北京
前兩天，曾經深陷風暴中心的深圳地產商佳兆業(yè)發(fā)了一份盈利預告，瞬間震碎了地產圈的眼鏡：
預計 2025 年錄得盈利不少于 500億。
這份成績單不僅是佳兆業(yè)史上的“巔峰時刻”，放眼全國地產商，恐怕也無人能出其右。
子姨看的一臉懵，公司去年上半年才銷售了20億，連員工也在投訴欠薪的公司，竟然一夜暴富了？
佳兆業(yè)說了，盈利是因為2025年佳兆業(yè)境外債重組收益。去年，佳兆業(yè)成功削減86億元境外債，按照會計準則核算，正是這筆債務豁免直接帶來公司的境外債重組收益。
翻譯成白話就是：
因為賴賬，佳兆業(yè)怒賺了500億。
佳兆業(yè)倒也誠實，在預告中補了一句：如果撇除這筆重組收益，公司依然是虧損的。至于具體虧了多少，佳兆業(yè)選擇了閉口不談。
佳兆業(yè)這第二輪暴雷開始于2021年，去年上半年底，公司凈資產為-418.08億，公司嚴重的資不抵債，手握現(xiàn)金僅21.7億，只能覆蓋1%的短期債務。同時，已經連續(xù)五年虧損，公司累計已經虧損近842億。
去年年底，深圳中信城開·信悅灣開盤，24.4萬每平米的備案均價捅破了深圳房價的天花板，出盡風頭。
信悅灣位于深圳核心，這原本是佳兆業(yè)老板郭英城的心頭肉，他當初也是費盡心機拿下了這宗地70%股權。但公司暴雷后，這塊心頭肉被掛上了資產處置清單中，貨值預估300億。
項目開盤前一個月還專門做了一場發(fā)布會，郭英成當時坐在舞臺中央，佳兆業(yè)已經不是主角，而成了等著吃剩飯的前任。
很多人說，佳兆業(yè)又翻身了。
暴雷房企債務平衡的底氣就是土儲，佳兆業(yè)土地儲備為2231萬平方米，其中大灣區(qū)占總土儲的61%。此外，還有100多個城市更新項目尚未納入土地儲備。
但看下佳兆業(yè)官微就知道了，佳兆業(yè)在售的項目有：
廣州南沙項目、北京西山項目、惠州項目和東莞項目。
朋友說，就沒有一個好賣的項目。
這么多土儲，真正能啟動的項目也很少。最好的就是中信資產包了，其中的深圳大鵬金沙灣樂園連銷售數(shù)據都沒有公布。
子姨一位朋友曾經跟暴雷后的佳兆業(yè)談過項目合作，但沒有成功。
朋友說，你看到的是生意，在他眼里是命根，這就很難談了。
2026年第一季度馬上過去了，市場基本面確實向好，至少出政策的上海樓市好起來了，但要說市場逆轉還為時尚早，市場熱度能否傳導至大灣區(qū)三四線、長三角三四線也是疑問。
但佳兆業(yè)們已經等不及了。
不僅是佳兆業(yè)，靠著“會計魔術”和“重組收益”，一大批房企爭相發(fā)布了盈利預告：碧桂園預計賺了 10億-22億，遠洋賺了 60億-75億，旭輝更是驚人地預盈 400億。
這確實很魔幻。如果不看現(xiàn)金流，只看這些盈利預告，你會以為中國地產商已經集體走出了泥潭，重回巔峰。
樓市早已告別了那個野蠻生長的狂奔時代。佳兆業(yè)們的出路，不在于會計準則里的數(shù)字游戲，而在于能否通過真刀真槍的經營實現(xiàn)“自我造血”。
畢竟，債可以靠重組勾掉，但房子必須靠實力賣出去。
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