來源：直通IPO

港交所又將迎來一只半導體獨角獸。

3月30日，港交所披露上海曦智科技股份有限公司（簡稱“曦智科技”）上市申請文件，曦智科技將根據上市規則第18C章尋求在香港聯交所主板上市，并將憑借稀缺性成為“光芯片第一股”。

此前，有市場消息稱曦智科技早已向港交所秘密提交招股書并通過聆訊，如今上市計劃正式公開。在3月30日，中國證監會正式下發備案通知書，曦智科技境外發行H股及境內未上市股份“全流通”事項獲通過，這家AI光電混合算力龍頭已經正式拿到赴港上市路條。

據悉，曦智科技成立于2017年，技術基礎來自于創始人沈亦晨在《自然光子學》發表的論文，該論文首次驗證利用光進行計算的可行性，為該領域后續的技術發展奠定基礎。自成立以來，曦智科技專注于光電混合算力領域，已構建以光互連及光計算為核心、以自研光電芯片技術為支撐的產品及解決方案組合。根據弗若斯特沙利文的資料，曦智科技是全球首個實現光電混合算力大規模部署的公司。

招股書顯示，在沖刺IPO之前，曦智科技已經完成數輪融資，累計融資額超23億元，在2025年4月的C4輪融資后，曦智科技的投后估值達到78億元。曦智科技背后也攢齊了一套豪華的投資者陣容，包括騰訊、中國移動、中國國新、紅杉、中金資本、百度、深創投等明星機構。

股權結構方面，創始人沈亦晨直接持股7.57%，間接持股17.10%。投資機構中，經緯創投持股4.99%，騰訊持股4.19%，紅杉持股3.02%，祥峰投資持股2.07%，百度持股1.01%。

如今，生成式AI的快速發展及應用正在重塑算力需求。傳統的電計算長期遵循摩爾定律，如今已面臨顯著的物理極限，限制著單芯片性能的提升。而光電混合算力通過更高效的單芯片計算及光互連直擊算力短缺問題，大幅降低客戶的計算成本，成為算力基礎設施演進的重要方向。

曦智科技的收入來自光互連業務及光計算業務。于往績記錄期間，其絕大部分收入均來自中國市場。

據招股書，2023年、2024年、2025年，曦智科技收入分別為3823.5萬元、6019.1萬元、1.06億元，復合年增長率為66.9%；毛利分別為2320.3萬元、3221.3萬元、4146.8萬元；年內虧損分別為4.14億元、7.35億元、13.42億元。

曦智科技虧損不斷增加，其中2024年向投資者發行的金融工具公允價值變動大幅增加，由2023年的5660萬元增加至2024年的3.79億元，以及產品持續產生大量研發開支。2025年，由于向投資者發行的金融工具公允價值變動進一步增加至8.44億元，以及隨著業務擴張及持續投入商業化及企業發展，研發開支、銷售及營銷開支、一般及行政開支以及以股份為基礎的付款開支均有所增加。

招股書顯示，2023年、2024年、2025年，曦智科技研發開支分別為2.80億元、3.52億元、4.79億元。

從營收構成來看，曦智科技的光互連業務收入主要來自Scale-up及Scale-out產品的銷售。光計算業務收入主要來自銷售PACE系列、基于PACE 2（曦智天樞）的光計算集群、LTSimulator、Gazelle及OptiHummingbird，及向研究機構及公司提供技術及開發服務。

據悉，在光互連領域，曦智科技2025年在中國獨立Scale-up光互連解決方案供應商中收入排名第一，市場份額為88.3%市；在光計算領域，其芯片累計出貨量全球第一，相關產品已進入商業化階段。

招股書顯示，2023年、2024年、2025年，曦智科技光互聯業務營收分別為0、4701.9萬元、8427.7萬元，其中Scale-up產品營收分別為0、4701.9萬元、7558.2萬元，營收占比分別為0、78.1%、71.0%。同期光計算業務營收分別為3823.5萬元、1317.2萬元、2209.1萬元。

曦智科技的客戶主要包括科研機構、互聯網公司、GPU及服務器制造商、系統集成商以及算力基礎設施建設及運營商。截至2025年底，曦智科技已累計服務44家客戶。

招股書顯示，截至2023年、2024年、2025年止年度，曦智科技來自各年度五大客戶的總收入分別占其總收入約84.6%、87.0%、78.9%。同年，來自各年度最大客戶的收入分別占總收入約31.1%、31.8%、40.6%。

此次IPO，曦智科技計劃將募集資金分別用于未來五年用于研發和商業化工作，以及用于營運資金及一般企業用途。