香橙會研究院氫能行業(yè)周報及點評

（0320-0326）

中東戰(zhàn)事能源化工狂漲

甲醇價格漲了50%以上

如果戰(zhàn)爭持續(xù)則綠色液體燃料很有競爭力

三星簽了個30億美元的綠氨大單

綠色液體燃料可能遇到了一個好時候

本周關(guān)鍵詞

北京氫能展的碎碎念

2026年3月25日-27日，為期三天的2026中國氫能展暨國際氫能大會在北京開幕。共有18個國家和地區(qū)的523家展商參展。

香橙會研究院點評：從辦展角度看，吸引了523家展商參加，自然是很成功的。但讓我們這樣逛了近十年氫能展的老鳥來說，讓我們評論點什么，實話說還真不知道說點啥。

真要評，有兩點碎碎念。

1、523家展商，分為兩個展館展覽，規(guī)模不可謂不大，但其實沒什么可看的，因為大多是沙盤模型+電解槽模型，電解槽又是以堿性電解槽為主，用一些參展企業(yè)的話來說，各家參數(shù)大同小異，看不出啥名堂。略讓人驚喜的是，不少堿槽企業(yè)，也帶了PEM槽和AEM槽來參展。雖然是主打ALK，但不少槽商都在儲備PEM和AEM技術(shù)和產(chǎn)品。

總體逛下來的體會是，目前氫能裝備，骨頭架子是有了，但經(jīng)不起細(xì)看，還少了點肉——好產(chǎn)品是用出來的，是在一個個商業(yè)項目上驗證出來的，沒經(jīng)過實戰(zhàn)的產(chǎn)品，參數(shù)標(biāo)的再高，也只能看看而已。這跟當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體水平是相符的——行業(yè)開始有了敘事，但還不夠飽滿。

2、跟以往氫燃料電池展比起來，北京氫能展還有個直觀印象，就是央國企多了很多，大展位幾乎都是央國企的天下。這是好事，央國企進(jìn)場，確定性增強；不好的一面是，在央國企林立的競爭環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)殺出一條路出來的難度大了不少。

最近跟行業(yè)企業(yè)聊，有一個觀點頗有啟發(fā)，就是創(chuàng)業(yè)的“小豬”理論。意思是說創(chuàng)業(yè)就好比是養(yǎng)小豬，未必都要IPO做成大企業(yè)，也可以將小豬盡量養(yǎng)的漂亮點，然后賣掉。這個理論感覺還挺適合氫能行業(yè)。

特別關(guān)注

韓國三星簽署30億美元全球最大綠氨采購協(xié)議

近日，印度最大民營企業(yè)信實工業(yè)（Reliance Industries）與韓國三星物產(chǎn)公司（Samsung C&T Corp.）簽署了一份為期15年、總額超30億美元的綠氨購銷協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，信實工業(yè)將從2029下半年開始向三星物產(chǎn)長期供應(yīng)綠氨。信實集團(tuán)的業(yè)務(wù)涵蓋油氣勘探與生產(chǎn)、石油煉制與營銷、石化、可再生能源（太陽能和氫能）等，正在Kutch建設(shè)超大規(guī)模太陽能及儲能項目，為Jamnagar的綠色氫氨項目提供動力。三星物產(chǎn)專注于鋼鐵、化工及有色金屬等關(guān)鍵工業(yè)原材料的貿(mào)易。

香橙會研究院點評：這是當(dāng)前全球綠色燃料領(lǐng)域規(guī)模最大的長期約束性協(xié)議之一。15年長期協(xié)議反映出下游貿(mào)易商對綠色燃料的中長期需求預(yù)期正在增強，全球綠色燃料貿(mào)易體系正加速成型。

