文章來源： 思 宇Me dTec h

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2026年3月31日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布2025年年度報告。報告期內(nèi)，公司圍繞體外診斷、生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像及新興業(yè)務(wù)推進產(chǎn)品迭代，同時強化“設(shè)備+IT+AI”數(shù)智醫(yī)療生態(tài)建設(shè)。

# 業(yè)績表現(xiàn)

2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入332.82億元，同比下降9.38%；歸母凈利潤81.36億元，同比下降30.28%。

盈利與現(xiàn)金流：

• 扣非凈利潤：80.69億元，同比下降29.48%

• 經(jīng)營性現(xiàn)金流：101.45億元，同比下降18.40%

• 加權(quán)ROE：21.58%（下降11個百分點）

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：

• 總資產(chǎn)：592.67億元，同比增長4.63%

• 歸母凈資產(chǎn)：380.93億元，同比增長6.24%

收入結(jié)構(gòu)：

• 國際業(yè)務(wù)收入：176.50億元，同比增長7.40%，占比提升至53%

• 國內(nèi)業(yè)務(wù)收入：156.32億元，同比下降22.97%

# 產(chǎn)品與技術(shù)1. 體外診斷（IVD）

公司圍繞全實驗室解決方案推進產(chǎn)品升級與裝機。

MT 8000全實驗室智能化流水線
用于大型醫(yī)院檢驗科集中檢測場景，具備高通量樣本處理能力、多模態(tài)樣本質(zhì)量檢測及智慧質(zhì)控能力；2025年海外裝機20余套，國內(nèi)新增訂單360+套、新增裝機近270套。

免疫/生化/凝血等系統(tǒng)與試劑
用于常規(guī)臨床檢驗：

• 新增免疫試劑14項，NMPA上市免疫試劑總數(shù)達(dá)94項

• 部分檢測項目性能達(dá)到“質(zhì)譜級”檢測水平（激素、骨代謝等）

2. 生命信息與支持

公司持續(xù)推進設(shè)備融合與系統(tǒng)化解決方案。

監(jiān)護+麻醉融合系統(tǒng)（在研）
用于手術(shù)室及ICU場景，通過多設(shè)備聯(lián)動實現(xiàn)閉環(huán)麻醉管理，支持自動調(diào)節(jié)與風(fēng)險預(yù)警，減少人工干預(yù)。

重癥監(jiān)護與生命支持設(shè)備
覆蓋監(jiān)護儀、呼吸機、麻醉機等設(shè)備，用于ICU及圍術(shù)期管理，通過設(shè)備互聯(lián)實現(xiàn)連續(xù)監(jiān)測與數(shù)據(jù)整合。

3. 醫(yī)學(xué)影像

公司持續(xù)推進高端超聲與智能影像能力。

Resona A20高端超聲
用于腫瘤及復(fù)雜疾病影像診斷，具備顯微造影能力，實現(xiàn)微米級血流灌注成像，支持早期病灶微循環(huán)評估。

ZST+超聲成像平臺
用于提升圖像質(zhì)量與成像速度，通過通道域數(shù)據(jù)處理實現(xiàn)更高分辨率與更快掃描效率，適用于多科室臨床場景。

4. 新興業(yè)務(wù)（微創(chuàng)外科/介入/動物醫(yī)療）

公司推進微創(chuàng)與介入領(lǐng)域產(chǎn)品布局：

• 能量平臺支持超聲刀、電刀等多能量輸出，適用于外科手術(shù)

• 微創(chuàng)介入與動物醫(yī)療納入新業(yè)務(wù)板塊，形成多場景延伸

5. AI與數(shù)智化能力

公司構(gòu)建“設(shè)備+IT+AI”體系，并推出多類大模型。

啟元檢驗大模型
用于檢驗科場景，具備報告審核、結(jié)果解讀、運營管理與質(zhì)控評估能力，實現(xiàn)從樣本到報告的全流程智能化。

重癥/圍術(shù)期/影像等大模型體系
用于臨床決策支持：

• 重癥模型：實現(xiàn)連續(xù)監(jiān)測與診療建議輸出

• 圍術(shù)期模型：覆蓋術(shù)前計劃、術(shù)中預(yù)警、術(shù)后管理

• 超聲/婦產(chǎn)模型：實現(xiàn)自動掃查與報告生成

# 研發(fā)、業(yè)務(wù)與市場

報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進研發(fā)投入、全球化布局及數(shù)智化生態(tài)建設(shè)。

研發(fā)與組織：

• 全球員工超過21,000人，研發(fā)人員占比24%以上

• 在全球設(shè)立多個研發(fā)中心（國內(nèi)外多地布局）

業(yè)務(wù)模式：

• 覆蓋設(shè)備、試劑、耗材及整體解決方案

• 從單一設(shè)備銷售延伸至跨科室數(shù)智化解決方案輸出

國內(nèi)市場：

• 受DRG/DIP、集采等因素影響，設(shè)備采購承壓

• 體外診斷業(yè)務(wù)在國內(nèi)收入占比約48%

• 新興業(yè)務(wù)與IVD合計占國內(nèi)收入近70%

海外市場：

• 覆蓋190多個國家和地區(qū)

• 在40多個國家設(shè)立64家子公司

• 歐洲市場同比增長17%，國際新興業(yè)務(wù)增長近30%

• 海外員工中本地化比例超過90%

# 思宇觀察

邁瑞醫(yī)療2025年實現(xiàn)收入規(guī)模保持在300億元以上，國際業(yè)務(wù)占比繼續(xù)提升。
公司在IVD流水線、高端影像及多場景設(shè)備融合方面持續(xù)推進產(chǎn)品升級。
同時，通過“設(shè)備+IT+AI”體系與大模型應(yīng)用，推動數(shù)智化解決方案落地。

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