文源 | 源媒匯

作者 | 謝春生

距離亞馬遜旗下電子閱讀器品牌Kindle正式退出中國已經(jīng)過去三年，但曾經(jīng)被網(wǎng)友戲稱為“泡面蓋”的電子閱讀器賽道，非但沒有隨著巨頭離場走向沉寂，反倒意外獲得了新生——一大批國產(chǎn)水墨屏設(shè)備廠商如雨后春筍般崛起，鉚足勁想要瓜分Kindle留下的龐大市場。

在一眾入局者中，廣州文石信息科技股份有限公司（下稱“文石”）無疑是最受市場與資本關(guān)注的一個(gè)。2026年1月，文石正式向港交所遞交招股書，頂著“全球第二、中國第一”的耀眼光環(huán)，試圖向資本市場講述一個(gè)“中國版Kindle”的逆襲故事。

然而，細(xì)看文石的招股書，再結(jié)合近期的市場反饋，會(huì)發(fā)現(xiàn)故事并沒有那么動(dòng)人。

過去幾個(gè)月，文石遞表港交所后就沒了更多消息，像是被按下了暫停鍵。但圍繞它的爭議卻從未停止。從接住Kindle退場帶來的潑天富貴，到機(jī)海戰(zhàn)術(shù)帶來品控問題的集中爆發(fā)，文石的崛起與煩惱，相伴相生。

當(dāng)用戶開始懷念那個(gè)簡單耐用的Kindle時(shí)，文石的高端生產(chǎn)力工具故事，還能講下去嗎？

01

接住Kindle的“潑天富貴”

文石的崛起，確實(shí)是“天時(shí)、地利、人和”的產(chǎn)物。

2023年6月30日，亞馬遜Kindle正式關(guān)停中國區(qū)電子書店運(yùn)營，陪伴國內(nèi)讀者多年的閱讀時(shí)代正式落幕。可對于文石、掌閱、漢王等一眾國產(chǎn)品牌而言，屬于國產(chǎn)水墨屏設(shè)備的黃金發(fā)展期，才剛剛拉開序幕。

圖片來源：亞馬遜Kindle停止運(yùn)營通知

據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，全球知識(shí)專注型生產(chǎn)力工具市場規(guī)模由107億元增至291億元，年復(fù)合增長率約為28.4%。另據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，2024年電子紙平板全球出貨量達(dá)到1720.3萬臺(tái)，同比2023年增長37.2%。

也就是說，不管是所謂的生產(chǎn)力工具還是電子紙平板市場，都呈現(xiàn)出了不錯(cuò)的增長。扎根顯示屏賽道多年的文石創(chuàng)始人淡玉婷，恰好抓住了這波行業(yè)紅利。

天眼查顯示，文石成立于2008年，是一家聚焦消費(fèi)級墨水屏產(chǎn)品的企業(yè)，旗下產(chǎn)品主要分為高速閱讀器、生產(chǎn)力平板、其他產(chǎn)品及服務(wù)三大塊。

所謂墨水屏，是依托電子墨水技術(shù)打造的顯示屏，憑借類紙質(zhì)閱讀體驗(yàn)、低能耗、護(hù)眼等核心優(yōu)勢，相較于手機(jī)、電腦等常規(guī)電子屏幕，對閱讀人群更為友好。

在創(chuàng)立文石之前，淡玉婷長期為海外品牌做閱讀器相關(guān)產(chǎn)品代工，積攢了扎實(shí)的技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)功底。自立門戶打造自主品牌后，文石初期依舊將重心放在海外市場，早早積累了成熟的海外運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)Kindle退場后，文石迅速調(diào)轉(zhuǎn)船頭，將海外市場的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制回國內(nèi)。

相比Kindle堅(jiān)持封閉系統(tǒng)的保守打法，文石的市場策略顯得更加聰明——徹底走上開放生態(tài)路線，同時(shí)跳出傳統(tǒng)閱讀器的產(chǎn)品定位，將自家設(shè)備定義為“知識(shí)專注型生產(chǎn)力工具”。

這個(gè)定位雖然略顯拗口，卻直接打開了產(chǎn)品的溢價(jià)空間。

畢竟，在Kindle的教育下，大家對幾百塊的閱讀器已經(jīng)習(xí)以為常。但文石告訴你：我的產(chǎn)品不僅能看書，還能手寫、能裝App、能看視頻，是“護(hù)眼的iPad”。于是，一臺(tái)水墨屏設(shè)備，價(jià)格就能賣到兩三千元。招股書數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，文石生產(chǎn)力平板平均售價(jià)達(dá)到2253元，定價(jià)直接對標(biāo)同尺寸iPad。

