黃金ETF，2026年3月復盤與4月展望

證券分析師 蘆哲

執業證書：S0600524110003

證券分析師 唐遙衎

執業證書：S0600524120016

投資要點

市場表現回顧：

走勢復盤：2026年3月滬金整體呈現出“單邊深度下跌，月末跌勢趨緩”的運行特征，月漲跌幅為-14.79%。月初價格小幅回落后企穩，隨后月中經歷一輪急跌探底，僅在月末最后幾個交易日出現小幅企穩跡象，波動率維持高位，整體呈現單邊下跌。

技術分析：截至2026年3月31日，滬金風險度低至21.57，市場情緒有所回升。趨勢維度上，快線上行、慢線下行趨勢顯著，雖暫未形成新的多頭信號，但未來短期動量可能重新轉強。滬金目前處于低風險區，短期趨勢企穩轉強，中期格局保持上升趨勢。

日歷效應復盤與展望分析：3月滬金平均收益率為-0.16%，勝率為52.64%，整體趨勢較弱，可能由季節性需求回落導致。4月滬金平均收益率為1.40%，勝率為57.98%，是全年趨勢最強的月份之一。展望4月行情，滬金可能在季節性推力下迎來進一步上漲空間。

黃金ETF持倉分析：全球黃金ETF持倉量在3月呈現“高位承壓、逐級回落、月末探底”的階段性特征，暫時處于下跌態勢。

事件驅動盤點：

資產配置價值：滬金在3月主要受戰爭所帶來的通脹預期，避險需求，流動性沖擊與央行購金的多重因素影響，其資產配置價值呈現“單邊下跌，小幅企穩”的走勢，形成了由戰爭預期主導，多因素共同影響的復雜定價格局。

貨幣價值： 在美聯儲鷹派信號與避險溢價的雙輪驅動下，美元指數與美債收益率大幅走高。在此背景下，黃金的貨幣屬性被美元顯著壓制。

避險價值： 中東美以伊地緣沖突全面升級并向周邊地區外溢，風險溢價顯著抬升，為金價提供了強勁的底部支撐。

商品價值： 央行購金邏輯出現結構性分化。土耳其央行為保證流動性與本幣匯率大幅拋售黃金使其短期承壓；其他部分國家央行則持續增持，對黃金中樞形成長期支撐。

指數后市展望：

關鍵事件前瞻：展望后市，黃金價格走勢仍將圍繞中東地緣對峙演化、通脹與就業數據驗證、美聯儲政策路徑校準以及美國國內政策博弈等核心因素展開，不同驅動邏輯在月內或將交替影響市場定價，價格運行延續事件驅動+ 預期搖擺的特征，低位震蕩與韌性抬升并存。

指數走勢展望：從資金博弈特征看，黃金正面臨“央行增持”與“機構配置切換”這兩重因素的拉扯。若美以伊沖突進一步升級，黃金可能繼續承壓。近期美伊雙方均釋放緩和信號，若沖突持續降溫，美元與美債收益率的核心推力將受到壓制，疊加美國通脹導致的實際利率降低與石油美元體系的松動，黃金可能在短期實現快速反彈。黃金的中長期上行邏輯仍然穩固，短期波動不改變長期敘事，黃金在宏觀邏輯共振下具備重新向上突破的空間。

相關ETF產品：華安黃金ETF（518880.SH）緊密跟蹤國內黃金現貨價格收益率，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，截至2025年3月31日，該基金總市值達1110.13億元，當日成交額196.29億元。

風險提示：1)行業政策或監管環境突變；2)宏觀經濟不及預期；3)發生重大預期外的宏觀事件。

1. 市場表現回顧

1.1. 走勢復盤

自2026年3月2日至2026年3月31日，滬金整體呈現出“單邊深度下跌，月末跌勢趨緩”的運行特征，月漲跌幅為-14.79%。月初價格小幅回落后企穩，隨后月中經歷一輪急跌探底，僅在月末最后幾個交易日出現小幅企穩跡象，波動率維持高位，整體呈現單邊下跌。

具體來看，月初階段，滬金價格受中東局勢的地緣沖突帶來的影響小幅下跌，成交量顯著放大。月中階段，價格在小幅回調后維持在相對高位，市場交投趨于平穩；隨后價格從3月18日起出現大幅下跌，成交量顯著放大，主要原因是中東局勢升級帶來的連鎖反應。月末階段，滬金價格小幅企穩，成交量小幅萎縮，市場信心逐漸修復。

