3900點得而復失 縮量局面下短線或難有作為

金融投資網記者 林珂

回調兩個交易日后，大盤迎來小幅反彈，但下行風險還未完成解除。

清明小長假后的首個交易日，上證指數小幅高開后出現窄幅震蕩，盤中反彈短暫站上3900點整數關口后，便出現明顯拋壓，最終在多次嘗試突破未果后，漲幅開始收窄。深證成指、創業板指全日走勢同上證指數相仿，早盤反彈接近5日均線后受阻，最終均收出十字星。

上證指數日K線圖

截至收盤，上證指數報收3890.16點，上漲0.26%；深證成指報收13400.41點，上漲0.36%；創業板指報收3160.82點，上漲0.36%。滬深北三市成交額進一步萎縮至1.62萬億元，較前一交易日縮量超400億元。

盤面上，化學原料、稀土、農化制品、煤炭等板塊漲幅居前。工程機械、保險、航空裝備、貴金屬等板塊則逆勢回調。個股方面，上漲個股接近4000只，其中101股封死漲停板，下跌個股有1400余只。在大盤小幅反彈中，個股整體反彈意愿較為強烈。

作為當前最大的外部變量，中東戰事的演變依舊是最值得關注的話題。巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒在接受金融投資網記者采訪時表示：“短期來看，沖突仍有升級的可能。美方若在近期實施最后一擊，市場可能面臨新一輪情緒壓制，但中期緩和的趨勢相對確定。如果短期沖突真的迎來新一輪升級，市場在短期承壓之后，反而可能加速完成最后一跌，從而夯實階段性市場底。歷史經驗表明，當最悲觀的地緣風險集中釋放時，往往也是底部區域形成的契機。”

短期而言，控制倉位靜待事件明朗仍是上策。接受金融投資網記者采訪的證券分析師王曉麗表示：“恐慌性下跌往往能有效釋放短期風險，為后續反彈打開空間。但目前市場進入弱平衡當中，資金觀望情緒濃厚，這也是近期成交持續縮量的原因。短期來看，指數上方壓力重重，無量背景下難有作為，預計后市走勢仍以震蕩夯實底部為主，不排除還有下行的可能。”

陳宇恒表示：“經過前期調整，市場逐步進入多空平衡區，空頭拋壓有所衰減，多頭承接力度逐步增強，形成‘砸不動、跌不透’的格局。然而，由于缺乏持續領漲主線，板塊輪動過快，修復始終未能形成明確的轉強信號。”

華泰證券認為，中東局勢反復下，市場延續震蕩。當前左側布局的賠率或逐漸上升，但中東地緣局勢明朗前不宜單邊押注，建議繼續等待右側信號。建議投資者控制倉位、留出空間，短期維持一定防御和低相關性資產配置。