最近A股這輪調(diào)整，我周末仔細(xì)琢磨了一下，還是得回歸本質(zhì)聊聊。

很多人都覺得是美以打伊朗，大家恐慌所以導(dǎo)致回調(diào)。我周末翻了一下各個數(shù)據(jù)，說實話，我覺得不是。

咱們得想明白一個道理，這一輪美以打伊朗，外資肯定是會流入A股、港股的。為啥？避險啊。雖然流進(jìn)來的速度很慢，跟老牛拉破車似的，但也不至于是讓大家開始拋售。

那真正影響A股的是啥？我覺得還是利率。

大家回想一下，這一輪A股的小牛市是靠什么起來的？說實話，就一個因素，AI。

AI屬于科技板塊，這玩意兒的漲幅不是看市盈率的，而是看市夢率，看預(yù)期。你跟它算PE、PB，格局就小了。

但科技板塊有個致命弱點——對利率敏感。

現(xiàn)在美以打伊朗，直接導(dǎo)致霍爾木茲海峽停轉(zhuǎn)了。我之前說過，石油是工業(yè)血液，這玩意兒一卡脖子，全球原油成本直接起飛，也就推高了全球的各類物價水平。

這導(dǎo)致了一個很尷尬的局面——美聯(lián)儲有了停止降息的預(yù)期，甚至有更極端的說法說要加息。

我今晚看了一眼，美債最近拍賣承壓，利率大漲，已經(jīng)干到4.5%了。你們想想，全球科技股的定價錨都動了，能不跌嗎？

咱們看美國那邊，大家不是覺得納指很牛逼嗎？我從去年11月以來捋了一遍數(shù)據(jù)：

甲骨文（懂王的金主之一）暴跌40%多，微軟股價暴跌了30%多，特斯拉跌了不到20%，谷歌沒跌（老巴還是神?。?。

最近美股的科技股普遍出現(xiàn)回調(diào)，這不是某個公司的問題，是整個板塊在殺估值。

不過現(xiàn)在美股的科技股反而估值合理了。納斯達(dá)克100指數(shù)從去年11月高位至今累計回撤10%左右，市盈率也回到了31倍，遠(yuǎn)低于去年峰值期的38倍，估值分位點也回到了近十年的55%的位置。估值適中，不貴不便宜。

然后美股資金也在重新分配，大家看看都是啥漲了。

雪佛龍和?？松梨?，康菲石油這些原油板塊暴漲40%多。

國內(nèi)中石油中石化剛開始其實也是大漲的，但是咱們需要調(diào)控，原油漲，但是油價不能跟隨原油漲得那么快，所以這倆后來又開始跌了。

這就是命，壟斷行業(yè)也得講政治。

總體來看，全球財富進(jìn)行了一輪新的分配，上游的原材料和開采的傳統(tǒng)行業(yè)，普遍跑贏了科技巨頭們。

再看咱們這邊，去年的節(jié)奏你們還有印象嗎？上半年科技，下半年有色，今年上半年石油。至于消費，還得再等等經(jīng)濟復(fù)蘇。

所以你看，A股這輪調(diào)整，真不是什么恐慌情緒，就是利率預(yù)期變了，科技板塊的估值邏輯要重新洗牌。

說實話，均衡配置還是王道啊。你永遠(yuǎn)猜不到下一個風(fēng)口在哪，但你可以確保不管風(fēng)吹向哪，你都有倉位能吃肉。

別老想著梭哈一個板塊暴富，那是賭狗思維，不是投資思維。

特朗普在邁阿密未來投資倡議大會峰會上講了將近一個小時、兩萬多字。整場演講的基調(diào)只有一個字：贏。

伊朗海軍全滅，159艘船沉海底，空軍全毀，97%的導(dǎo)彈發(fā)射架被摧毀。他順嘴說了一句“下一個是古巴”，然后假裝讓媒體別報道。

哈哈哈，這老小子現(xiàn)在說話越來越不藏著掖著了，以前還裝模作樣要體面，現(xiàn)在是真不演了。

但在問答環(huán)節(jié)，記者問了一個問題：“您覺得現(xiàn)在各國領(lǐng)導(dǎo)人犯的最大錯誤是什么？”

懂王回答先說最大的錯誤是北約不團結(jié)，美國打伊朗的時候他們連象征性的支持都不給。

然后話鋒一轉(zhuǎn)：“我從來沒覺得這場戰(zhàn)爭風(fēng)險有多大，但戰(zhàn)爭總是有風(fēng)險的，會發(fā)生很奇怪的事，很壞的事。戰(zhàn)爭是會輸?shù)?，很多?zhàn)爭都輸了。你以為某個國家要把別人消滅，結(jié)果自己反而被消滅了?！?/p>

然后收回來，“所以我覺得北約犯了大錯，他們不在。以后美國每年花幾千億保護他們，好像也沒必要了?！?/p>

上面這段對話，我推測出兩個點。

第一個就是表面的，平穩(wěn)大家預(yù)期，雖然懂王嘴上贏麻了，但戰(zhàn)爭是會有各種結(jié)果的，得接受。我不排除短期懂王接下來會把事情搞大，畢竟地面部隊已經(jīng)到中東了，兩邊條件還沒對上。

其次最重要的我覺得是對歐洲的警告，說北約不幫忙，美國幾千億打水漂了，但中東很好（演講中說了很多次，畢竟中東資本是美股的重要支撐）。很可能他在重新劃線，明確地把中東盟友和歐洲盟友分成了兩個陣營。

說實話，如果懂王這一戰(zhàn)非常勝利，以色列制霸中東，那么懂王絕對不會收縮戰(zhàn)略，會繼續(xù)控制中東、聯(lián)合歐洲，壓制咱們，制霸全球。

如果像現(xiàn)在這樣不順利，那么就劃清界限，歐洲每年浪費美國幾千億美金，得還，得交錢，得交保護費，得拿真金白銀出來買美國軍火。那么以后目的就成了抽歐洲的血。

另一邊，我之前給大家講過，當(dāng)年俄烏開戰(zhàn)的時候，歐洲尤其是德國的資金大量往咱們這邊跑，德國的工業(yè)4.0都快實現(xiàn)了，只不過是在東方某大國。這個趨勢還在持續(xù)。

美聯(lián)儲從2020-2025這一輪降息、加息的美元潮汐，沒收割到幾個國家，沒賺到錢。但是現(xiàn)在似乎目標(biāo)在歐洲了。

當(dāng)年為啥是英國的丘吉爾的鐵幕演說代表冷戰(zhàn)開始呢，是因為世界第三宣布自己確實很拉胯，要想發(fā)展就只能老大跟老二打架了。

現(xiàn)在歐盟還是穩(wěn)穩(wěn)的跟中美差不多的經(jīng)濟體，如果美國搞不動咱們，在中東又盡顯疲態(tài)，世界上最肥美的肉似乎就是歐盟了。

看起來懂王一同瞎操作，但似乎有一個無形的大手在掌控一切，這幾年中美都挺好，唯獨歐洲越來越拉了。

以上。