從量價配合角度看，3月行情呈現出的“放量下跌，縮量企穩”特征。月初下跌伴隨成交量放大，空頭動能未能完全釋放；月中價格大幅下跌，空頭動能充分宣泄，但成交量中樞逐步下移，反映市場從恐慌拋售逐步轉向被動止損與承接乏力；最后幾個交易日價格小幅回升而交易萎縮，更多體現為技術性修復而非趨勢反轉，市場情緒從月中的恐慌逐步演變為月末的普遍謹慎。

整體來看，3月滬金價格在地緣沖突帶來的通脹與流動性壓力下經歷了一輪系統性重估，價格運行節奏由月初的高位震蕩階段過渡到月中的恐慌性拋售，再逐步過渡至月末的縮量整固階段，市場完成了從預期修正到風險釋放的全過程。

1.2. 技術分析

根據我們2025年5月5日發布的《技術分析系列：雙維框架研究之動能驅動與風險管控》研報，技術分析主要從風險維度（標的位置的相對高低）與趨勢維度（動量的相對強弱）進行判斷。根據報告中定義的風險度指標TR、濟安線的慢線JAX與快線TMP，以及趨勢指標TREND，構建局部頂和局部底的觸發信號。

截至2026年3月31日，滬金風險度低至21.57，市場情緒有所回升。趨勢維度上，快線上行、慢線下行趨勢顯著，雖暫未形成新的多頭信號，但未來短期動量可能重新轉強。結合整體趨勢判斷，滬金目前處于低風險區，短期趨勢企穩轉強，中期格局保持上升趨勢。

1.3. 日歷效應復盤與展望分析

根據往年日歷效應的統計，3月滬金平均收益率為-0.16%，勝率為52.64%，整體趨勢較弱，可能由季節性需求回落導致。4月滬金平均收益率為1.40%，勝率為57.98%，是全年趨勢最強的月份之一。展望4月行情，滬金可能在季節性推力下迎來進一步上漲空間。

1.4. 黃金ETF持倉分析

全球黃金ETF持倉量在3月呈現“高位承壓、逐級回落、月末探底”的階段性特征，暫時處于下跌態勢。

聚焦3月，持倉量在月初階段沖高后轉入持續下行通道，資金配置意愿明顯收斂。月初階段，持倉里一度維持在階段性高位，但隨著市場對前期定價的趨勢趨于充分，部分配置盤開始減倉，持倉量于3月4日后逐步承壓。月中階段，持倉里延續溫和回落態勢，期間雖有短暫企穩，但整體缺乏上行動能，反映出市場在美元走強的背景下對黃金的避險需求趨于理性化。月末階段，隨著宏觀不確定性預期邊際放緩，持倉量在3月20日后出現明顯的階梯式下探，并于3月26日回落至當月最低點。

縱觀全年，2025年4月1日至2026年3月27日期間，持倉量呈現趨勢性增長的修復態勢。自2025年一季度起，持倉量自階段性底部穩步抬升，全年累計增幅顯著，標志著配置型資金回歸的長期趨勢確立，為后續波動積累基礎。

2. 事件驅動

3月黃金價格整體呈寬幅震蕩走勢，四大價值屬性邏輯輪動切換。資產配置層面，美國經濟數據分化與政策預期反復致使實際利率波動，主導金價運行中樞；貨幣層面，美元信用在降息博弈與數據驗證中震蕩，黃金貨幣價值隨之調整；避險層面，地緣風險擾動頻發強化避險溢價，限制金價回調空間；商品層面，貴金屬供需預期相對穩定，實物需求提供底層支撐。整體來看，黃金在事件驅動與預期搖擺中延續整理格局，價格表現為高位韌性與邏輯的快速輪動。

鑒于研究樣本涵蓋跨市場信息，需特別說明：所有事件日期均以數據源所在地的當地時間為準；同時，文中所述當日漲跌幅均按當日收盤價相對于上一交易日結算價的變動比例計算。因為時差因素，美國數據常在北京時間盤后公布，所以滬金當日漲跌幅無法完整反映事件沖。為保證統計一致性，在表格中已標注下一交易日的日期以及對應的指數表現；若數據或新聞于上海期貨交易所非交易日時間（周末、假期或盤后）披露，則市場表現同樣順延至披露后首個交易日。

