真理都是湖邊（胡編）的

“大家好，我是你們的老朋友湖邊，很多年不見。”

去年開始，日內(nèi)瓦湖上往返法國Yvoire、évian-les-Bains（依云鎮(zhèn)）和托農(nóng)萊班 (Thonon-les-Bains)的游船悄悄減少了一半，擺渡船變成了純觀光，集中在游覽旺季開船。連往來洛桑、Nyon、莫爾日、蒙特勒等湖畔小鎮(zhèn)的Ferry也一并減少了。不熟悉的人可能根本注意不到，但如果四月你們來日內(nèi)瓦參加表展之余，還想按照過去的習(xí)慣直接到碼頭坐船游覽觀光，很可能要撲空了哈。

你不理解為什么？理由很簡單，乘客數(shù)量減少了。本地人往來兩岸更愿意用現(xiàn)代化的方式：開車或者火車，只有游客會選擇坐船。凡是經(jīng)濟(jì)活動的變化，都是為適應(yīng)市場需求而進(jìn)行的改變。這就是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

積家現(xiàn)任首席執(zhí)行官Jér?me Lambert

今年以來，關(guān)于積家現(xiàn)任首席執(zhí)行官Jér?me Lambert，正在積極籌措資金意圖發(fā)起管理層收購（MBO）的傳聞忽然甚囂塵上，遠(yuǎn)在中國的表態(tài)網(wǎng)編輯部問我是否屬實？

我的回答是：絕對可能。有人說是啊，今年一月，歷峰已將入門級品牌名士（Baume & Mercier）出售予意大利珠寶商Damiani集團(tuán)。所以現(xiàn)在他們也不會反對賣掉積家。真的嗎？那么重要的機(jī)芯工坊和研發(fā)大本營都舍得賣掉？

歷峰總裁Nicolas Bos

哦，不是賣掉那么簡單，和日內(nèi)瓦湖上ferry數(shù)量減少一樣，這并不只是積家的困境，而是鐘表行業(yè)過去四十年的核心組織范式——集團(tuán)化運(yùn)作模式——在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的一種選擇。一場祛除“集團(tuán)化”冗余與僵化的歷史手術(shù)，可能已悄然開始。

我掐指一算，這是歷峰想要變成珠寶集團(tuán)的信號啊。放十年前你敢信？嘿嘿，現(xiàn)在還真有可能。

編輯部問我：

“你的意思是歷峰新總裁Bos先生上任就這么狠的嗎？”

要我說，我也沒想到。但是仔細(xì)推論一下，合理。

歷峰2025年財報中顯示專業(yè)制表利潤大幅度下滑

我本來以為他上任之后會做的是對管理層的改組，任命精兵強(qiáng)將去重整旗鼓，沒想到他的做法干脆是重組，Niubility啊。

歷峰的財報早已揭示了背后的邏輯：以卡地亞、梵克雅寶、布契拉提為首的珠寶部門貢獻(xiàn)了集團(tuán)超七成銷售額，且利潤率高達(dá)31.9%；而以積家為代表的專業(yè)制表部門，利潤率僅為3.2%，且持續(xù)下滑。那么，把卡地亞劃到珠寶，再加上另兩個，集團(tuán)從“腕表與珠寶集團(tuán)”轉(zhuǎn)型為“以卡地亞為絕對核心的高端珠寶集團(tuán)”，多合理的安排。誰規(guī)定歷峰必然是一家鐘表集團(tuán)了呢，呵呵。

以卡地亞、梵克雅寶、布契拉提為首的珠寶部門2025年利潤上升

Bos在歷峰干了快30年，大部分時間都在梵克雅寶，他的成功經(jīng)驗就是眼看著把梵克雅寶從一個螞蟻大的家庭作坊，做成了如今集團(tuán)第二大品牌。如果你眼看著做珠寶這么賺錢，未來可期，作為集團(tuán)總裁，你有什么理由繼續(xù)去深耕深陷泥潭的鐘表行業(yè)，而不去發(fā)展方興未艾的珠寶業(yè)？畢竟渠道和客群都是相似的。如果賣掉幾家鐘表牌子，拿著錢去歐洲各地挖掘幾家有歷史故事的珠寶作坊培育起來，想想都美，做夢會笑那種。

于是又有人問我，照你這么說：

“那明年的日內(nèi)瓦表展還會繼續(xù)嗎？畢竟WWG是歷峰主場啊。”

