3月24日，財(cái)政部一份報(bào)告落地，新規(guī)官宣，煙草、石油、電力、電信、煤炭五大板塊央企，稅后利潤(rùn)統(tǒng)一按35%上繳。

相比去年最高檔的25%，這一刀整整提高了10個(gè)百分點(diǎn)，以中石油為例，一年要多繳約225億元，但2026年央企總上繳額預(yù)算，卻比上一年減少了228億元。

這筆錢最終流向了哪里？提高比例的背后，藏著什么樣的現(xiàn)實(shí)壓力？

3月24日，財(cái)政部那份報(bào)告里的一行數(shù)字，讓整個(gè)市場(chǎng)安靜了幾秒，煙草、石油、電力、電信、煤炭，這五大巨頭的稅后利潤(rùn)上繳比例，被一把尺子量齊了。

從今年起，統(tǒng)一按35%交錢，對(duì)比去年的老規(guī)矩，這一刀直接拉高了十到十五個(gè)百分點(diǎn)。

頂格名單上的企業(yè)，個(gè)個(gè)耳熟能詳，中國(guó)煙草、中石油、中石化、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)移動(dòng)，全在35%這條線上站好。

說(shuō)白了，這不是微調(diào)，是重新劃定分紅比例的邊界。

以中石油為例，2025年歸母凈利潤(rùn)1573億元，按舊規(guī)20%算，上交國(guó)庫(kù)約315億，換成35%，就是551億，一家企業(yè)，一年多掏236億元。

國(guó)家電網(wǎng)年利潤(rùn)約800億元，按新規(guī)一年多繳120億，幾大資源型央企加在一起，多掏的數(shù)字直奔千億級(jí)。

2025年央企利潤(rùn)上繳剛剛經(jīng)歷高增長(zhǎng)，煙草企業(yè)利潤(rùn)收入增長(zhǎng)約73%，石油石化增長(zhǎng)約81%。

財(cái)政部表示，提高比例是為了合理收取國(guó)有資本收益，2025年部分央企的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，已經(jīng)提前轉(zhuǎn)向，中國(guó)石油營(yíng)收下降2.5%，凈利潤(rùn)下降4.5%。

利潤(rùn)基數(shù)在下滑，這是刀落下前就擺在桌面的事實(shí)。

但2026年中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入3716.32億元，比上一年下降了4.8%，比例是漲了，但總預(yù)算盤(pán)子反而縮了。

資源型企業(yè)上繳額減少154億，一般競(jìng)爭(zhēng)型企業(yè)減少54億，軍工等企業(yè)減少近20億，合計(jì)少了228億元。

2026年，中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算要調(diào)出2500億元，這筆錢直接注入中央一般公共預(yù)算的大池子，它的流向非常明確：養(yǎng)老、醫(yī)保、教育、基層運(yùn)轉(zhuǎn)。

財(cái)政部說(shuō)，這是為了保障和改善民生，2025年末，中國(guó)60歲及以上人口有3.23億人，占總?cè)丝诘?3%，每年新增的老年人超過(guò)1300萬(wàn)。

這個(gè)窗口期將持續(xù)至2035年，其間每年將有2000萬(wàn)以上人口進(jìn)入老年，養(yǎng)老金池子的進(jìn)水速度，快要趕不上放水速度了。

壓力不止來(lái)自養(yǎng)老這一頭，我國(guó)自2025年秋季學(xué)期起，實(shí)施免除學(xué)前一年保育教育費(fèi)。

2026年支持學(xué)前教育發(fā)展的資金預(yù)算，比2025年增長(zhǎng)了37.8%，2026年均衡性轉(zhuǎn)移支付預(yù)算2.83萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.7%，主要用來(lái)增強(qiáng)地方財(cái)政的保障能力。

很多中西部縣市的工資發(fā)放、基本運(yùn)轉(zhuǎn)，就指著這筆錢。

看起來(lái)是國(guó)家在向央企收錢，實(shí)質(zhì)是資源紅利在向全民賬單回流。

2025年，中央財(cái)政從央企利潤(rùn)中調(diào)入一般公共預(yù)算2400億元，這比原計(jì)劃的900億元，足足多出了1500億元，多出來(lái)的這筆巨款，填了社保的窟窿，修了縣鄉(xiāng)的路，補(bǔ)了基層的缺口。

一邊是老齡化加速、民生剛性支出攀升的現(xiàn)實(shí)困境，另一邊是土地收入降溫、減稅降費(fèi)持續(xù)推進(jìn)的財(cái)政現(xiàn)實(shí)。

基層花錢的地方多，來(lái)錢的口子少，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授鄧淑蓮的分析點(diǎn)破了關(guān)鍵，“十五五”開(kāi)局之年的這次調(diào)整，是基于財(cái)政緊平衡、民生保障、社保可持續(xù)等多重目標(biāo)的綜合決策。

這不是臨時(shí)起意，是壓力傳導(dǎo)到了一個(gè)必須做出反應(yīng)的節(jié)點(diǎn)。

央企，尤其是資源壟斷型央企，靠的是全民的頻譜、土地、礦藏賺錢，利潤(rùn)留太多在自己賬上，道理上講不通，拿出更大比例來(lái)回饋社會(huì)，合情合理。

問(wèn)題來(lái)了，企業(yè)多交的錢，真的能讓普通人感受到嗎？答案藏在每個(gè)月的養(yǎng)老金到賬短信里，藏在孩子免掉的保育費(fèi)里。

