受全球能源危機(jī)重創(chuàng)，越南今年一季度經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率為7.8%。這一數(shù)據(jù)雖高于2025年同期，但增速不及上一季度，也未能達(dá)到越南政府設(shè)定的宏大目標(biāo)。作為東南亞國(guó)家，越南的經(jīng)濟(jì)增速在區(qū)域內(nèi)名列前茅。在經(jīng)歷了四十年來(lái)最廣泛的改革之后，越南政府希望今年的經(jīng)濟(jì)增速至少達(dá)到10%。越南國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)阮氏梅杏在周六公布數(shù)據(jù)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，1至3月的經(jīng)濟(jì)增速高于去年一季度的7.1%，但遠(yuǎn)低于該季度9.1%的目標(biāo)。去年第四季度的年化增長(zhǎng)率為8.46%。

阮氏梅杏補(bǔ)充道：“為了彌補(bǔ)一季度增長(zhǎng)緩慢的影響，并實(shí)現(xiàn)全年兩位數(shù)的增長(zhǎng)目標(biāo)，二季度的經(jīng)濟(jì)增速需要達(dá)到10.5%，三季度達(dá)到10.6%，四季度達(dá)到10.74%。而且，這一切的前提是中東沖突結(jié)束，能源價(jià)格恢復(fù)穩(wěn)定。”目前，中東沖突正在考驗(yàn)這一增長(zhǎng)目標(biāo)。沖突擾亂了全球能源供應(yīng)，導(dǎo)致越南國(guó)內(nèi)物價(jià)急劇上漲。作為一個(gè)以出口和制造業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體，越南超過(guò)80%的原油進(jìn)口依賴波斯灣地區(qū)。越南國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還指出，受燃料價(jià)格飆升和建筑材料成本上漲的影響，3月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲4.65%，創(chuàng)下五年來(lái)最快增速。

該機(jī)構(gòu)表示，由于全球供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁?月份汽油價(jià)格上漲了29.72%，柴油價(jià)格飆升了57.03%。同時(shí)，煤油價(jià)格暴漲62.35%，天然氣價(jià)格也上漲了5.56%。“如果能源價(jià)格繼續(xù)上漲，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)越南的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)可能會(huì)再上升1到2個(gè)百分點(diǎn)。這將使把通脹率控制在4.5%以下的年度目標(biāo)面臨巨大挑戰(zhàn)。”越南國(guó)家統(tǒng)計(jì)局價(jià)格統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮秋鶯在同一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上表示。作為區(qū)域制造業(yè)中心，越南經(jīng)濟(jì)高度依賴低廉的成本和穩(wěn)定的電力供應(yīng)。如果能源供應(yīng)持續(xù)中斷，這些優(yōu)勢(shì)將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

咨詢公司湄公河合伙人首席執(zhí)行官邁克爾·德里奧爾指出：“在2026年第一季度，能源可靠性成為資本最關(guān)鍵的考量因素之一。”他表示，工業(yè)園區(qū)開發(fā)商反映，現(xiàn)在真正有意向的投資者在做出承諾前，都會(huì)要求提供書面的電力分配方案、明確的變電站建設(shè)時(shí)間表，以及近期電網(wǎng)升級(jí)的證據(jù)。他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“伊朗沖突加劇了這些擔(dān)憂。我們?cè)阡毓雍匣锶说囊粋€(gè)客戶是一家正在評(píng)估多階段擴(kuò)張計(jì)劃的區(qū)域性工業(yè)集團(tuán)。”該集團(tuán)明確表示，只有在能源規(guī)劃可信、資金充足且能被獨(dú)立驗(yàn)證的地區(qū)，才準(zhǔn)備在越南擴(kuò)大規(guī)模。

為此，越南總理設(shè)定了目標(biāo)，要求在7月前將全國(guó)用電量至少降低10%。政府鼓勵(lì)安裝更多屋頂太陽(yáng)能設(shè)備，呼吁民眾增加居家辦公時(shí)間，并削減了能源產(chǎn)品的稅收。此外，部分航班航線也已被取消。協(xié)力管理咨詢公司東盟區(qū)總監(jiān)馬可·福斯特表示：“我們的一些制造業(yè)客戶對(duì)這種情況完全沒有準(zhǔn)備。脆弱的能源電網(wǎng)原本就是一個(gè)主要問(wèn)題，但霍爾木茲海峽的突然關(guān)閉更是始料未及。”他指出，一些企業(yè)正在投資建設(shè)廠區(qū)屋頂太陽(yáng)能和電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，以供自用并作為對(duì)沖手段。“越南的天氣并不總是那么配合。”

