同質化競爭的商業銀行，什么才是“最佳商業模式”？

2026年3月30日，摩根士丹利(大摩)發布《中國最佳商業模式V2》，26家分別在A股、港股和美股上市的中國公司入選，覆蓋16個行業，而寧波銀行成為唯一入選的商業銀行。

大摩授予寧波銀行這個獎項，核心評價是：它是一家擁有卓越風控壁壘、數字化能力強、盈利結構健康的系統性重要銀行，在城商行賽道中具備不可復制的差異化競爭優勢。

寧波銀行榮獲最佳商業模式獎項，或許能給銀行業帶來更多的思索和啟示。

為什么是寧波銀行？

此次大摩發布的《中國最佳商業模式V2》榜單，并非簡單的市值排名或短期業績考核，而是通過結合行業、量化指標及核心主題、基本面四大核心維度，識別出那些具備持久競爭優勢與護城河的企業。

據悉，該名單自2023年構建以來，相對MSCI中國指數累計實現83%的超額總回報，堪稱“穿越周期的優質標的風向標”。

據摩根士丹利研報數據顯示，這26只入選個股的中位數市值達260億美元，平均ROE是MSCI中國指數的1.5倍，3年夏普比率達1.16，顯著優于基準指數，足見其篩選標準的嚴苛性與標的的優質性。

今年發布的26家入選企業，覆蓋16個行業，皆是各領域具備可持續發展能力的標桿企業，寧波銀行作為A股銀行板塊唯一入選者，與騰訊、寧德時代、阿里巴巴等各賽道頭部企業同列，其商業模式的含金量與行業認可度不言而喻。

寧波銀行的脫穎而出，背后有著清晰且堅實的邏輯支撐，核心在于構筑了四大硬核維度的競爭優勢，成為城商行中具備“差異化競爭優勢”的標桿，也讓其商業模式擁有了極致的穩健性。

風控與資產質量是寧波銀行的“絕對護城河”。在銀行業，資產質量是立身之本，寧波銀行交出了連續18年不良貸款率低于1%的亮眼答卷，2025年這一數據約為0.76%，遠低于1.49%的行業平均水平。同時其撥備覆蓋率高達374%，資本充足率保持穩健，在宏觀環境存在不確定性的當下，這種“低不良+高撥備”的資產質量表現，成為其最堅實的信用護城河，也讓其風險抵御能力遠超同業。

寧波銀行的核心優勢還體現在多元化的“盈利矩陣”協同上，大摩尤為認可其早已擺脫傳統銀行對利差的單一依賴，成功構建起多元利潤中心。目前其擁有公司、零售、財富、金融市場等9大核心業務板塊，還有永贏基金、永贏金租等4家全資/控股子公司，各業務板塊形成了高效的互補效應，有效保證了ROE的穩定性，抗風險能力顯著優于同業，也讓其在行業變革中擁有了更充足的發展底氣。

在AI時代，數字化能力成為本次榜單V2版本新增的考核維度，寧波銀行被大摩定義為“AI應用者”。其并未將金融科技停留在概念層面，而是深度應用于智能風控、數字化運營等核心業務環節，不僅實現了降本增效，更直接強化了在細分領域的服務能力，讓自身具備了很強的抗AI顛覆能力，以科技賦能為業務發展注入了持續動力。

區域深耕與差異化優勢則讓寧波銀行在激烈的行業競爭中找準了自身定位。其始終聚焦長三角區域，卡位“大銀行做不好，小銀行做不了”的細分賽道，將服務優質中小企業和制造業作為核心方向。這一選擇不僅契合長三角的經濟發展特色，更精準對接了國家經濟復蘇與產業升級的大趨勢，也讓其在城商行賽道中建立起了難以復制的差異化競爭優勢。

大摩認為，寧波銀行的高ROE（長期超過15%）主要來源于低信用成本和高凈息差。公司負債端以企業結算存款為主，成本較低；資產端投向議價能力強的中小微企業，收益率較高。此外，寧波銀行沒有房地產業務的集中風險，資產質量經受住了多輪周期考驗。未來，公司有望通過財富管理業務（理財子公司）和消費金融子公司拓展零售業務，維持增長。

對銀行業高質量發展的啟示

寧波銀行作為大摩《中國最佳商業模式V2》唯一入選銀行，其獲獎邏輯為轉型期的銀行業提供了清晰的破局路徑，為行業高質量發展帶來了諸多啟示。

銀行業要重塑競爭邏輯，從“規模導向”轉向“價值壁壘”的打造。寧波銀行的發展實踐印證了“低不良+高撥備”的風控壁壘才是銀行業的核心價值壁壘。其連續18年不良率低于1%、撥備覆蓋率超370%的表現，證明極致的風險定價能力能支撐可持續的盈利。這也為行業樹立了標桿，讓更多銀行意識到，核心競爭力在于拼資產質量、風控效率和盈利質量，推動行業從“規模導向”向“價值導向”轉型。

明確差異化定位，從“千行一面”轉向“精耕細作”。寧波銀行踐行的差異化戰略，讓行業看到不同類型的銀行擁有不同的資源稟賦和發展優勢，無需在同一客群、同一產品上展開惡性競爭。國有大行可聚焦全產業鏈金融，中小銀行則應深耕區域特色產業，錨定自身定位，在細分賽道建立絕對優勢，才能實現錯位發展、良性競爭。

優化盈利結構，從“單一息差依賴”轉向“多元協同”。寧波銀行構建的“9大核心業務板塊+4家子公司”的多元盈利矩陣，為行業提供了優秀范本。擺脫對傳統息差的單一依賴，提升中間業務收入占比、構建輕資本盈利模式，才能實現各業務的協同互補，增強企業的抗周期能力。

科技賦能風控，從“人海戰術”轉向“智能風控”。作為大摩定義的“AI應用者”，寧波銀行深度應用金融科技，以智能風控、數字化運營、鯤鵬司庫系統等科技手段，實現了風控精準度和服務效率的雙提升，達成了“降本增效+風控強化”的雙贏。這也讓行業意識到，唯有以科技替代粗放運營，以數字化手段實現精準定價、精細化管理，推動行業向“科技驅動”轉型。

業內人士認為，寧波銀行入選最佳商業模式，本質上是行業對“差異化、高質量、可持續”發展邏輯的高度認同。在行業轉型的關鍵階段，這一發展邏輯也為更多銀行提供了可借鑒的思路，推動整個銀行業邁向高質量發展的新階段。