2026年1月6日，一則公告在資本市場投下一枚“深水炸彈”。文峰股份公告稱，公司收到南京中院送達的民事判決書，徐翔、徐長江需向23名投資者賠償損失合計329.36萬元，文峰股份承擔連帶賠償責。

昔日的“私募一哥”徐翔，再度被拉回聚光燈下。這位曾被稱為“寧波漲停板敢死隊總舵主”的傳奇人物，如今正在為他的違法行為支付昂貴的代價。

與此同時，2026年開年僅三個月，就有多位曾經(jīng)叱咤風云的“股神”接連“隕落”——有人因操縱股價被罰沒超10億元，有人因違規(guī)借用賬戶被頂格處罰，有人從傳奇跌落谷底虧光數(shù)十億，有人昔日神話一朝幻滅。他們曾光芒萬丈，如今卻黯然落幕，讓無數(shù)跟風的散戶唏噓不已。

這不是個別現(xiàn)象，而是一場正在發(fā)生的“股神黃昏”。今天，我們就來盤點六位曾經(jīng)輝煌一時的“股神”的隕落之路，看看到底發(fā)生了什么。

第一章 昔日“私募一哥”：被判賠償再惹風波

徐翔，這個名字曾經(jīng)是A股市場上一個令無數(shù)人仰望的符號。

1977年出生于浙江寧波，以“漲停板敢死隊”總舵主身份出道，從3萬元本金起步，據(jù)傳最終身家超百億。他的故事是中國資本市場的“草根逆襲”傳奇——沒有顯赫背景，沒有學歷加持，靠的就是對市場的敏銳嗅覺和近乎偏執(zhí)的交易紀律。

然而，這位神話的崩塌始于2015年的股災(zāi)。

2015年11月1日，徐翔在寧波跨海大橋上被警方帶走。他身穿白色阿瑪尼西裝、頭發(fā)凌亂的畫面，成為那一年的經(jīng)典影像。2017年，青島中院以操縱證券市場罪判處徐翔有期徒刑五年六個月，并處罰金110億元。

在服刑期間，徐翔所涉及的民事賠償案件也從未停止。早在2015年，文峰股份便因涉及徐翔案而受到市場的持續(xù)關(guān)注。經(jīng)法院認定，2014年10月至12月，時任文峰股份董事長徐長江欲減持文峰股份股票，與徐翔多次合謀，由徐翔負責二級市場股價并接盤徐長江通過大宗交易減持的股票，徐長江將文峰股份部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐翔，控制文峰股份發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓、“高送轉(zhuǎn)”等信息，共同拉升股價實現(xiàn)高位減持套現(xiàn)。

2015年4月7日至5月13日，徐長江通過大宗交易大量減持文峰股份股票，徐翔使用他人證券賬戶接盤后在二級市場全部拋售。徐長江累計減持套現(xiàn)約67.62億元，盈利約51.49億元，違法所得約34.08億元。

2021年7月9日，徐翔刑滿釋放。當他走出青島監(jiān)獄時，人們以為這位昔日的總舵主會東山再起。然而，等待他的是一條漫長的民事索賠之路。

2025年1月，江蘇省高級人民法院判決徐翔、徐長江賠償4名投資者損失合計110.26萬元，文峰股份承擔連帶賠償責任。2026年1月，第二批23名投資者獲賠329.36萬元。截至公告披露日，南京中院合計收到1015名投資者起訴，中證資本市場法律服務(wù)中心測算投資者損失合計約8674.39萬元。

這位曾經(jīng)的“股神”，如今正在為操縱市場的行為付出沉重的代價。

第二章 “中國牛散第一人”：因借賬戶被頂格罰沒

如果說徐翔的隕落是因為觸碰了“操縱市場”的法律紅線，那么章建平的遭遇則揭示了另一條監(jiān)管紅線——賬戶管理。

章建平，1966年出生于杭州臨安，素有“中國牛散第一人”之稱。上世紀90年代，他僅憑5萬元資金入市，曾創(chuàng)下“5年時間身價翻150倍”的神話。他早年通過買入北辰實業(yè)、招商輪船以及中國鋁業(yè)大賺而名聲大噪。

