江西銀行連續四年盈利下滑 多重經營困局持續凸顯

3月27日，江西銀行（01916.HK）正式發布2025年年度財務報告，全年經營數據呈現營收與凈利潤同步下滑態勢，核心盈利指標持續走弱，資產質量、資本水平與市場估值等多維度壓力進一步顯現，作為江西省內規模最大的城市商業銀行，其經營困境持續引發市場關注 。

核心盈利指標連續四年下滑，營收降幅創近年新高

年報數據顯示，2025年江西銀行實現營業收入90.28億元，較2024年同期的115.59億元大幅減少25.31億元，同比降幅達21.89%，這一降幅為該行近五年以來最高水平；同期實現歸母凈利潤9.64億元，同比下降8.74%，平均凈資產收益率（ROE）僅為2.05%，較2024年的2.21%再降0.16個百分點，盈利水平持續處于低位 。

從近四年業績軌跡來看，江西銀行盈利下滑趨勢已形成明確連續性。2022年，該行歸母凈利潤為16.01億元，同比下降22.69%，開啟顯著下滑周期；2023年凈利潤進一步降至10.74億元，同比降幅擴大至32.92%；2024年財報披露凈利潤10.98億元，賬面呈現2.23%的微增，但該增長主要依賴所得稅抵免等一次性稅收優惠，剔除非經常性因素后，當年稅前經營利潤同比下滑超25%，核心盈利能力并未改善 。2025年隨著一次性利好因素消退，經營壓力全面顯現，正式形成2022年以來的凈利潤“四連降”態勢 。

營收結構方面，傳統利息業務與非利息業務同步承壓。2025年該行利息凈收入持續收縮，凈息差進一步收窄至1.40%以下，低于銀行業平均水平。非利息收入出現斷崖式下跌，其中投資收益、手續費及傭金收入同比大幅減少，成為拖累整體營收的重要因素 。盡管2025年末資產總額達5892.19億元，較上年末增長2.72%，貸款規模小幅擴張，但規模增長未能轉化為盈利提升，規模效應持續弱化 。

資產質量隱患未消，風險抵御能力持續承壓

資產質量方面，江西銀行不良貸款指標雖小幅改善，但整體仍處于高位，風險抵補能力持續逼近監管警戒線。2025年末，該行不良貸款率為2.00%，較2024年末的2.15%下降0.15個百分點，不良貸款余額、逾期貸款總額分別降至72.79億元、92.90億元。但從行業對比來看，其不良率仍顯著高于同期商業銀行1.49%的平均水平，資產質量修復速度緩慢 。

分領域看，房地產領域不良風險尤為突出。截至2025年上半年，該行房地產業不良貸款率高達19.07%，較2024年末上升1.26個百分點，較2023年末的3.29%大幅攀升，成為不良資產的主要來源 。同時，關注類貸款規模仍超130億元，潛在不良壓力持續存在，資產質量后續修復仍面臨較大不確定性。

風險抵御能力方面，撥備覆蓋率持續處于低位運行，資本充足水平同步下滑。2025年該行資產減值損失計提51.69億元，同比減少22.07億元，撥備計提力度大幅減弱。撥備覆蓋率持續處于150%監管紅線附近，風險緩沖空間有限 。資本充足率指標全線下滑，核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別降至8.60%、11.50%、12.41%，較2024年末分別下降0.7、0.81、1.06個百分點，資本補充壓力顯著上升。

“監管系”高管履職四年，治理與經營雙重壓力凸顯

2022年8月，江西銀行完成高層調整，曾暉出任黨委書記、董事長，駱小林任副董事長、行長，兩人均具備深厚金融監管背景，構成“監管系”主導的管理層架構 。

董事長曾暉1970年出生，經濟學碩士，1992年進入央行江西省分行，此后長期在江西銀監局、廈門銀保監局等監管機構任職，擁有近三十年金融監管工作經驗 。行長駱小林1971年出生，早年有十年農行基層任職經歷，2002年后轉入國開行從事政策性金融業務，2017年起擔任江西省金融辦副主任、地方金融監管局副局長，脫離商業銀行一線業務已超二十年 。

兩位高管上任以來，將合規建設、風險管控作為核心工作，推進內部制度完善與風控體系重建，但經營業績未能實現有效扭轉 。同時，歷史遺留的治理問題持續發酵，2021年10月，時任行長羅焱因“管理風格與業務需求不符”被董事會解聘，引發上市銀行罕見的高層變動風波。2022年至2024年間，原董事長陳曉明、副行長兼董秘徐繼紅、萍鄉分行原行長馮亮、原副行長俞健等多名高管相繼因違紀違法問題被查處，形成連續治理風波，內部治理修復進程緩慢 。

股價長期低迷，估值處于上市銀行墊底位置

資本市場表現方面，江西銀行自2018年港股上市以來股價持續走弱，估值長期處于低位。截至2026年3月30日，該行港股收盤價為0.68港元/股，較6.39港元的發行價累計跌幅超89%，長期處于“仙股”區間 。

估值層面，江西銀行市凈率僅0.09倍，在港股上市銀行中持續排名末位，市場對其資產價值認可度極低 。股價與估值低迷直接影響資本補充能力，形成“業績下滑—估值走低—融資受限—業務收縮—業績進一步下滑”的惡性循環，制約長期發展空間 。

整體來看，江西銀行當前面臨盈利持續下滑、資產質量承壓、治理修復緩慢、資本補充不足、市場信心低迷等多重挑戰，“監管系”高管團隊在合規治理與經營發展的平衡上面臨更大考驗，后續經營改善與風險化解仍需突破多重瓶頸。