初九初十這兩天，匯率市場“萬馬奔騰”，人民幣強勢升值，離岸匯率連續(xù)升破6.87、6.86、6.85、6.84和6.83，最高升至6.8271，不僅創(chuàng)年內(nèi)新高，更是創(chuàng)下過去35個月新高，這背后的原因到底是什么？

01、離岸匯率強勢升破6.83，背后的原因是什么？

離岸匯率到去年底才升破7，如今才過去兩個月，已經(jīng)升破6.83，這個速度明顯是在加快的，很多人都在分析短期的原因，其實這是炒股的思路，真正決定大勢的是另有緣由，而決定人民幣升值大勢的根本原因在于中美通脹的巨大差距，這決定了人民幣必將升值。

很多人看匯率的變化，只是單純的從短期交易視角切入，比如認為當(dāng)前是外資回流，買入人民幣的力量占據(jù)了上風(fēng)，但是更深層次的原因，是中美巨大通脹差距，2021年以來，美國的名義GDP增幅高達46.2%，而美國實際GDP增幅卻只有18%，這意味著同期美國的通脹幅度高達28.2%。

反觀中國，2021年以來，本幣GDP的名義增幅為35.5%，同期GDP實際增幅為30.1%，這意味著同期中國的通脹程度只有5.4%，和美國存在將近23%的通脹差距，中美經(jīng)濟體量差不多，這么大的通脹差距，按道理來說，人民幣應(yīng)該升值的，但是卻貶值了3.6%。

從國際貿(mào)易上來說，這段時間也是中美貿(mào)易戰(zhàn)正酣的時候，人民幣貶值有利于出口，2025年中國的貿(mào)易順差接近1.2萬億美元，結(jié)果也證明了這一點，但是這也引起了美西方國家的強烈不滿，從經(jīng)濟規(guī)律來看，人民幣是需要升值的，當(dāng)前的購買力是明顯被低估的，這是一個大勢。

02、香港人北上消費創(chuàng)新高

來往中美的人士應(yīng)該有強烈的感受，2021年以來，人民幣的購買力是越來越強了，而美元的購買力明顯縮水，即便是沒有出國經(jīng)驗的人，也能看到相關(guān)新聞，港幣是和美元實行固定匯率的，所以人民幣和美元之間購買力的差距，在港幣和人民幣之間也能呈現(xiàn)出來。

這幾年，香港人北上消費的人次屢創(chuàng)新高，尤其是到一江之隔的深圳去消費，2023年，香港北上人次高達5300萬，平均每個香港人北上7.2次，一兩個月就得來一次，2023年廣深高鐵跨境客流量增長到1500萬，2025年更是達到3579萬人次，兩年翻了一倍還多。

深圳的周末，到處都是香港人，這背后的原因只有一個，那就是深圳的物價太便宜了，來深圳消費非常劃算，那么為什么以前沒有這么多人來消費？核心原因在于2021年以來，美國發(fā)生了嚴重的通脹，累計的通脹應(yīng)該在30%以上，而中國從2023年進入通縮，中美之間的通脹差距越來越大。

港幣是和美元固定掛鉤的，在美國通脹的時候，人民幣不僅沒有升值 ，反而貶值了，這意味著人民幣對港幣也貶值了，那么對持有港幣的香港人來說，來大陸消費就是“降維打擊”了，人都是理性的，其他地方的人只能通過國際貿(mào)易購買中國的商品 ，而香港人可以便捷的直接過來消費，越來越多的香港明星到大灣區(qū)置業(yè)甚至是養(yǎng)老。

03、越來越多的資金流入中國

人民幣被低估，固然有利于中國的出口，但是也并非全都是好處，首先會引發(fā)歐美國家的不滿，法國總統(tǒng)馬克龍就表示，人民幣被低估，歐盟需要對華加征30%的關(guān)稅，以此來抵消人民幣低估的優(yōu)勢，馬克龍可是多次訪華的西方領(lǐng)導(dǎo)人，說明這并非僅是美國的態(tài)度，人民幣升值有利于改善國際關(guān)系。

其次，人民幣低估，不利于內(nèi)循環(huán)，因為中國人持有的都是人民幣資產(chǎn)，人民幣被低估，意味著我們中國人的財富被低估，財富被低估，自然無法發(fā)揮出應(yīng)有的消費潛力，而中國資產(chǎn)價格下跌和人民幣貶值幾乎是同時發(fā)生的，這也意味著部分資金拋售中國資產(chǎn)換成美元資產(chǎn)。

人民幣適當(dāng)升值，這是對中國有利的，中國商品有足夠的優(yōu)勢，我們無需過去那種強度的出口退稅來補貼國外消費者，我們需要通過適當(dāng)?shù)纳担瑴p少補貼，以此來增加國內(nèi)居民的財富效應(yīng)，加強國內(nèi)大循環(huán)的建立，這種趨勢一旦建立，短期不會停下來，會持續(xù)數(shù)年時間。

2025年12月，銀行結(jié)售匯順差高達1000億美元，今年1月銀行結(jié)售匯順差也高達800億美元，要知道，2023年銀行結(jié)售匯是逆差733億美元，2024年更是逆差1200億美元，這說明大量的資金正在快速流入中國，他們買入人民幣，然后去持有人民幣資產(chǎn)，在促使人民幣升值的同時，也將促進中國資產(chǎn)價格的止跌企穩(wěn)。