資金實力雄厚，不“吃獨食”，常常明牌打信號，偏好在大盤股主升浪階段重倉出擊，但為人異常低調(diào)，極少接受媒體采訪，這是市場對章建平的印象。與許多知名游資一樣，章建平背后也有一個“家庭團隊”，除了岳父方德基，還有妻子方文艷、岳母李鳳英以及兒子方章樂。

截至2024年4月30日，章建平家族共現(xiàn)身3家上市公司的股東名單之中，持股總市值高達38.29億元。

然而，這位超級牛散卻在2024年遭遇了“滑鐵盧”。

根據(jù)證監(jiān)會披露的行政處罰決定書，2020年3月1日至2023年10月27日，章建平的岳父方德基將名下證券賬戶出借給章建平使用。根據(jù)當事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，證監(jiān)會決定對章建平責令改正，給予警告，并處以50萬元罰款。這是新《證券法》落地之后，針對違規(guī)借用他人證券賬戶交易的當事人開出的最嚴厲處罰之一。

值得注意的是，章建平并非因直接操縱股價被罰，而是因為“借用他人賬戶”這一行為。在新《證券法》中，任何單位和個人不得違反規(guī)定出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易。

這一處罰標志著監(jiān)管對“馬甲賬戶”的全面圍剿。正如市場評論所言：“監(jiān)管這波操作算是給游資套上緊箍咒。以后誰還敢明目張膽玩‘馬甲游戲’？章盟主的罰單落地，就像往滾燙的油鍋里潑水，炸出來的不只是游資的遮羞布，更是散戶的清醒劑。”

第三章 私募大佬隕落：長期主義的“至暗時刻”

如果說徐翔和章建平因違規(guī)被罰，那么林園的“隕落”則更加令人唏噓——他的神話不是毀于違法，而是毀于他自己信奉的投資哲學。

林園，被稱為“中國巴菲特”，以長期持有消費和醫(yī)藥龍頭股著稱。他始終聚焦具備穩(wěn)定需求的行業(yè)，尤其是與“嘴巴經(jīng)濟”緊密相關(guān)的消費與醫(yī)藥領(lǐng)域。林園曾直言：“我只投資自己能看懂、能算清楚未來幾年賬的公司。”他將幾乎所有資金押注在消費與醫(yī)藥領(lǐng)域，稱其為“絕對會產(chǎn)生萬倍企業(yè)的賽道”。

貴州茅臺、片仔癀、五糧液……這些耳熟能詳?shù)拿郑际橇謭@的重倉股。

然而，2025年的市場并未給“嘴巴經(jīng)濟”留情面。消費疲弱、醫(yī)療集采、單病種付費政策壓力……多重因素疊加下，食飲與醫(yī)藥行業(yè)股價大幅落后滬深300指數(shù)。白酒行業(yè)進入渠道庫存去化階段，價格承壓；醫(yī)療行業(yè)因反腐與集采常態(tài)化，盈利能力下滑。林園的持倉體驗堪稱“災(zāi)難”。

2025年，上證指數(shù)全年漲幅超過18%，但林園旗下的林園投資卻出現(xiàn)了6.46%的虧損，是75家有業(yè)績展示的百億私募中唯一一家業(yè)績?yōu)樨摰臋C構(gòu)。

盡管林園明確表示不會因此調(diào)整核心策略，也否認產(chǎn)品存在清盤風險，但市場的質(zhì)疑聲已經(jīng)鋪天蓋地。有業(yè)內(nèi)人士稱，每位管理者都有自己的能力圈和損益環(huán)境，或許2025年市場并不在林園的“舒適區(qū)”內(nèi)。

而另一位私募大佬但斌也未能幸免。2025年11月，但斌一條“曬基金排名”的微博曾引發(fā)熱議。數(shù)據(jù)顯示，其海外基金三年期業(yè)績以138.98%的收益率在全球排名第三，但一年期收益僅為26.63%。與此同時，東方港灣國內(nèi)產(chǎn)品2025年以來收益率多在15%左右，顯著低于24.32%的同類均值。