2.1. 資產配置價值

整體來看，2026年3月滬金在資產配置價值維度上的定價邏輯，主要圍繞中東地緣沖突導致的油價上升，美聯儲政策預期博弈、與美國經濟數據分化交織影響展開。月內經濟先行指標與通脹數據共振下行，顯示經濟降溫跡象明顯。但隨著中東美以伊沖突升級，伊朗控制霍爾木茲海峽導致原油價格大幅上升，通脹預期大幅走高，市場開始交易美聯儲加息邏輯，資產配置邏輯呈現劇烈切換特征。整體而言，滬金在3月主要受戰爭所帶來的通脹預期，避險需求，流動性沖擊與央行購金的多重因素影響，其資產配置價值呈現“單邊下跌，小幅企穩”的走勢，形成了由戰爭預期主導，多因素共同影響的復雜定價格局。

下文將系統梳理上述數據的結構特征、邊際變化及其對風險溢價和情緒引導等的潛在沖擊。

【美國2月非農就業減少9.2萬人，失業率回升至4.4%】

點評：美國2月非農就業減少9.2萬，遠低于市場預期的增加5.5萬，自2020以來第二次出現負增長；失業率微降至4.3%，時薪同比保持3.8%。數據反映美國就業數據顯著低于預期，或使美聯儲加強降息預期，有利于黃金走強。

【美國2月核心CPI同比增長2.40%，市場預期7月降息】

點評：美國2月CPI呈現出平穩降溫的趨勢，同比增長2.40%，與1月份持平，各項核心指標均符合市場預期。但由于最近突發的美以伊相關沖突，市場暫時忽略數據公布所帶來的通脹平穩預期，轉而聚焦在由中東局勢主導的能源市場上。數據公布后，黃金價格未能按降息預期走強，反而受通脹預期壓制小幅承壓。

【美聯儲宣布維持聯邦利率，通脹結束前不考慮降息，上調通脹預期】

點評：受中東地區沖突所帶來的能源價格大幅上漲的影響，美聯儲宣布維持聯邦利率，同時釋放鷹派信號，市場開始交易美聯儲加息邏輯，黃金在隨后的幾個交易日大幅跳水，加息邏輯一度壓制其避險邏輯。

【OECD預計美國通脹從去年的2.60%上升至4.20%，利率政策保持不變】

點評：同樣受中東地區沖突所帶來的能源價格大幅上漲的影響，美國通脹預期大幅走高，但黃金并未如月中大幅下跌，表明通脹預期已逐漸被市場消化，黃金也短暫走出了“金油共振”的獨立行情，市場原本的恐慌情緒得到控制。

2.2. 貨幣價值

3月黃金的貨幣價值主要圍繞美元信用的邊際波動與避險溢價共振展開，美元指數在月內受美聯儲加息預期、經濟數據分化及地緣沖突升級的共同影響，呈現震蕩上行的特征。在美聯儲鷹派信號與避險溢價的雙輪驅動下，美元指數在3月迎來震蕩上漲并重回100點上方，10年期美債收益率上漲至4.4%上方。在此背景下，黃金的貨幣屬性被美元顯著壓制，持有黃金的機會成本急劇增加，導致黃金的貨幣屬性在傳統避險邏輯下不降反漲。

【美元指數大幅走高站上100，日內漲幅0.61%】

點評：月內美元指數大幅上漲觸及階段高點，這并非簡單的技術反彈，而是美聯儲“Higher for Longer”的利率敘事與地緣避險需求共振的結果。在美元“鷹派護盤”的強勢周期下，黃金短期承壓，其貨幣屬性正面臨嚴峻考驗。

【美債價格持續下跌，收益率走高】

點評：3月FOMC點陣圖不僅減去了降息次數，美聯儲更暗示可能加息，美債受此影響收益率大幅走高。在此背景下，黃金作為零息資產，其貨幣屬性受到結構性壓制。

2.3. 避險價值

3月黃金的避險價值在中東美以伊的地緣沖突升級下持續強化。月內風險事件呈現出焦點集中、博弈加劇且持續性增強的特征，特別是美伊沖突的升級與對周邊國家的外溢導致中東局勢驟緊，疊加全球貿易政策預期再度轉向、美國內政外交雙重施壓，以及主要經濟體數據分化引發的宏觀情緒波動。

