700億中國“泵王”，爭奪史上最大IPO

全球歷史上最大IPO，終于要來了。

據媒體報道，Space X 已在近日秘密遞交上市材料，募資規模最高可達750億美元，并將IPO估值目標上調至2萬億美元，預計在今年6月完成上市。

隨著Space X的上市進程的一步步靠近，國內投資者興奮之余也在感嘆：利歐股份到底投資成功Space X 沒？

2021年11月，利歐股份曾投資給Space X 5000萬美元，成為國內唯一參股Spece X的公司。但情況很快反轉，這筆款項被迅速退回，投資宣布泡湯，但利歐股份表示反對，雙方便進入曠日持久的訴訟中。

如今，Space X的IPO已提上日程，利歐股份還有機會緊急上車嗎？

01

近五年的投資糾紛

期間估值已暴漲近19倍

事情還得追溯回2021年11月。彼時，利歐股份通過旗下全資子公司利歐投資，對Tomales Bay Capital Anduril III, L.P.（以下簡稱“TBCA”）投資了5000萬美元。

而TBCA的投資標的公司，就是馬斯克在2002年創辦Space X。

具體來看，全體合伙人的目標總認繳出資額約6億美元，最高不超過7.5億美元。普通合伙人為TBCA，利歐投資為有限合伙人，擬認購出資額為5000萬美元。

TBCA背后的Tomales Bay Capital，是一家全球性風險投資和私募股權公司。2015年2月，Tomales Bay Capital參與了Space X的G輪融資，同時參與的投資者還有谷歌，該輪融資金額為10億美元。

簡單來說，利歐股份的投資，相當于只是參與了標的為Space X的投資基金的投資項目。并不能參與Space X 的火箭發射或研制生產銷售，以及公司相關的其他太空探索項目。

但資本市場依舊為之瘋狂，一時間，成為國內上市公司中唯一一家間接持股Space X的公司，引起A股投資者們的狂熱涌入。短短幾天時間，當時才2.35元/股的利歐股份，被急速拉高到3.08元/股，漲幅超30%。

散戶們本以為是已提前坐上了Space X“起飛”的快車道。但沒成想，利歐股份公告后才一周，事情就出現翻天覆地的變化。

2021年11月25日，利歐股份發布公告稱，TBCA的普通合伙人 Tomales Bay Capital Anduril III GP, LLC向公司發出郵件表示其無法接受其子公司利歐投資繼續持有LP份額，并擬退還利歐投資出資款。上述5000萬美元的投資款，已被TBCA 全部退回。

好不容易吃到了Space X這塊蛋糕就被踢出局，利歐股份怎么會甘心放棄呢。

利歐股份認為，TBCA終止協議無法律依據，對其退回投資款和收回利歐投資持有的LP份額不予接受。公司保留一切權利維護公司利益，包括但不限于提起司法程序。

至此，雙方便陷入曠日持久的訴訟糾紛中。

直到2025年末，才有了進展。2025年12月，利歐股份發布公告稱，2025年6月30日，境外法院做出一審宣判，做出了一系列對公司有利的事實認定。其后，雙方均就一審判決向上級法院提起上訴。

今年1月，網上突然傳出消息稱，美國法院已做出終審判決，認定利歐股份子公司的LP份額合法有效，TBCA單方面退款屬于違約行為，判決其需恢復利歐股份的LP身份并承擔相關責任。但很快利歐股份便澄清無重大未披露事項。