圖片來源：文石招股書

而這些高溢價(jià)的生產(chǎn)力平板，恰恰是文石的核心收入來源。招股書顯示，2023年至2025年前三季度，文石實(shí)現(xiàn)營收分別為8.04億元、10.18億元和7.99億元，其中生產(chǎn)力平板業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入比例分別為67.7%、54.9%、59%，可謂牢牢占據(jù)半壁江山。

除此之外，早年布局的海外市場優(yōu)勢，也讓文石避開了國內(nèi)市場的極致內(nèi)卷。相較于其他深陷國內(nèi)市場競爭的國產(chǎn)品牌，文石近六成收入來自海外市場，歐洲與美國成為核心營收陣地。

圖片來源：文石招股書

靠著高溢價(jià)產(chǎn)品與穩(wěn)定的海外市場雙重加持，文石順利躋身行業(yè)頭部行列。沙利文數(shù)據(jù)顯示，以零售收入計(jì)算，2024年文石成為全球第二大、中國第二大知識(shí)專注型生產(chǎn)力工具品牌。

02

機(jī)海戰(zhàn)術(shù)失靈

文石能夠迅速占領(lǐng)市場，除了抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)，還有一個(gè)殺手锏——機(jī)海戰(zhàn)術(shù)。

翻閱招股書可見，文石的產(chǎn)品線極為龐雜：2023年推出14款新產(chǎn)品，2024年又推出13款，到了2025年前三季度已有9款新品面世。從6英寸的便攜閱讀器到25.3英寸的巨屏辦公本，從黑白屏到彩屏，文石恨不得把每個(gè)細(xì)分市場都塞滿自己的產(chǎn)品，企圖實(shí)現(xiàn)全價(jià)位、全尺寸覆蓋。

當(dāng)然，有此打法的并非只有文石一家，國產(chǎn)同行漢王科技、掌閱同樣如此。據(jù)洛圖科技統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國電子紙平板市場的全年新品發(fā)布數(shù)量達(dá)到了60款，較2023年增加了整整20款。

這種“總有一款適合你”的全覆蓋策略，在市場開拓初期確實(shí)效果顯著，幫助文石快速打響品牌知名度，搶占各類細(xì)分用戶群體。

但好景不長，看似萬能的機(jī)海戰(zhàn)術(shù)很快便遭遇失靈。數(shù)據(jù)顯示，2024年文石新品推出數(shù)量僅比2023年少一款，但貢獻(xiàn)收入?yún)s從36.9%降至26.3%。產(chǎn)品上新與營收增長出現(xiàn)脫節(jié)，盲目擴(kuò)張的弊端逐漸顯現(xiàn)。

究其根源，主要有兩大核心原因：一方面，智能手機(jī)和平板電腦的降維打擊下，電子閱讀器的生存空間遭到擠壓。

據(jù)中國新聞出版社研究院發(fā)布的全國國民閱讀調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)成年國民手機(jī)閱讀占比接近八成，而電子閱讀器、平板電腦閱讀占比分別僅為23.9%、23.6%。再看使用時(shí)長，2024年成年國民人均每日手機(jī)接觸時(shí)長達(dá)到108.76分鐘，而電子閱讀器、平板電腦閱讀時(shí)長分別僅為10.29分鐘、9.62分鐘。兩項(xiàng)核心數(shù)據(jù)對比之下，電子閱讀器的使用比例與時(shí)長均出現(xiàn)下滑，反觀手機(jī)、平板則穩(wěn)步上漲，電子閱讀器的市場處境愈發(fā)尷尬。

圖片來源：中國新聞出版社研究院

另一方面，國內(nèi)同行的“圍剿”越來越猛。漢王科技緊咬著手寫識(shí)別不放，科大訊飛把AI語音技術(shù)玩得風(fēng)生水起，掌閱則背靠自家的內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建護(hù)城河。大家各施所長，文石的“全能”反而顯得沒有絕對優(yōu)勢。

洛圖科技數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)：2022年至2025年上半年，國內(nèi)電子紙平板線上市場中，文石長期穩(wěn)居第三，始終被掌閱壓制，行業(yè)第一位置則被科大訊飛、小猿輪番搶占，始終未能實(shí)現(xiàn)突破。

03

品控問題引發(fā)信任危機(jī)

比市場競爭加劇更致命的是，文石自身品控問題頻發(fā)，或面臨用戶信任危機(jī)。

在各大社交平臺(tái)與投訴渠道，文石水墨屏設(shè)備質(zhì)量問題被不少用戶吐槽，屏幕脆弱、無故損壞的問題屢見不鮮。

源媒匯近日在黑貓投訴平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，有用戶反饋購入的文石閱讀器僅使用半年，便在無磕碰、無外力損傷的情況下無故碎屏；另有用戶遭遇同款問題，設(shè)備毫無征兆出現(xiàn)花屏、黑屏，完全無法正常使用。

