香氛行業(yè)的浪漫底色與資本市場的嚴(yán)謹(jǐn)邏輯，在“中國香水第一股”穎通控股身上形成了鮮明交織。

香水帝國接班風(fēng)波

3月23日，“中國香水第一股”穎通控股搞了個大新聞：創(chuàng)始人劉鉅榮的兒子劉穎恒，正式當(dāng)上非執(zhí)行董事。這意味著，劉家的二代姐弟，全面接管公司大權(quán)了。

不過，就在這一人事變動公布前夕，穎通控股剛卷入一場涉及7000萬港元的審計爭議。

一邊是光鮮亮麗的接班大戲，一邊是暗流涌動的財務(wù)危機。這家手握愛馬仕、梵克雅寶等70多個頂奢品牌代理權(quán)的“香水帝國”，正處在風(fēng)口浪尖，讓人捏了一把汗。

38年香路：從首瓶到上市

要知道，穎通控股可不是什么新冒出來的網(wǎng)紅品牌，它是正兒八經(jīng)的“老錢”家族企業(yè)。

1983年，創(chuàng)始人劉鉅榮在香港創(chuàng)辦了穎通控股。誰能想到，這個當(dāng)初只是為了填補進(jìn)口香水市場空白的小公司，硬生生在國內(nèi)闖出了一片天。

1987年，第一瓶進(jìn)口香水走進(jìn)北京百貨大樓。

2024年，營收突破20億港元。2025年6月，穎通控股成功登陸香港聯(lián)合交易所，成為“中國香水第一股”，完成了從家族企業(yè)到上市公司的跨越。

歷經(jīng)38年，穎通控股如今成了行業(yè)老大。手里攥著愛馬仕、梵克雅寶、蕭邦、祖瑪瓏等70多個國際頂奢品牌的代理權(quán)，全國400多個城市、8000多家門店都在賣它的貨。

按理說，上市完成了，家族傳承也該順理成章了。劉家老爺子劉鉅榮今年79歲，還坐在董事會主席的位置上。女兒劉穎賢2004年就進(jìn)了公司，從基層干起，如今是執(zhí)掌全局的執(zhí)行董事；兒子劉穎恒也剛加入核心層，擔(dān)任非執(zhí)行董事。

姐弟倆分工明確，姐姐管業(yè)務(wù)，弟弟管決策，看起來是天作之合。這本該是資本市場津津樂道的“接班佳話”，可偏偏一筆7000萬預(yù)付款，引發(fā)了審計爭議。

7000萬預(yù)付款引審計辭任

一切的平靜，都在2026年3月被徹底打破。

3月16日，一直陪著穎通控股從創(chuàng)立到上市的“老伙伴”—— 四大會計師事務(wù)所之一的普華永道，突然宣布辭任審計。在股市里，審計主動辭任，通常被視為企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險或治理問題的信號。

第二天，穎通控股股價跌至2.03港元/股，對比其2.88港元/股的發(fā)行價，已經(jīng)下跌降近30%。

導(dǎo)火索，就是一筆7000萬港元的預(yù)付款。

事情很簡單：穎通控股上市沒多久，和三家供應(yīng)商簽了個長期合同，一下子預(yù)付了7000萬港元，說是用來做公關(guān)、數(shù)據(jù)分析和社媒推廣。

這筆錢聽著不多，但占了穎通控股IPO募資總額（8.83億）的近8%。問題的關(guān)鍵是，這三家供應(yīng)商到底什么來頭？沒人說得清。普華永道作為審計方，最基本的要求就是核實清楚、合規(guī)合法。可穎通控股這邊給不出能說服人的證據(jù)，這筆錢的流向也成了謎。

普華永道在辭任函里直言：供應(yīng)商背景不明，錢花哪兒了不清楚，資金流向查不到。

最終雙方談崩了，以普華永道辭職告終。

清揚銳評：

一邊是家族傳承的穩(wěn)步推進(jìn)，另一邊是財務(wù)合規(guī)的議論紛紛，穎通控股的處境正陷入前所未有的尷尬。從接班安排看，創(chuàng)始人劉鉅榮的布局可謂周全：女兒劉穎賢深耕業(yè)務(wù)二十年，足以穩(wěn)住基本盤；兒子劉穎恒帶來現(xiàn)代管理經(jīng)驗，姐弟聯(lián)手有望牢牢守住家族控制權(quán)。然而，對于一家上市公司而言，財務(wù)合規(guī)是立足資本市場的核心前提，此次審計風(fēng)波卻暴露出其在治理與運營層面的深層問題。

首先，內(nèi)控機制存在明顯漏洞。作為一家公眾公司，大額預(yù)付款項的支付竟缺乏充分的審核流程與憑證支撐，這不禁讓投資者對其后續(xù)的合規(guī)運營能力產(chǎn)生嚴(yán)重質(zhì)疑。

其次，穎通控股手握眾多國際頂奢品牌的代理權(quán)，而這些品牌最看重的便是合作方的合規(guī)性與品牌聲譽。一旦這場財務(wù)爭議波及合作品牌的形象，那些來之不易的頂奢代理權(quán)，或?qū)⒚媾R隨時被收回的風(fēng)險。

三十八年深耕，穎通控股從香氛市場的拓荒者成長為行業(yè)龍頭，憑借眾多頂奢品牌代理權(quán)積累了深厚的市場基礎(chǔ)，也贏得了消費者與資本市場的認(rèn)可。但此次審計風(fēng)波，讓這家“香水帝國”遭遇了上市以來的最大危機，財務(wù)合規(guī)的缺失、治理體系的不足，已成為制約其發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。作為“中國香水第一股”，穎通控股的發(fā)展不僅關(guān)乎自身的興衰，也對國內(nèi)香氛代理行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展具有示范意義。

未來，若能妥善化解此次危機，穎通控股或許能迎來新的發(fā)展機遇。對于劉穎恒與劉穎賢姐弟而言，他們接下的不僅是父輩的基業(yè)，更是一份沉甸甸的責(zé)任——如何厘清審計爭議、完善內(nèi)控機制，如何推動企業(yè)從代理模式向自有品牌轉(zhuǎn)型，如何平衡家族傳承與現(xiàn)代治理，將對穎通控股的未來走向起到?jīng)Q定性作用。這場關(guān)乎傳承、合規(guī)與未來的博弈，才剛剛拉開序幕。而所有的目光，都聚焦在這對接棒的姐弟身上——他們能否讓“中國香水第一股”的香氣，穿越爭議與風(fēng)暴，依舊綿長悠遠(yuǎn)？我們拭目以待。

圖源：微信、財報