盡管黃金作為兼具避險與貨幣屬性的核心資產，在地緣風險升級的背景下具有風險對沖與尾部保護功能，但本月黃金的避險屬性被貨幣屬性、流動性緊縮等因素暫時壓制，其避險價值并未得到凸顯。需要注意的是，相關風險事件已不僅僅是情緒層面的邊際擾動，而是美伊沖突等地緣核心矛盾與降息預期、信用弱化邏輯形成共振，避險需求在月內呈現出階梯式抬升、回調韌性增強的特征，對金價的影響由階段性支撐轉為持續且穩固的推升。3月初黃金受沖突開始時的避險需求短期沖高回落；月中疊加美聯儲的加息預期與部分國家的流動性緊縮風險，黃金價格一度下跌；月末黃金價格逐漸企穩并小幅回升，表明市場已逐漸消化通脹預期，轉而開始關注黃金的避險屬性。

【美國聯合以色列對伊朗發起軍事打擊，伊朗最高領袖哈梅內伊在轟炸中遇害】

點評：3月1日美以聯合軍事打擊伊朗致哈梅內伊遇害，成為沖突升級的標志性事件。伊朗以導彈襲擊美軍基地，中東局勢從“可控摩擦”正式轉向“全面對抗”。黃金短期受避險需求支撐沖高。

【伊朗宣布封閉霍爾木茲海峽，打擊試圖通過的船只】

點評：3月2日伊朗封閉霍爾木茲海峽標志美以伊沖突的影響外溢至全球能源市場，油價一度飆升，市場開啟滯脹預期。對于黃金而言，避險屬性與貨幣屬性等形成多方博弈，短期沖高后承壓。

【美軍對伊朗重要石油出口樞紐哈爾克島發起空襲】

點評：美軍對哈爾克島的空襲標志著美以伊沖突從“軍事對轟”正式升級為針對經濟命脈的精準化打擊，地緣風險溢價瞬間飆升。哈爾克島作為伊朗石油出口的重要樞紐，擁有約90%原油出口的核心設施。此次打擊觸及伊方核心經濟利益，大幅升級伊朗與以色列及中東地區其他海灣國家的對抗烈度。對于黃金而言，油價的大幅上漲推高通脹預期，開始壓制其避險屬性，黃金價格短期承壓。

【美以襲擊伊朗能源設施，伊朗對周邊海灣國家油氣設施實施對等打擊】

點評：月內美以伊針對能源設施的轟炸再度升級，引發全球市場對石油后續產能的擔憂，通脹預期疊加美聯儲的鷹派信號再度強化，黃金受此影響繼續承壓。

【伊朗稱允許非敵方船只通過霍爾木茲海峽，美政府正在為潛在的與伊朗談判進行討論】

點評：3月22日伊朗運行非地方船只通過霍爾木茲海峽，美政府啟動談判討論，地緣沖突實現“戰術性降溫”，全球能源中斷風險邊際緩解。但雙方核心利益訴求均難以調和，談判條件苛刻，不確定性未消。對黃金而言，避險溢價快速回吐，疊加美元走強，美債收益率飆升，貨幣屬性受實際利率壓制，短期震蕩承壓。

【伊朗首都德黑蘭遭以軍大規模空襲，伊朗對等增加對美以的打擊力度】

點評：美以伊沖突進一步升級， 3 月末戰爭局勢仍未明朗，仍需關注后續美軍動向及伊方反應。

2.4. 商品價值

從商品屬性維度看，2026年3月黃金的供需出現結構性分歧，受中東地緣沖突的升級，各國央行對增減持黃金持不同態度。一方面，央行購金行為在全球范圍內延續，中國、波蘭、印度等國央行的持續增持對黃金價格中樞形成長期支撐，另一方面，土耳其等國家為維護本國匯率與美元缺口大幅拋售黃金，對黃金價格造成短期利空。商品屬性在月內更多體現為對價格的托底作用，而非短期極端波動的主導因素，其定價權重暫讓位于地緣風險與政策預期等宏觀邏輯。

【中國央行公布2月末黃金儲備，環比增加3萬盎司，連續16個月增持】

點評：中國央行連續增持黃金儲備，延續官方部門結構性買盤趨勢。央行購金行為具有戰略配置屬性，對黃金價格中樞形成穩定托底，為月低黃金價格的企穩奠定了供需基礎。

【世界黃金協會：受地緣政治影響，多國央行將增持黃金】

點評：世界黃金協會全球央行業務主管表示，隨著黃金作為對沖去美元化與地緣政治風險的作用日益凸顯，部分長期缺席市場的央行，例如危地馬拉、印尼和馬來西亞將重新開始購入黃金，對黃金的底部價格形成提供了有力支撐。