圖片來源：黑貓投訴

另外在小紅書等社交平臺(tái)上，被文石產(chǎn)品背刺的用戶更是不在少數(shù)。有用戶坦言，此前還極力向身邊朋友推薦文石產(chǎn)品，結(jié)果購入沒幾天就出現(xiàn)屏幕無故故障；還有用戶表示，原本因掌閱產(chǎn)品側(cè)邊漏光問題退貨，轉(zhuǎn)而選擇文石Leaf5，實(shí)際使用后發(fā)現(xiàn)文石品控還不如掌閱。

圖片來源：小紅書

產(chǎn)品品控不過關(guān)，售后體驗(yàn)更是飽受詬病。綜合各大平臺(tái)用戶投訴反饋來看，針對設(shè)備碎屏、花屏等問題，文石官方客服的解決方案大多以更換屏幕為主，且售后維修成本并不低。

有用戶表示，自己的文石設(shè)備仍在三年保修期內(nèi)，聯(lián)系售后卻被要求自費(fèi)500元更換屏幕；還有用戶反饋，設(shè)備出現(xiàn)花屏問題后，售后判定為顯示組件異常損壞，維修更換費(fèi)用高達(dá)799元，或是選擇折價(jià)以舊換新，文石Leaf5換購價(jià)1200元、Leaf5c換購價(jià)1400元，且還不包含手寫筆。無論是自費(fèi)維修還是以舊換新，都讓用戶承擔(dān)了高額成本，完全沒有享受到對應(yīng)的售后保障。

針對電子閱讀器產(chǎn)品易碎屏以及售后服務(wù)等問題，源媒匯致函文石方面，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

圖片來源：小紅書

追根溯源，文石品控失控、售后承壓，很大程度上源于盲目囤貨與產(chǎn)能擴(kuò)張。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，文石存貨金額由2023年的2.42億元飆升至4.35億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從對應(yīng)的153天升至208天。

原本為了應(yīng)對供應(yīng)鏈緊張問題，采取了防御性囤貨策略，大量囤積原材料，可這也直接暴露了文石在供應(yīng)鏈管控、品控質(zhì)檢層面的管理漏洞。新品推出速度過快，研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)檢環(huán)節(jié)無法同步跟上，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性自然難以保障，最終各種問題集中爆發(fā)。

圖片來源：文石招股書

隨著用戶一次次被品控問題消耗掉耐心，數(shù)碼消費(fèi)圈悄然掀起了一股“懷念Kindle”的情緒。

在各大數(shù)碼社區(qū)討論中，不少老讀者感慨，雖然Kindle功能單一、系統(tǒng)封閉，但產(chǎn)品皮實(shí)耐用、質(zhì)量穩(wěn)定，售后處理也干脆利落，沒有繁雜的參數(shù)調(diào)試、沒有莫名的屏幕故障。反觀如今的國產(chǎn)閱讀器，雖然功能愈發(fā)全面，卻處處讓用戶費(fèi)心，買前標(biāo)榜生產(chǎn)力，買后既要擔(dān)心碎屏風(fēng)險(xiǎn)，又要研究各類刷新模式參數(shù)，仿佛不是使用工具，而是在伺候“電子祖宗”。

這種情緒的背后，其實(shí)是消費(fèi)者對偽需求的徹底祛魅。當(dāng)水墨屏設(shè)備被強(qiáng)行包裝成高端生產(chǎn)力工具，定價(jià)一路對標(biāo)iPad，用戶自然會(huì)以iPad的標(biāo)準(zhǔn)衡量其產(chǎn)品力。可最終發(fā)現(xiàn)，這類設(shè)備論生態(tài)遠(yuǎn)不如蘋果平板，論護(hù)眼僅有小幅優(yōu)勢，卻犧牲了色彩顯示與操作流暢度，到頭來最核心、最實(shí)用的功能依舊是閱讀。

對于真正追求護(hù)眼、專注閱讀的核心用戶而言，穩(wěn)定可靠才是最根本的需求。若是連閱讀設(shè)備的基礎(chǔ)品控、使用穩(wěn)定性都無法保障，所謂的機(jī)海戰(zhàn)術(shù)、高端定位、資本故事，終究只是一場泡沫。

對于文石而言，想要順利闖關(guān)IPO、坐穩(wěn)國產(chǎn)閱讀器頭部位置，比起講好資本故事，找回被丟掉的產(chǎn)品初心更重要。

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