2025年，江蘇水泥產(chǎn)量超過廣東，位居全國第一，共有6個省份全年水泥產(chǎn)量超過1億噸，除去西藏與寧夏，其他各省市區(qū)的水泥產(chǎn)量均呈下滑態(tài)勢。作為“基建硬通貨”的水泥行業(yè)，正步入深度調(diào)整期。

調(diào)整期不是寒冬，是行業(yè)的“淘汰賽”

當(dāng)下的水泥行業(yè)調(diào)整，核心是“去雜留精”，是政策倒逼下的自我革新，而不是單純的收縮。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全國水泥產(chǎn)量降至16.93億噸，同比下降6.9%，這是連續(xù)第5年下滑，下滑背后，是行業(yè)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。

最直觀的變化，是產(chǎn)能出清速度加快。截至2025年底，全國水泥行業(yè)通過置換退出熟料產(chǎn)能合計1.6億噸，考慮超產(chǎn)因素實際退出約2億噸；到2026年一季度末，實際退出產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)2.5億噸，全國水泥實際產(chǎn)能從21億噸降至18億噸，產(chǎn)能利用率有望穩(wěn)步提升。

調(diào)整的背后，是政策的硬約束。2025年9月，工信部聯(lián)合六部門印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025-2026年）》，明確嚴(yán)禁新增水泥熟料產(chǎn)能，要求企業(yè)在2025年底前實現(xiàn)實際產(chǎn)能與備案產(chǎn)能統(tǒng)一，這相當(dāng)于給行業(yè)劃定了紅線。

與此同時，碳市場的推進(jìn)正在進(jìn)一步加速落后產(chǎn)能出清，2024-2026年是碳市場啟動實施階段，雖然目前對水泥成本影響較小，但2027年后將進(jìn)入總量和強(qiáng)度雙控階段，屆時碳價上漲將大幅增加中小企業(yè)環(huán)保成本，進(jìn)一步拉大與龍頭企業(yè)的差距。

還有一個明顯的信號是，2026年3月以來，水泥價格迎來階段性上漲。東北、華東、華北等地主流企業(yè)相繼提價，東北三省累計通知漲價90-100元/噸，華東長三角地區(qū)水泥及熟料通知漲價20元/噸且基本執(zhí)行到位。但業(yè)內(nèi)人士都清楚，這種漲價只是階段性緩解利潤壓力，無法從根本上解決供需矛盾。行業(yè)產(chǎn)能過剩的格局未變，南方部分區(qū)域庫存甚至突破60%警戒線，盈利修復(fù)仍然有限。

江蘇產(chǎn)量反超廣東，或是必然

2025年，江蘇以12305.29萬噸的水泥產(chǎn)量，首次超過廣東的12155.26萬噸，登頂全國第一，2026年這一差距或進(jìn)一步擴(kuò)大

廣東作為經(jīng)濟(jì)大省，為何會在水泥產(chǎn)量上被江蘇反超？

不同于廣東過度依賴房地產(chǎn)，江蘇的水泥需求更多靠基建托底，且布局更均衡。并且，決心更大的江蘇，產(chǎn)能布局更貼合政策導(dǎo)向。在六部門的產(chǎn)能管控要求下，江蘇率先推進(jìn)產(chǎn)能置換，既保證了產(chǎn)能的合規(guī)性，又避免了盲目擴(kuò)張。

廣東的水泥產(chǎn)業(yè)，受房地產(chǎn)下行影響更為明顯。2026年2月，廣東房地產(chǎn)新開工面積依然走低，需求疲軟直接拖累水泥產(chǎn)量。同時，廣東雖然也在推進(jìn)產(chǎn)能置換，但節(jié)奏相對平緩，且部分中小企業(yè)環(huán)保達(dá)標(biāo)壓力較大，產(chǎn)能出清速度不及江蘇。

廣東的水泥產(chǎn)業(yè)并非衰退，而是在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛。隨著珠三角地區(qū)環(huán)保要求的提高，部分落后產(chǎn)能逐步退出，同時廣東正在向高端水泥、綠色水泥轉(zhuǎn)型，只是短期內(nèi)產(chǎn)量受到影響。江蘇憑借長三角一體化帶來的基建需求，以及更高效的產(chǎn)能優(yōu)化，抓住了行業(yè)調(diào)整的機(jī)遇，實現(xiàn)了產(chǎn)量超越。

三大變革，重構(gòu)水泥產(chǎn)業(yè)格局

江蘇反超廣東，只是水泥行業(yè)調(diào)整期的一個縮影。未來3-5年，行業(yè)將迎來三大變革，徹底告別過去的規(guī)模擴(kuò)張模式，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

第一個變革，區(qū)域格局固化。未來，江蘇和廣東仍是水泥行業(yè)的兩大核心區(qū)域，江蘇將繼續(xù)依托基建優(yōu)勢，鞏固產(chǎn)能領(lǐng)先地位，同時借助海螺、鶴林等龍頭企業(yè)的布局，打造綠色水泥產(chǎn)業(yè)集群。廣東會加快轉(zhuǎn)型步伐，聚焦高端水泥和特種水泥，依托粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)需求，實現(xiàn)質(zhì)量上的突破。除此之外，西南、華北地區(qū)將成為產(chǎn)能置換的核心區(qū)域，云南、山東、四川等省份將通過產(chǎn)能優(yōu)化，提升區(qū)域競爭力。

第二個變革，龍頭主導(dǎo)整合，中小企業(yè)加速退出。2026年以來，10省密集公示33條水泥生產(chǎn)線產(chǎn)能置換方案，總退出產(chǎn)能超2064萬噸，補(bǔ)充產(chǎn)能約1370萬噸，這場置換的主導(dǎo)力量，正是行業(yè)龍頭企業(yè)。金隅冀東、海螺集團(tuán)、華潤水泥等龍頭，通過內(nèi)部產(chǎn)能調(diào)劑、跨區(qū)域整合，不斷提升資源配置效率。未來，這種整合將進(jìn)一步加劇，中小企業(yè)要么被龍頭并購，要么因環(huán)保、成本壓力被迫退出，行業(yè)集中度將大幅提升。

第三個變革，綠色轉(zhuǎn)型+出海突圍，尋找新增長極。隨著碳市場的推進(jìn)，綠色低碳將成為水泥企業(yè)的核心競爭力。2026年以來，所有補(bǔ)充產(chǎn)能項目均標(biāo)注為“非新建、改擴(kuò)建項目”，且能耗和排放指標(biāo)均滿足最新環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，部分項目還配套了低碳升級技術(shù)。

同時，國內(nèi)市場的競爭加劇，也推動水泥企業(yè)加速出海。海螺、華新水泥等龍頭企業(yè)，在非洲、東南亞等地布局產(chǎn)能，海外業(yè)務(wù)毛利率比國內(nèi)高出10-20個百分點，非洲市場更是成為利潤高地，當(dāng)?shù)厮鄡r格普遍在110-140美元/噸，遠(yuǎn)高于國內(nèi)的335元/噸（約合47美元/噸）。不過出海并非坦途，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)差異、供應(yīng)鏈脆弱、匯率波動等問題，都是企業(yè)需要面對的挑戰(zhàn)。

水泥行業(yè)是“夕陽產(chǎn)業(yè)”么？只要有基建需求、有城市發(fā)展，水泥就永遠(yuǎn)有存在的價值。當(dāng)下的行業(yè)調(diào)整，淘汰的是落后產(chǎn)能和粗放式發(fā)展模式，留下的是有競爭力、有創(chuàng)新力的企業(yè)。