我只能說：幼稚了。前面跟你們說過，所有經(jīng)濟(jì)活動都是需求決定的。放眼當(dāng)今世界，誰更需要這個表展？表展本質(zhì)上是個全球訂貨會，誰需要經(jīng)銷商誰就需要表展，現(xiàn)在不是歷峰整個集團(tuán)需要，而是勞力士、百達(dá)翡麗和卡地亞需要。歷峰的其他強(qiáng)勢品牌從10年前開始大規(guī)模放棄批發(fā)改為直營，他們對經(jīng)銷商的需求已經(jīng)越來越弱了。如果說是為了公關(guān)，這的確是個巨大的吸引力，但按著日內(nèi)瓦表展的收費(fèi)，你拿去自己做公關(guān)會更省錢。那些期望同行成市、能從中分一杯羹的中間品牌，這些年參加表展對他們的吸引力和價值也越來越低了，今天只要不是頭部品牌，無論銷售還是公關(guān)，都是陪太子讀書。想想是不是，每年表展大廳里，幾家頭部品牌人滿為患，櫥窗前都擠滿，但是就在旁邊不遠(yuǎn)，其他品牌除了大力邀請，很多時候門可羅雀。那么與其這樣苦苦支撐，也許還不如早日醒悟自己去找其他存活的道路，你看從2018年退出巴塞爾表展的百年靈，目前的全球市場排名穩(wěn)居前十。效果也不差吧？

百年靈在悉尼舉辦的新表發(fā)布會現(xiàn)場

還有誰需要表展？瑞士政府。畢竟鐘表是支柱產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)在巴塞爾表展沒了，連車展都沒了，瑞士政府不會輕易放棄的。在看得見的未來，我覺得日內(nèi)瓦表展可能也很快就會再次改組。可能會由幾家頭部擔(dān)用主要費(fèi)用，占據(jù)主導(dǎo)位置，而其他大部分品牌在瑞士政府的補(bǔ)貼之下，縮小規(guī)模低費(fèi)用，繼續(xù)參展，甚至?xí)懈辔⑿∑放坪酮毩⑵放频募尤耄?guī)模更大，參展品牌更多，但不會再是歷峰的主場而已。

WWG展會現(xiàn)場

編輯部跟我說，你這說法印證了摩根斯坦利年底的報告，獨立品牌表現(xiàn)超過集團(tuán)品牌。翻了一下舊賬，上一次幫表態(tài)網(wǎng)寫稿的時候還SIHH，一晃眼居然在討論WWG還是否能延續(xù)。時代變了，現(xiàn)在瑞士鐘表業(yè)都開始需要美國公司給自己定義了？我不完全相信那份報告，但我相信獨立品牌表現(xiàn)的確更好。家族企業(yè)，獨立品牌遇到市場不好了馬上可以降價，減產(chǎn)，改變產(chǎn)品，換成上市公司集團(tuán)品牌誰能做到？當(dāng)年集團(tuán)化曾經(jīng)是贏得一切的利器，集團(tuán)壟斷生產(chǎn)鏈和技術(shù)，制定高門檻，擁有定價權(quán)，集團(tuán)化營銷能夠讓各地經(jīng)銷商一盤子拿貨，營銷上遠(yuǎn)比單打獨斗厲害。但是互聯(lián)網(wǎng)的興起，正在重新定義鐘表行業(yè)的商業(yè)邏輯。

今天你不需要身在瑞士，只要你有個idea，一根網(wǎng)線，就能輕易地找到為你設(shè)計和生產(chǎn)鐘表所有零件的供應(yīng)商，而且價格可能比在瑞士更合理。你也不需要太多資金生產(chǎn)，通過眾籌網(wǎng)站或者社交媒體發(fā)起，籌到了數(shù)量再生產(chǎn)，風(fēng)險很低。你根本不需要經(jīng)銷商，也不需要參加天價的表展，就能直接把表賣給消費(fèi)者，沒有中間商賺差價，價格也有競爭力。

今天勞力士、百達(dá)翡麗、愛彼、理查米爾四大獨立品牌合計市占率已近50%。要知道全球鐘表市場規(guī)模并沒有萎縮，只是沒想到依靠集團(tuán)化高枕無憂幾十年，如今卻被各種時尚集團(tuán)、家族品牌、獨立品牌、micro brand蠶食了份額，并且愈演愈烈。與其說是獨立品牌做得好，不如說是集團(tuán)化經(jīng)營的低效率給了獨立品牌生存的空間。而那些微品牌，卻獲得過去幾十年前所未有的增長機(jī)會。未來的市場很可能會呈現(xiàn)兩頭大中間小的啞鈴格局。即使百達(dá)翡麗、AP或者理查米爾還需要經(jīng)銷商和表展，但是經(jīng)營策略更靈活，產(chǎn)品可能比集團(tuán)品牌更有競爭力，也是事實。“精而美”的獨立運(yùn)作反而更能釋放品牌的原始生命力與創(chuàng)造力。