【土耳其單周拋售22噸黃金，創2018年以來最高】

點評：受中東地緣沖突升級帶來的輸入性通脹沖擊，土耳其在3月13日當周黃金儲備減少6噸，3月20日當周大幅減少52.40噸，主要用于滿足穩定國內流動性需求和穩定本國貨幣匯率。此舉對黃金造成短期較大利空，對全球黃金市場構成顯著下行壓力。

3. 后市展望

3.1. 關鍵事件前瞻

展望4月，黃金價格走勢仍將圍繞中東地緣對峙演化、通脹與就業數據驗證、美聯儲政策路徑校準以及美國國內政策博弈等核心因素展開，不同驅動邏輯在月內或將交替影響市場定價，價格運行延續事件驅動+預期搖擺的特征，低位震蕩與韌性抬升并存。

在宏觀數據層面，美國3月非農就業、CPI、PPI及核心PCE等關鍵數據將集中落地，為中東局勢導致的油價上漲環境下的通脹節奏提供最新驗證。若數據顯示就業溫和放緩、通脹并未超出預期，市場對美聯儲的加息預期與幅度將暫時放緩，利好黃金配置價值與貨幣屬性；若數據超預期偏強，可能再度引發利率路徑重定價，對黃金形成階段性擾動。

在政策預期層面，4月末美聯儲FOMC會議及主席新聞發布會將成為核心焦點。在3月多次聲明維持利率并釋放加息信號的背景下，會議指引與表態將直接作用于實際利率與流動性預期，對黃金定價產生關鍵影響，其信號方向與一致性需重點跟蹤。

在貨幣價值層面，受通脹預期下的美聯儲鷹派信號影響，美元指數與美債收益率在3月走強，處于階段性高位。展望4月，中東地緣沖突的烈度將顯著影響美元的走勢，從而間接決定黃金的貨幣價值。一方面，若美以伊沖突進一步升級，戰爭烈度長期化、外溢化，則美元與美債收益率可能繼續走強；另一方面，近期伊朗總統與美國總統均釋放停火意愿，若圍繞霍爾木茲海峽的相關沖突烈度可能逐漸降溫，美元與美債收益率的核心推力將受到壓制，疊加美國通脹導致的實際利率降低與石油美元體系的松動，黃金的貨幣價值或許會在4月穩步反彈。

在避險價值層面，中東局勢成為3月核心風險主線，美軍對伊朗各項軍事、能源設施的轟炸與伊朗對周邊美軍基地及其他海灣國家的對等反擊致使戰爭烈度大幅升級，地緣對峙由預期轉向實際沖突。同時需關注全球貿易政策反復、區域局勢擾動等潛在風險點。若對峙升級或談判破裂，避險情緒將快速抬升并為金價提供強支撐；若短期緩和，避險溢價或階段性回落，但難以完全消退。

整體來看，4月黃金價格將處于數據驗證、政策指引、地緣風險、信用擾動的多重邏輯交織之中，走勢對預期差與事件進展高度敏感，相關變量的落地節奏與持續性仍需在月內動態跟蹤。

3.2. 走勢展望

從中長期價格結構看，黃金上行斜率在3月呈現“N型”劇烈震蕩特征，定價邏輯在“避險搶籌”、“通脹預期”與“流動性危機”間快速切換。盡管長期牛市通道保持完好，但價格波動率已突破歷史分位數，近期更呈現“單邊下跌，小幅企穩”的特征。這一特征表明，資金對黃金的定價邏輯已由穩健的“地緣溢價”切換至激進的“宏觀博弈”模式。黃金正從純粹的“避險硬通貨”向“高波動風險資產”回歸。

從資金博弈特征看，黃金正面臨“央行增持”與“機構配置切換”這兩重因素的拉扯。當前金價隨仍受各國央行的戰略性底倉支撐，但在美聯儲降息需求修正及美元、美債走強的背景下，機構資金配置邏輯發生動搖。特別是在3月14日美軍空襲哈爾克島后，黃金并未走出獨立避險行情，揭示了在“強美元”周期下，黃金的貨幣屬性被壓制。但這種壓制已經產生松動跡象，回顧3月末行情，黃金在月末中東地緣沖突升級的背景下走出“金油共振”的獨立行情，表明通脹壓制的屬性在逐步減弱，從而凸顯出黃金的避險邏輯。在此背景下，月末黃金市場迎來抄底資金入場，價格出現小幅反彈，多空博弈加劇，展現出極強的買盤承接韌性。