雖然但斌解釋稱海外基金業(yè)績展示符合境外監(jiān)管規(guī)則，但市場爭議并未平息。“私募姓私”的邊界問題，將這位曾經(jīng)的明星投資人推向了輿論的風口浪尖。

私募大佬的業(yè)績神話，正在經(jīng)歷嚴峻考驗。

第四章 “吹哨人”葉飛：從舉報者到階下囚

與前三位的被動隕落不同，葉飛的墜落之路更具戲劇性——他既是操縱市場的參與者，也是舉報同謀的“吹哨人”。

2021年5月，葉飛通過社交媒體公開舉報多家上市公司和券商參與“市值管理”操縱股價，引發(fā)資本市場巨震。多家被點名的公司股價大跌。當時，葉飛以“吹哨人”的形象出現(xiàn)在公眾視野中。

然而，隨著調(diào)查的深入，葉飛自己的違法行為也逐漸浮出水面。

2023年底，青島中院以操縱證券市場罪等判處葉飛有期徒刑三年多，并處罰金五十萬元。2024年，葉飛又因涉及另外兩家上市公司的獨立案件再次被依法判罰。最終，多案合并執(zhí)行，他被判處有期徒刑四年。

2025年9月22日，葉飛刑滿出獄。

根據(jù)判決書，在涉及騰龍股份的操縱案中，騰龍股份實控人之一董曉燕、今麥郎創(chuàng)始人范現(xiàn)國的兒子范明科等人均參與其中。他們通過配資獲取61個證券賬戶，大量買賣、對倒交易騰龍股份。在操縱期間，賬戶組累計買入約12.47億元，賣出約12.01億元。

出獄后的葉飛面對媒體時表示不后悔舉報上市公司違規(guī)，甚至還表示“準備拍電影”。

從操縱市場的參與者到舉報他人的“吹哨人”，再到鋃鐺入獄的階下囚，葉飛的人生軌跡堪稱戲劇。

第五章 “游資大佬”張振武：私募夢碎，8萬到1億的神話崩塌

2026年2月9日，一則私募注銷公告在資本市場激起波瀾。

武漢北格私募基金管理有限公司正式被中基協(xié)注銷。這家機構(gòu)在完成備案登記僅3個月后，便因提交材料存在虛假記載被湖北證監(jiān)局出具警示函。最終，北格私募未發(fā)行任何產(chǎn)品便決議解散。

這家私募的法定代表人，正是被市場傳為“北京炒家”的張振武。

在A股市場的傳聞中，“北京炒家”是一個極具傳奇色彩的名字。有市場消息稱，其憑借高超的短線交易技巧，資金體量從8萬元打首板一路做到了6000萬元，隨后更是突破上億元。

然而，從被傳從8萬元到億元資金的“游資大佬”，到轉(zhuǎn)型正規(guī)軍觸碰合規(guī)紅線黯然離場，北格私募的驟然隕落，折射出游資模式與私募合規(guī)管理的巨大鴻溝。

湖北證監(jiān)局明確指出，北格私募提交的材料中存在虛假記載的行為。監(jiān)管部門強調(diào)，私募基金管理人及其出資人和實際控制人等所提交的登記備案信息及其他信息材料，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

最終，北格私募在2025年12月完成工商注銷，2026年2月被中基協(xié)正式注銷。截至注銷時，這只產(chǎn)品一只都未發(fā)行。

昔日游資大佬的“私募夢”，從成立到破滅，還不到一年。

第六章 “超級牛散”余韓：67個賬戶，5年操縱，罰沒10億

2026年1月27日，一則處罰消息震驚市場。

開年尚不足一月，證監(jiān)會便開出了2026年的首張“罰單”。當事人余韓因操縱博士眼鏡股票，被處以罰沒超10億元的嚴厲處罰。

根據(jù)證監(jiān)會披露的《行政處罰決定書》，2019年6月25日至2024年8月16日的五年多時間里，余韓憑借集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢，通過其掌控的67個賬戶對博士眼鏡股票進行連續(xù)買賣操作。在操縱期間，博士眼鏡股票價格從13.72元每股上漲至37.81元每股，漲幅高達175.58%。而同期深證成指下跌9.36%，偏離184.94個百分點。

