出品 | 財銀社

文章 | 賈茹

編輯 | 何碧

在光大集團的司歌《光大之歌》中，有這樣一句歌詞：“中國光大，蘊藏深厚，追求卓越，爭創一流。付出所有，謂我何求？”

這句歌詞中，表現出一種“功成不必在我，功成必定有我”的格局，為了心中的使命已經做到了極致，外界的得失、個人的索取，早已不再重要。

然而其旗下的光大銀行卻在這個財報季讓人有些失望，無論是財報烏龍事件抑或是財報中所展現的成績，都讓人深感意外。

財報“錯位”背后：審計失察與內控隱憂

3月30日，光大銀行發布2025年財務報表，然而在發布財報后不久，并有人發現，該行在上交所和港交所披露的兩份年報發現，其境內及境外共有40家分行資產規模數據存在不一致的情況。

例如，在A股年報中，光大銀行天津分行、上海分行、廣州分行、鄭州分行、成都分行、黑龍江分行、香港分行的資產規模分別為：1013.25億元、4431.88億元、3384.88億元、1283.62億元、961.35億元、598.36億元、1490.69億元。

而在H股年報中，上述分行的資產規模分別為：598.36億元、395.40億元、1333.18億元、562.75億元、1458.84億元、246.02億元、370.08億元。同一家分行在A股和H股年報中的數據偏差最高可達十倍。

通過兩份財報中犯錯的40家分行資產規模不難發現，兩份財報中顯示的規模均為6.99萬億元，因此不難看出，其數據的錯誤并非是總量錯誤，而是制表人員在錄入時出現行序錯誤導致。

但令人不解的是，在這兩份由畢馬威華振和畢馬威香港兩家會計師事務所審計的報告中，均出具了標準無保留意見。

此外，光大銀行在H股年報中亦表示，“本行董事會及董事、高級管理人員保證本報告內容的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并承擔個別和連帶的法律責任。”同時提及，“本行董事長吳利軍、行長郝成、副行長及首席財務官劉彥、財務會計部總經理林澤中保證本報告中財務信息的真實、準確、完整。”

千億風險敞口：懸在利潤之上的達摩克利斯之劍

當然，除了財報烏龍事件外，光大銀行在2025年的財務數據方面也不盡如人意，報告顯示，截至2025年末，光大銀行資產總額7.17萬億元，同比增長2.96%。經營業績方面，2025年全年，光大銀行實現營業收入1263.11億元，同比下降6.72%；實現凈利潤391.41億元，同比下降6.61%。

資產質量方面，截至2025年末，光大銀行不良貸款余額507.42億元，比上年末增加14.90億元；不良貸款率1.27%，比上年末上升0.02個百分點。撥備覆蓋率174.14%，比上年末下降6.45個百分點。截至2025年末，光大銀行資本充足率13.71%，一級資本充足率11.75%，核心一級資本充足率9.69%。

與各項主要指標退坡相比的是，該行最大單家同業單一客戶風險暴露占一級資本凈額比例（并表）竟上一年的6.08%大幅上漲至17.81%，與此同時，最大單家同業集團客戶風險暴露占一級資本凈額比例也由上一年的7.69%上漲至，18.11%，這一指標已逼近監管劃定的同業客戶25%風險暴露紅線，更遠超行業平均10%左右的水平，背后潛藏的多重風險正在加速積聚。

根據財報數據顯示，2025年末本集團一級資本凈額為6048.00億元，若以此來計算，該筆同業風險暴露規模已達約1088.64億元，這個數字相當于集團2025年全年391.41億元凈利潤的2.78倍。

同時，該數字與其通刺存放同業及其他金融機構款項的1071.62億元總規模相差無幾，占其同期經營活動產生的現金流量凈額1629.07億元的66.8%。

連鎖反應將至：從流動性承壓到估值困局

介于當前同業市場分化加劇的大環境，個別中小金融機構面臨著流動性壓力不斷攀升的窘境，倘若這家交易對手出現兌付危機，那也勢必將給光大銀行帶來不可挽回的損失。

根據財報顯示，2025年光大銀行信用減值損失已計提364.26億元，若疊加這筆潛在風險，資產質量指標會瞬間惡化，不良貸款率可能從當前的1.27%跳升數十個基點。

此外，同業業務多為短期頭寸調劑，資金期限錯配普遍，若這筆大額暴露無法按時收回，會直接抽緊全行流動性安全墊，2025年末本集團現金及存放中央銀行款項僅3392.32億元，扣除法定存款準備金后可用資金有限，一旦遭遇市場波動，極易觸發流動性應急機制。

更隱蔽的風險在于資本消耗與監管約束，18%的同業風險暴露意味著對應風險加權資產的高占用，2025年本集團剛完成40億元永續債發行、贖回35億元優先股，資本補充節奏本就緊湊，若監管因集中度超標收緊業務準入，后續信貸投放、新業務試點都會受限，直接影響“陽光科創”“陽光財富”等戰略板塊的推進。

財報數據“錯位”雖可歸咎于操作失誤，但審計機構的標準無保留意見與高管層的鄭重承諾，反襯出內控流程的形同虛設。

更嚴峻的是，近兩成的一級資本押注于單一同業對手，在行業分化加劇的背景下，這無異于在薄冰上撬動巨石。一旦交易對手生變，千億級的風險敞口將瞬間擊穿利潤防線，引發資本充足率與流動性的雙重危機。

對于光大銀行而言，修補數據漏洞易，重建市場信任難；推進“陽光”戰略易，化解實質性風險難，如何從高歌猛進回歸審慎經營，守住不發生系統性風險的底線，將是這家老牌股份行必須作答的生存課題。