Buffett confirmed, saying, "I'm very happy to have it be our largest holding." Buffett also added, "It's not impossible that Apple would get to a price, we would buy a lot of it," he added, "but not in this market."

就這五個(gè)字，95歲的巴菲特輕描淡寫一說，華爾街不少人的心卻涼了半截。

乍一聽，老爺子是在聊蘋果——他承認(rèn)很喜歡這個(gè)持倉，也愿意繼續(xù)拿著，甚至不排除跌多了再買點(diǎn)。但話鋒一轉(zhuǎn)，加了那句“不是現(xiàn)在”。

翻譯成大白話就是：這價(jià)，我下不去手。

熟悉巴菲特的人都知道，他從來不在媒體上大聲喊“市場(chǎng)太貴了”。他的語言一向溫和、保守、給自己留余地。但正是這種“說一半留一半”的風(fēng)格，才更值得琢磨。

過去幾年，伯克希爾干了三件事：賣股票、囤現(xiàn)金、基本不回購。到現(xiàn)在，現(xiàn)金加短債堆了超過3700億美元。這是什么概念？比很多國家的外匯儲(chǔ)備還多。

一個(gè)靠買股票賺了半個(gè)世紀(jì)錢的人，突然不買了，還一直在賣——這本身就是最響亮的信號(hào)。

現(xiàn)在，他終于把那層窗戶紙捅破了。

兩個(gè)老指標(biāo)，也早就在報(bào)警。

一個(gè)是席勒PE（周期調(diào)整市盈率），目前遠(yuǎn)高于十年均值。另一個(gè)是“巴菲特指標(biāo)”——股市總市值除以GDP，現(xiàn)在超過210%。巴菲特自己曾說過，超過100%就算高估，超過150%就要格外小心。現(xiàn)在呢？210%。而且自2013年以來，這個(gè)指標(biāo)就沒下過100%。

換句話說，市場(chǎng)已經(jīng)“貴”了十多年，只是貴了還能更貴，高了還能更高。

有人會(huì)說，時(shí)代變了，估值體系不一樣了。這話不假。但別忘了，巴菲特經(jīng)歷過多少輪“這次不一樣”，最后發(fā)現(xiàn)，人性從來沒變過。

那普通投資者該怎么辦？

先說一個(gè)大概率的事：市場(chǎng)短期怎么走，誰也說不準(zhǔn)。伊朗局勢(shì)、油價(jià)波動(dòng)、地緣沖突，隨便一個(gè)變量都能把指數(shù)帶進(jìn)溝里，或者拉上天。預(yù)測(cè)這些，不是普通人該干的事。

但有兩件事是可以做的。

第一，別跟巴菲特對(duì)著干。他不是神，但他對(duì)“貴”和“便宜”的判斷，是用真金白銀壓出來的。一個(gè)手握3700億現(xiàn)金的人都不急著買，你急什么？

第二，長期思維是唯一的護(hù)身符。這話聽起來像套話，但數(shù)據(jù)不說謊：持有十年以上的股票，虧損概率極低。如果你現(xiàn)在手里的倉位，讓你睡不著覺，那說明兩個(gè)問題——要么買貴了，要么買多了。

說到底，巴菲特那句話不是在預(yù)測(cè)崩盤，而是在陳述一個(gè)事實(shí)：現(xiàn)在不是好價(jià)格。

至于好價(jià)格什么時(shí)候來？沒人知道。但手里留著現(xiàn)金、不追高、不押注單一方向的人，永遠(yuǎn)等得起。

這不叫踏空，叫主動(dòng)權(quán)。

想清楚這一點(diǎn)，比猜明天漲跌有用得多。