上海
（快消品訊）昨日，上海自然堂集團(tuán)有限公司在港交所更新招股書，重啟港股IPO進(jìn)程，其2025年整體營收達(dá)53.18億元，成功躋身國貨美妝“50億俱樂部”，成為繼毛戈平后又一達(dá)到該規(guī)模的國貨美妝品牌。若本次IPO順利落地，自然堂有望躋身國貨美妝行業(yè)前五，也進(jìn)一步抬高了國貨美妝第一梯隊的準(zhǔn)入門檻，50億營收已成為頭部陣營的重要分水嶺。
《快消品》了解到，自然堂業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以護(hù)膚品類為核心基本盤，2025年護(hù)膚業(yè)務(wù)營收達(dá)45.73億元，占總營收比重接近86%，彩妝、個護(hù)品類均保持穩(wěn)步增長，其中個護(hù)業(yè)務(wù)近3年漲幅超126%，成為第二增長曲線，僅男士、嬰童護(hù)理等新興品類出現(xiàn)小幅下滑，整體業(yè)務(wù)抗風(fēng)險能力仍有提升空間。
從渠道結(jié)構(gòu)來看，自然堂已經(jīng)形成線上占比約70%、線下占比約30%的全域布局，其中線上直營收入持續(xù)走高，2025年達(dá)30.03億元，占總營收比重接近60%，線上經(jīng)銷商收入則持續(xù)下滑，反映出集團(tuán)正逐步回歸自營模式，對終端渠道的掌控力、品牌定價權(quán)和盈利穩(wěn)定性也隨之提升。
當(dāng)前國貨美妝行業(yè)赴港IPO熱潮持續(xù)升溫，頭部品牌紛紛借力資本市場鞏固競爭優(yōu)勢，自然堂手握50億規(guī)模的核心優(yōu)勢，有很大可能在上市助力下將規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為長期競爭力。
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