案件似乎還在審理過程中。不過在此期間，Space X的估值已經漲了數倍。2021年利歐股份投資時，彼時SpaceX新估值為1003億美元。

如果按照最新的IPO估值2萬億美元計算，利歐股份當初投資的5000萬美元已經上漲了近19倍，估值飆漲到近10億美元。

但利歐股份到底能不能拿到Space X 的投資份額，還有待后續雙方官司最后的判決。

02

年年豪擲30億炒股

浙商大佬，不愛正業愛投資

利歐股份是國內第一家水泵行業上市公司，主要從事泵和園林機械的研發、制造和銷售，形成了較為完整的行業鏈。

從2007年登陸資本市場，利歐股份上市逾19年，逐漸成長為一家市值最高700億元的行業龍頭。利歐股份成長背后的關鍵人物叫王相榮，被稱為中國“泵王”。

天眼查顯示，王相榮目前持有利歐股份9.41%股權，第二大股東王壯利是王相榮的胞弟，持股7.44%。

但比起“泵王”，他在A股市場上，還有個更響亮的外號——“炒股王”。

有媒體曾統計，除了2021年拿出20億，之后的幾年里，利歐股份每年7、8月均會公告斥資不超過30億用于投資證券。

盤點利歐股份的投資項目，可以說是五花八門，啥都能摻一腳。從自媒體、口罩、新能源汽車、AIGC、到最近大模型催化的GEO概念，基本什么風口熱點都能蹭上。

2014年開始，利歐股份轉型進入數字營銷，通過收購多家廣告公司，搖身一變成為了集互聯網流量整合與數字營銷于一體的平臺，成功趕上了“互聯網+”的概念。

2016年，利歐股份參投理想汽車A輪融資，以自有資金人民幣3.5億元拿下11.745%股權。一年后又再追加投資1億元，持股比例達到9.995%。

這也被外界視為利歐股份最成功的投資：2020年理想汽車上市后，利歐股份年內最高漲幅一度超64%，投資帶來的收益也高達60億。直接讓當年利歐股份歸母凈利潤同比暴漲超14倍。

Space X投資陷入糾紛后，利歐股份也并沒有停止“追風口”投資的步伐。2023年，王相榮又帶領公司入局AI，如今又開始布局GEO概念。

盡管公司股價在2023年跌到2元出頭，24年更是一度跌到1元左右，站到了退市的邊緣，但此時王相榮卻毅然出手保殼，拿出不低于4億且不超過6億自有資金回購部分股份。公告剛發布兩個月，就在“924”行情爆發前夕，利歐股份回購股份屆滿，累計回購了2.78億股，占公司總股本的4.11%。

成功抄底后，利歐股份股價在行情中一路走高，截至目前，利歐股份股價已經漲到7.23元/股，較“924”前的最低股價1.31元，漲幅高達451.9%。今年1月13日，利歐股份市值最高一度飆漲突破700億。

03

業績動蕩，還要去港股IPO？

王相榮炒股炒的是越來越上頭，但利歐股份主營業務卻變得讓人一言難盡。

財報顯示，2021年-2024年，利歐股份營收基本在原地踏步。

但凈利潤卻波動劇烈。2021、2022年分別虧損10.19億、4.41億，2023年又猛然盈利19.66億，2024年轉而虧損2.59億，2025年預計盈利2.2億。在盈虧線上來回試探。

值得一提的是，不止公司沉迷炒股，王相榮的母親也沉迷炒股。

2023年，在利歐股份正欲開展AI相關領域布局時，王相榮的母親買入了公司股票。但王相榮的母親的炒股定力顯然不如兒子。事情在經過兩個多月的發酵后，利歐股份的股價卻并沒有一路走高，于是，王相榮的母親決定賣出股票，短線交易兩個月，結果虧了12萬。最后還被證監會警告和立案調查。

2024年4月，利歐股份發布公告表示，公司董事長王相榮及副董事長王壯利收到中國證監會下發的《立案告知書》，因二人母親涉嫌短線交易“利歐股份”股票，中國證監會已決定對二人進行立案調查。此前的2023年8月24日，因為此事，二人已收到過浙江證監局下發的《關于對王相榮、王壯利采取出具警示函措施的決定》。

而沉迷跨界和炒股，不務正業的“泵王”，卻在去年9月底正式遞交了港股IPO申請。不過，該申請將于今年4月13日有效期屆滿。

在如今港股審核趨嚴的背景下，王相榮究竟能否站上IPO敲鐘舞臺？

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*封面為AI生成，注意甄別