就在新規(guī)公布后的上個(gè)季度，一些電力、電信央企的內(nèi)部會(huì)議上，“降本增效”成了高頻詞，招待費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)往下壓，外包合同重新談，IT項(xiàng)目上馬前先算投入產(chǎn)出比。

粗放經(jīng)營(yíng)、躺著賺錢的老路，越來(lái)越走不通了。

這次調(diào)整的力度，在國(guó)有資本收益上繳制度建立以來(lái)排第一，上一次類似的大動(dòng)作還是2014年，當(dāng)時(shí)只漲了5個(gè)百分點(diǎn)。

按新規(guī)測(cè)算，五大板塊2026年預(yù)計(jì)上繳2700.6億元，占央企上繳總額的76.7%，它們撐起了大頭，也承受著最大的壓力。

但問(wèn)題是，他們根本沒(méi)打算“贏”在賬面上。

真正的較量，在成本線以下，在技術(shù)升級(jí)的賽道上，中國(guó)石油2025年風(fēng)光發(fā)電量同比增長(zhǎng)68%，新簽地?zé)峁┡贤娣e超1億平方米，它已經(jīng)在加速往新能源賽道轉(zhuǎn)。

電信行業(yè)從過(guò)去的20%檔躍升至35%檔，成為此輪調(diào)整中權(quán)重提升最顯著的行業(yè)，5G、算力網(wǎng)絡(luò)、云服務(wù)，這些能力必須做精做強(qiáng)，否則利潤(rùn)空間會(huì)越來(lái)越窄。

把視線拉到全球，35%這個(gè)數(shù)字并不扎眼。

挪威政府通過(guò)稅收和持股，參與石油企業(yè)利潤(rùn)的比例高達(dá)78%，新加坡的國(guó)企上繳比例普遍在35%到70%之間，法國(guó)國(guó)企稅后利潤(rùn)50%上繳，意大利的這個(gè)數(shù)字是65%。

對(duì)照國(guó)際通行做法，我們的35%談不上激進(jìn)，更像是一種“回歸”。

2023年國(guó)際油氣價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，國(guó)內(nèi)零售端采用了限價(jià)和補(bǔ)貼并行的策略，普通車主感受到的價(jià)格壓力，比歐洲消費(fèi)者小得多。

這道防火墻還在，但它要求企業(yè)從內(nèi)部消化成本。

打還是不打價(jià)格戰(zhàn)，這不是問(wèn)題，問(wèn)題是如何在利潤(rùn)空間被壓縮后，依然活下去，并且活得好，中央要求地方國(guó)企同步提高上繳比例，各省市自行制定細(xì)則，但總體趨勢(shì)是向央企標(biāo)準(zhǔn)靠攏。

商業(yè)一類和資源型地方國(guó)企，上繳比例普遍瞄著30%到35%區(qū)間。

全國(guó)一盤(pán)棋，動(dòng)的不是某一個(gè)點(diǎn)，是整個(gè)面，壓力之下，2026年國(guó)企資本金注入增長(zhǎng)了56.6%，這是給優(yōu)質(zhì)央企的“輸血”，幫助它們應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。

把時(shí)間軸拉回到2007年，很多今天看來(lái)理所當(dāng)然的事，當(dāng)時(shí)遠(yuǎn)非必然，那一年底，國(guó)資委與財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《中央企業(yè)國(guó)有資本收益收取暫行管理辦法》。

中國(guó)正式重啟了國(guó)企利潤(rùn)上繳制度，當(dāng)時(shí)的比例低得讓今天的人驚訝。

資源型行業(yè)上繳10%，一般競(jìng)爭(zhēng)型企業(yè)只交5%，軍工企業(yè)甚至?xí)壕徣辏瑥?%走到今天的35%，這條路走了整整十九年。

2010年調(diào)過(guò)一次，2014年又調(diào)過(guò)一次，形成了復(fù)雜的五檔體系，2013年，十八屆三中全會(huì)提出一個(gè)目標(biāo)：到2020年，將國(guó)有資本收益上繳比例提到30%。

這個(gè)目標(biāo)延遲了幾年，但在2026年，以更猛的力度補(bǔ)上了，這次是十二年來(lái)的最大調(diào)整，從五檔精簡(jiǎn)到四檔，頂格拉到35%。

央企是全民所有制企業(yè)，你我每一個(gè)人都是股東，靠國(guó)家資源、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)賺來(lái)的利潤(rùn)，理應(yīng)更多回到社會(huì)層面，這筆錢不是“抽血”，是在調(diào)整全民的分紅方式。

未來(lái)中國(guó)繼續(xù)提高國(guó)有資本收益上繳比例，意味著更多國(guó)企利潤(rùn)將用于民生支出，盡管上繳比例大幅提高，但由于2025年部分央企利潤(rùn)下降，2026年實(shí)際上繳的總金額較上一年反而下降。

這可能為部分企業(yè)保留了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的資金空間。

央企利潤(rùn)上繳比例的調(diào)整，從來(lái)不只是財(cái)政數(shù)字的游戲。它是國(guó)家在土地收入降溫、老齡化加速背景下，重新劃定“資源紅利”分配邊界的一次嘗試。

未來(lái)兩年，如果國(guó)際能源價(jià)格保持穩(wěn)定、國(guó)內(nèi)新能源轉(zhuǎn)型順利，這批央企的利潤(rùn)留存空間將逐步恢復(fù)。但“35%”這條線，很可能成為長(zhǎng)期基準(zhǔn)。

普通人不用看懂所有報(bào)表。只需要留意，明年的養(yǎng)老金漲幅、孩子的保育費(fèi)減免，是不是更踏實(shí)了一點(diǎn)。