在 2026 年 4 月小米汽車 SU7 Ultra 刷新紐北賽道紀(jì)錄、小米集團(tuán)（01810.HK）全力沖刺“全球前五車企”的關(guān)鍵周期，小米最核心的境內(nèi)運(yùn)營主體完成了一次具有里程碑意義的代際更替。

天眼查 App 顯示，近日，小米科技有限責(zé)任公司發(fā)生工商變更。原股東、小米聯(lián)合創(chuàng)始人黎萬強(qiáng)與洪鋒正式退出股東行列。與之同步的是，公司注冊資本由 18.5 億人民幣減至約 14.8 億人民幣，減資幅度約 20%。此次變更后，小米科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)完成了極致簡化，由雷軍（持股 97.48%）與劉德（持股 2.52%）共同持有。

1. 拒絕共識：并非“動蕩”，而是針對“退休老將”的行政出清

很多人將兩位元老的退股解讀為管理層裂痕，但深層邏輯歸因在于：這是小米集團(tuán)在 2026 年推行的“境內(nèi)控股公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化”計(jì)劃。

• 名分與實(shí)權(quán)的剝離： 黎萬強(qiáng)（小米營銷之父）與洪鋒（MIUI 奠基人）實(shí)際上早已淡出業(yè)務(wù)一線。此次工商變更，本質(zhì)上是配合兩人的退休規(guī)劃，將持有的境內(nèi)子公司股權(quán)進(jìn)行清算。
• 雷軍的“絕對話語權(quán)”： 隨著兩人退出，雷軍在小米科技的持股比例從 77.8% 猛增至 97.48%。這種股權(quán)的高度集中，核心歸因于小米在 2026 年面對汽車、AI 芯片等高投入、快決策業(yè)務(wù)時，需要更扁平的決策路徑，避免多頭表決帶來的行政冗余。

2. 深層歸因：3.7 億減資背后的“定向回購”邏輯

深度視角： 為什么在注資如潮的 2026 年，小米科技反而選擇了“減資”？
在 2026 年 4 月 2 日小米集團(tuán)發(fā)布的官方公告中明確提到，此次調(diào)整是為了“提高行政效率”并“訂立新合約安排”。

通過天眼查的變更記錄，我們可以讀出 2026 年小米資本運(yùn)作的兩層深意：

1. 定向減資以退股： 注冊資本從 18.5 億砍到 14.8 億，減少的這 3.7 億數(shù)額，幾乎精準(zhǔn)對應(yīng)了黎萬強(qiáng)（原持股 10.12%）與洪鋒（原持股 10.07%）的出資額。這說明小米采取了“定向減資”的方式實(shí)現(xiàn)了元老股東的平穩(wěn)退出，而非由雷軍個人出資回購，確保了公司現(xiàn)金流的彈性。
2. VIE 架構(gòu)的清爽化： 2026 年，小米已全面進(jìn)入“人車家全生態(tài)”爆發(fā)期。小米科技作為境內(nèi)主要的業(yè)務(wù)實(shí)體，其股權(quán)結(jié)構(gòu)的簡單化，有利于小米在 2026 年下半年可能啟動的全球供應(yīng)鏈融資及跨國稅務(wù)優(yōu)化。

3. 2026 產(chǎn)業(yè)博弈：從“七劍客”到“全職高手”

在天眼查的股權(quán)矩陣背后，小米的“初創(chuàng)基因”正在被“職業(yè)化基因”徹底替換。

• 人才換代： 2026 年的小米，營銷大權(quán)早已交予盧偉冰，技術(shù)中樞則由王騰、曾學(xué)忠等中堅(jiān)力量把持。黎、洪二人的退出，標(biāo)志著小米從“兄弟合伙人時代”正式跨入“現(xiàn)代職業(yè)經(jīng)理人時代”。
• 雷軍的“最后堅(jiān)持”： 作為唯一未減持、且持股不斷集中的創(chuàng)始人，雷軍在 2026 年這個節(jié)點(diǎn)，正以前所未有的個人意志驅(qū)動著這家 16 歲的巨頭。

這 14.8 億的注冊資本，承載的是雷軍在 2026 年對小米未來的全部賭注。當(dāng)“營銷教父”黎萬強(qiáng)與“MIUI 之父”洪鋒在執(zhí)照上抹去名字，小米科技告別的不僅是兩位老友，更是那個熱血、草根、卻又充滿不確定性的創(chuàng)業(yè)初紀(jì)元。