最終，證監(jiān)會依法沒收余韓約5.11億元的違法所得，并處以等額罰款，總計罰沒超10億元，并對余韓采取3年證券市場禁入措施。

與此同時，2026年1月19日，雪球平臺大V金永榮也因“搶帽子”操縱市場被浙江證監(jiān)局罰沒超8300萬元，并被采取3年證券市場禁入措施。經(jīng)查，金永榮的雪球賬號粉絲數(shù)量超過10.7萬人，2024年9月至2025年4月期間發(fā)布帖文的單篇平均閱讀量高達130萬次。他在公開薦股后，控制賬戶組在當日或次日進行大量反向賣出交易，交易金額合計約6.31億元，違法所得合計約4162萬元。

2025年前11個月，檢察機關(guān)已起訴內(nèi)幕交易、操縱市場等證券犯罪380人。監(jiān)管的“零容忍”態(tài)度，正在讓越來越多的“股神”現(xiàn)出原形。

尾聲：炒股感悟——警惕“股神”陷阱

回顧這六位“股神”的隕落之路，我們看到了不同的軌跡：

徐翔因操縱市場被判刑，出獄后仍面臨千萬級別的民事索賠；章建平因借用他人賬戶被頂格處罰，昔日游資大佬的光環(huán)蒙上陰影；林園的長期主義哲學在2025年的市場面前遭遇“至暗時刻”；葉飛從舉報者淪為階下囚，又刑滿出獄準備“拍電影”；張振武的8萬到1億“財富傳說”，在合規(guī)審查面前轟然倒塌；余韓的67個賬戶操縱產(chǎn)業(yè)鏈，最終換來10億元的天價罰單。

這些故事告訴我們?nèi)齻€深刻教訓：

第一，神話往往是泡沫。 無論是徐翔的百億身家，還是張振武的8萬到1億，這些數(shù)字背后隱藏著多少水分、多少違規(guī)，我們不得而知。但有一點是確定的：在資本市場，合法合規(guī)的穩(wěn)健收益，永遠不會來得那么容易。市場上的那些“暴富神話”，往往伴隨著巨大的法律風險。

第二，歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。 林園和但斌的遭遇再次證明，哪怕是最成功的投資大佬，也有“不在舒適區(qū)”的時候。2025年市場上漲18%，林園卻虧了6%，但斌的國內(nèi)產(chǎn)品收益率也遠低于同類均值。盲目跟風“股神”，很可能讓你站在山頂接盤。

第三，合規(guī)是底線，法律是紅線。 徐翔、葉飛、余韓、金永榮……這些人的共同點是觸碰了法律的紅線。操縱市場、內(nèi)幕交易、虛假陳述，這些行為的背后是對市場秩序的破壞，對普通投資者的傷害。監(jiān)管正在以“零容忍”的態(tài)度重拳出擊。數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個月，檢察機關(guān)已起訴證券犯罪380人。想要在市場中長久生存，合規(guī)是第一課。

對于普通散戶來說，這些“股神”的故事既是警示，也是鏡子。

與其盲目追隨所謂的“股神”薦股，不如靜下心來學習基本面分析和風險控制；與其幻想一夜暴富的神話，不如踏踏實實做好自己的資產(chǎn)配置；與其在“股神”的隕落中感到迷茫，不如從中汲取教訓，建立起屬于自己的投資體系。

正如一位資深投資者所說：“在股市中，最重要的是不要迷失自己。當你不再追逐神話，而是開始腳踏實地研究公司、控制風險的時候，你才真正踏上了投資之路。”

希望每一位投資者都能在這個市場中保持清醒，謹慎前行。

太山不立好惡，故能成其高；江海不擇小助，故能成其富。股市浮沉，博學然后自省，方可為師。

我是一方聊市，分享自己所知所學，以眾生為鏡，萬相為師，提升自己境界的同時與各位散戶朋友互相勉勵！

免責聲明：以上任何觀點，皆為交流探討之用，不構(gòu)成任何投資建議。據(jù)此入市，風險自負！