(tài)度非常克制。三方機(jī)構(gòu)TrendForce預(yù)測(cè)，2026年DRAM行業(yè)資本支出約613億美元，同比增長(zhǎng)約14%，遠(yuǎn)低于歷史擴(kuò)張周期30%—50%的增速水平，三星本年度的預(yù)計(jì)DRAM產(chǎn)能僅增長(zhǎng)約5%。

這種謹(jǐn)慎可能來源于過去幾個(gè)周期積累的慘痛記憶。

從上世紀(jì)90年代中期開始，廠商一直在不斷擴(kuò)產(chǎn)后需求迅速冷卻、價(jià)格暴跌的循環(huán)。存儲(chǔ)芯片是標(biāo)準(zhǔn)化大宗商品，從擴(kuò)產(chǎn)決策到產(chǎn)能落地時(shí)間相當(dāng)長(zhǎng)，需要2到3年，極易發(fā)生供需錯(cuò)配的情況。一旦價(jià)格崩盤，高固定成本的晶圓廠將面臨巨額折舊和現(xiàn)金流壓力。

在需求頂點(diǎn)激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，極有可能導(dǎo)致未來產(chǎn)能集中釋放時(shí)陷入嚴(yán)重的供過于求。因此，目前包括臺(tái)積電在內(nèi)的諸多廠商的態(tài)度和策略都比較統(tǒng)一，盡可能改造現(xiàn)有產(chǎn)線，而非新建晶圓廠。但這樣的謹(jǐn)慎決策又進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)中晶圓的結(jié)構(gòu)性短缺。

供應(yīng)鏈上人人喊難，夾在供應(yīng)鏈之間的貿(mào)易商是更容易賺到錢的一批人。他們囤積的往往是生產(chǎn)好的存儲(chǔ)產(chǎn)品。社交媒體上，幾乎每篇有關(guān)存儲(chǔ)的討論之下，都能找到“收xxx”的留言。人人都想在風(fēng)口上分一杯羹。有行業(yè)內(nèi)人士表示，在華強(qiáng)北，用一兩個(gè)月時(shí)間賺到上千萬的大有人在。

但這又實(shí)在是一場(chǎng)與市場(chǎng)節(jié)奏的極端博弈。這場(chǎng)AI浪潮是明確可見的，但在它掀起風(fēng)暴擾動(dòng)整個(gè)存儲(chǔ)行業(yè)時(shí)，人

們鮮少看見那些沒能踩準(zhǔn)節(jié)奏的貿(mào)易商，是如何真金白銀地交出了學(xué)費(fèi)。

（應(yīng)受訪者要求，文內(nèi)均為化名）