其他行業(yè)重要資訊

【綠色液體燃料重大項目】

1、 天津賽泓環(huán)境10萬噸綠色甲醇項目宣布開工

3月25日上午，賽泓環(huán)境生物質(zhì)能源一體化多聯(lián)產(chǎn)綠色甲醇項目，暨年產(chǎn)10萬噸生物質(zhì)綠色甲醇項目在濱海新區(qū)石化產(chǎn)業(yè)園區(qū)開啟樁基建設(shè)。項目利用天津周邊灘涂地和鹽堿地種植8萬畝蘆竹，新建年產(chǎn)10萬噸綠色甲醇。目前項目已完成可研、工藝包編制等，長周期設(shè)備采購合同順利簽訂，計劃2027年5月投產(chǎn)。復(fù)朋科技提供生物質(zhì)氣化爐的全流程安裝與調(diào)試。

香橙會研究院點評：蘆竹目前僅在天津瑞恒茂（賽泓環(huán)境）項目上宣布規(guī)模化應(yīng)用，有一個區(qū)別于一般生物質(zhì)甲醇的亮點是：中國國檢認(rèn)證中心認(rèn)定該項目在副產(chǎn)物綠色二氧化碳全部捕集利用、抵消碳排的前提下，成功實現(xiàn)負(fù)碳排放。負(fù)碳排放綠色甲醇項目較少，船東方認(rèn)可度相對高些，這或與蘆竹的種植敘事、以及項目CO2加工成干冰副產(chǎn)品有關(guān)。

【綠色液體燃料銷售】

1、上海電氣洮南綠醇加注達(dá)飛輪船

3月5日-6日，上海電氣洮南綠色甲醇項目產(chǎn)品在上海洋山港成功為“達(dá)飛·歐斯米姆”號甲醇雙燃料集裝箱船完成加注作業(yè)，標(biāo)志著該項目產(chǎn)品已正式進(jìn)入國際航運規(guī)模化應(yīng)用階段。

目前，洮南綠色甲醇項目仍處于試運行階段，產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡。

香橙會研究院點評：上海電氣洮南項目時間線如下：

1、2025年3月20日，上海電氣攜手上港集團(tuán)與法國達(dá)飛集團(tuán)簽署三方合作協(xié)議，同年9月22日，上海電氣與上港集團(tuán)正式簽訂甲醇購銷合同，合作延續(xù)至2030年，進(jìn)入實質(zhì)性階段。

2、2025年10月18日，洮南項目啟動綠色甲醇產(chǎn)品發(fā)運，經(jīng)大連港中轉(zhuǎn)儲存，首批產(chǎn)品運抵上海。

3、2026年3月5日-6日，完成達(dá)飛輪船加注。

【裝備訂單】 中國三企斬獲肯尼亞全球首座地?zé)峋G氨項目電解槽訂單

全球首座以地?zé)嵝履茉瓷a(chǎn)綠色氫氨的開山綠色化肥項目已于2025年11月在肯尼亞開工。項目規(guī)劃年產(chǎn)20萬噸綠氨，一期制氫26000Nm3/h采用26套1000標(biāo)方電解槽。陽光氫能、中車株洲、雙良?xì)淠芊謩e獲16套、8套和2套1000標(biāo)方堿性訂單。項目實現(xiàn)“綠能-綠電-綠氫-綠氨-化肥”全產(chǎn)業(yè)鏈零排放，達(dá)產(chǎn)后可年產(chǎn)18萬噸尿素和30萬噸硝酸銨鈣，預(yù)計每年為肯尼亞節(jié)省約2億美元化肥進(jìn)口支出。

香橙會研究院點評：出海是個出路，說價格也不卷。希望能保持。

【融資】 寧德時代投資電解水制氫電極企業(yè)莒納科技

3月24日，莒鈉科技微信公號披露，寧德時代獨家戰(zhàn)投，莒納科技完成新一輪融資。文章稱寧德時代成為莒鈉科技當(dāng)前最大外部機構(gòu)股東。

莒納科技成立于2019年，專注于綠氫電極技術(shù)的研發(fā)與生產(chǎn)。

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