回到源頭，可能一切都拜互聯(lián)網(wǎng)所賜，只是美國和中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先歐洲，而歐洲人（包括瑞士人）還沒反應(yīng)過來呢。不過也快了，不由自主。

“那么SWATCH集團(tuán)利潤驟減也是這回事？”

哦，很多媒體和自媒體都想給瑞表集團(tuán)定調(diào)子，說他們是積重難返，要不行了。對不起，湖邊跟你們的看法反而不同。

花錢的，而且是大錢。比那種一切循規(guī)蹈矩墨守成規(guī)的品牌，這難道不值得肯定么。你仔細(xì)看他們的報表，2025年營業(yè)額下降的并不多，只是利潤大幅下降。更大的可能是這一年他們花錢太多了，比如為了慶祝寶璣250周年所做的慶典，和開發(fā)一系列劃高端的產(chǎn)品包括劃時代的磁力擒縱，比如寶珀在鐘表市場哀鴻遍野的時候推出大復(fù)雜的雙重音律三問自鳴表，這都是很有信心的公司才會做的事情。提前布局加大研發(fā)力量，這些都是要花錢的，而且是大錢。比那種一切循規(guī)蹈矩墨守成規(guī)的品牌，這難道不值得肯定么。

有幾個重點提醒你們注意。第一，瑞表集團(tuán)早就不參加全球性表展了，從退出巴塞爾表展之后就非常堅定，把費(fèi)用用于重點市場。第二，瑞表集團(tuán)已經(jīng)開始提前布局，創(chuàng)造啞鈴形狀的矩陣，就是大力發(fā)展底部的SWATCH，和重點培育頂端品牌寶璣和寶珀。即使目前的市場反饋仍不樂觀，但我覺得這種勇氣是很超前的，是對未來市場的提前判斷。對了前天瑞表發(fā)布公告說他們有超過21.8噸的黃金儲備，OMG，光是這一年黃金升值，就夠抵掉多少年的利潤了啊。

所謂危機(jī)，既包含危，也包含機(jī)。我對海耶克先生仍然抱有很高的期待。

“誰會留下來？”

頭部。不管是不是集團(tuán)化品牌，頭部未來會有更大的優(yōu)勢。他們會是啞鈴的一頭。比如勞力士和卡地亞。

尾部。不是說生意差的尾部，而是定價靈活，設(shè)計創(chuàng)新更厲害的小牌子。英國的Christophe Ward，馬來西亞的Ming是成功的例子。

MING Watch 18.01 Abyss Concept

家族品牌。比如百達(dá)翡麗，愛彼，也許百年靈，當(dāng)他們也是頭部。即使是用職業(yè)經(jīng)理人參與管理的，但沒有那么多的副總不需要為了上市公司的年報做短期的決策。就已經(jīng)很有競爭力了。

時尚集團(tuán)品牌。香奈兒，愛馬仕，路易威登，人家有錢，有耐心，有認(rèn)真做表的決心，投資建廠規(guī)模很大規(guī)格很高，設(shè)計團(tuán)隊也沒有集團(tuán)化生產(chǎn)的限制，產(chǎn)品越來越強(qiáng)。你看看今年LVMH鐘表周上發(fā)布的新品，那些時裝牌子嚴(yán)肅做表的發(fā)布，比所謂傳統(tǒng)三大可強(qiáng)太多了。加上他們有龐大的忠粉客群，我強(qiáng)烈看好。

Christophe Ward C12 Loco

獨立品牌。那些有極強(qiáng)創(chuàng)造理和品牌識別度的獨立品牌，比如Richard Mille、FPJ，亨利慕時已經(jīng)是成功的眼球榜樣。未來要看一是已經(jīng)成名的獨立品牌有沒有誰家能做大，二是現(xiàn)在還在某個角落里默默努力的小牌會不會脫穎而出。

除此之外，那些率先開始擁抱互聯(lián)網(wǎng)改變商業(yè)邏輯的品牌會更有希望，那些墨守成規(guī)的，我只能說Bonne journée ，祝你幸福。湖邊可以在這里跟大家來個約定，我們看看三年或者五年之后，日內(nèi)瓦表展會是什么樣子。

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