展望后市，宏觀擾動烈度與美聯儲的貨幣政策態度將直接決定金價的上行邊界。在美伊沖突實現“戰術性降溫”但根本矛盾未解、美國通脹數據預計反彈的背景下，黃金將面臨“上有頂，下有底”的區間博弈。需警惕的是，若4月美聯儲釋放更鷹派信號，或地緣風險未出現實質性外溢，金價可能因“避險溢價”邏輯而面臨補跌風險。后續的行情錨點在于“去美元化”邏輯能否對抗美債收益率的上行——若央行增持黃金力度超預期或美元債務危機隱憂重燃，金價有望大幅回升，反之則可能出現“寬幅震蕩，重心下移”的態勢。

市場對2026年3月美聯儲議息會議的利率定價仍集中于維持當前利率不變的區間，政策預期未形成單邊變化。在利率路徑尚未明確重新定價的情況下，黃金價格短期內缺乏單一宏觀變量的持續驅動，更可能在高波動環境下對數據與事件作出快速反應。當前價格運行已處于高波動區間，價格在上行過程中伴隨的回撤幅度亦可能同步放大。

綜合來看，3月黃金價格的劇烈震蕩是由美伊沖突這一地緣事件觸發，但本質是高波動環境下市場對“避險溢價”與“實際利率”的再平衡。進入三月下旬，這一邏輯發生質變，黃金價格更多受制于美元流動性虹吸而非單純的地緣避險主導，盡管霍爾木茲海峽封鎖，美軍空襲哈爾克島等極端事件輪番落地，但并未形成一致性的看漲合力，市場在“能源危機恐慌”與美聯儲鷹派基調之間反復博弈。

從驅動因素看，地緣支撐與貨幣價值壓制并存。美伊能源設施互擊及海灣國家卷入風險，雖確認了地緣風險的結構性支撐，但3月22日的談判消息迅速回吐了部分溢價；而美聯儲官員集體鷹派發聲及PCE數據粘性，顯著修正了降息預期，實際利率重回2.0%上方對金價形成壓制。值得注意的是，板塊內部資金偏好出現分化，3月下旬金價漲幅階段性跑贏白銀，顯示投機性資金在高位獲利后“落袋為安”的意愿增強，而白銀作為高貝塔資產的先行指標屬性并未失效，若后續地緣沖突加劇，其波動率向黃金的傳導仍需高度關注。

展望4月，中長期多頭邏輯與短期情緒博弈仍將劇烈碰撞。

長期邏輯：美國政策層對弱美元的容忍度、全球央行購金潮及去美元化趨勢未改，黃金作為非主權資產的底層支撐依然堅實。

短期節奏：在高波動率背景下，市場仍需通過“時間換空間”消化美聯儲政策收緊的壓力。4月1日PMI數據、4月3日非農就業數據及4月29日美聯儲新聞發布會等關鍵時點，均可能成為打破震蕩格局的催化劑。

整體判斷，2026年4月金價將延續高波動、寬幅震蕩特征，且重心面臨下移風險。趨勢性支撐雖然存在，但“強美元，高利率”的組合對外界事件的短期情緒形成壓制，需警惕中東局勢升級使美元繼續走強與美聯儲鷹派信號落地后的補跌風險。中長期維度，我們認為黃金整體上漲趨勢尚未終結，但需等待中東局勢進一步明朗。

3.3. 相關ETF產品

華安黃金ETF（518880.SH）成立于2013年7月18日，于2013年7月29日正式上市。該基金投資目標為緊密跟蹤國內黃金現貨價格收益率，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，力爭日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.25%，年跟蹤誤差不超過3%。費用方面，該基金的管理費率為每年0.50%，托管費率為每年0.10%。 截至 2026 年 3 月 31 日 ，該基金總市值達 1110.13 億元，當日成交 196.29 億元。

4. 風險提示

1)行業政策或監管環境突變

若主要經濟體針對黃金市場出臺更嚴格的進口關稅、跨境流通限制或ETF持倉監管措施，可能直接擾動實物供需格局，增加市場交易不確定性，從而對金價走勢產生沖擊。

2)宏觀經濟不及預期

若美國通脹與就業修復快于預期、實際利率中樞抬升，或全球經濟增速回落導致避險需求減弱，均可能壓制黃金的資產配置與貨幣價值，從而引發價格回調。

3)發生重大預期外宏觀事件

若地緣沖突大幅緩和、全球流動性收緊或主要央行購金意愿下降，可能減少黃金的避險與儲備需求；反之，若出現系統性金融風險或美元信用沖擊，也可能造成金價短期劇烈波動。