常駐河內(nèi)的福斯特補(bǔ)充說(shuō)：“甚至連網(wǎng)約車平臺(tái)的司機(jī)都告訴我，他們的運(yùn)費(fèi)沒有調(diào)整，只能自己承擔(dān)油價(jià)飆升的成本，并懇請(qǐng)我給點(diǎn)小費(fèi)。”與許多其他公司一樣，福斯特所在的公司已將居家辦公政策延長(zhǎng)至每周兩天。越南國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，今年一季度國(guó)家預(yù)算收入的增速僅為2025年同期的近三分之一。這主要?dú)w因于國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)放緩、小企業(yè)面臨的現(xiàn)金流和資金問(wèn)題，以及中東沖突對(duì)生產(chǎn)、商業(yè)活動(dòng)和民眾生計(jì)造成的沖擊。德里奧爾指出：“企業(yè)高管們反映，在房地產(chǎn)、能源、制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，土地手續(xù)、檢查、許可和項(xiàng)目審批都出現(xiàn)了延誤。”

他認(rèn)為，這些延誤拉長(zhǎng)了項(xiàng)目周期，迫使企業(yè)董事會(huì)只有在達(dá)到可驗(yàn)證的里程碑時(shí)才撥付資金。無(wú)論對(duì)外資還是內(nèi)資投資者而言，這種模式都表現(xiàn)出高度的一致性。盡管如此，一季度的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍得到了工業(yè)和建筑業(yè)8.9%擴(kuò)張的支撐。越南國(guó)家統(tǒng)計(jì)局估計(jì)，該國(guó)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比上升了9%，創(chuàng)下自2020年以來(lái)的一季度最高增幅。一季度創(chuàng)紀(jì)錄的676萬(wàn)外國(guó)游客入境人數(shù)，也為服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。雖然韓國(guó)游客占外國(guó)游客總數(shù)的40%左右，但增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的客源地是歐洲，來(lái)自該地區(qū)的入境人數(shù)同比激增了56%。

據(jù)估計(jì)，1至3月季度的外商直接投資實(shí)際到位資金為54.1億美元，同比增長(zhǎng)9%，創(chuàng)下自2022年以來(lái)的一季度最高水平。同時(shí)，外商直接投資承諾投資和股份購(gòu)買額激增43%，達(dá)到152億美元。貿(mào)易表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁。越南一季度進(jìn)口額增長(zhǎng)27%，達(dá)到1266億美元。同期，越南對(duì)這個(gè)北方鄰國(guó)的貿(mào)易逆差擴(kuò)大了34%，達(dá)到333億美元。1至3月出口額增長(zhǎng)19%，達(dá)到1229億美元，其中對(duì)美國(guó)出口占390億美元。一季度，越南對(duì)全球最大經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易順差增至339億美元，同比增長(zhǎng)24%。

去年8月，華盛頓對(duì)越南商品征收了20%的關(guān)稅。但在今年2月美國(guó)最高法院推翻了總統(tǒng)唐納德·特朗普的“對(duì)等”關(guān)稅后，白宮實(shí)施了為期150天的10%全球關(guān)稅。德里奧爾分析稱：“出口商在關(guān)稅調(diào)整前加快了對(duì)美國(guó)的出貨速度，從而擴(kuò)大了貿(mào)易順差。幾位首席執(zhí)行官告訴我，他們已將政策波動(dòng)視為商業(yè)環(huán)境的一種結(jié)構(gòu)性特征。展望未來(lái)，2026年下半年的決定性變量將是能源供應(yīng)、土地清理改革以及美國(guó)貿(mào)易政策的走向。”他補(bǔ)充道，如果越南在這些方面展現(xiàn)出進(jìn)展，資本流入將會(huì)加速。反之，投資者將繼續(xù)采取選擇性部署的策略。