你敢信嗎？快要卸任的美聯(lián)儲一把手鮑威爾，放著華盛頓的辦公室不待，特意跑到哈佛大學，給大學生講了整整一小時的課。表面看講的都是通脹油價就業(yè)這些老生常談，可明眼人都能看出來，這哪里是講課，分明是卸任前最后一次公開放話，句句都沖著特朗普去，分量重到?jīng)]法說。

鮑威爾的任期5月15日就到期了，到期前只剩一次政策會議。現(xiàn)在剛好趕上美伊沖突進入第五周，油價一路瘋漲，美國汽油均價已經(jīng)突破每加侖4美元，這個節(jié)點開口，每一個字都牽扯著全美神經(jīng)。

他核心的意思就一個，當前政策位置挺好，我們就等著看事態(tài)怎么發(fā)展，利率釘死不動，既不加息也不降息，誰催都不好使。這話最不愛聽的就是特朗普，他催降息催了一年多，隔三差五就在網(wǎng)上罵鮑威爾，罵完人家該干嘛干嘛，根本不理他。

鮑威爾話里藏了好幾個明確信號，頭一個就是直接承認通脹還居高不下。通脹已經(jīng)連續(xù)五年多高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標，他還特意提到了關(guān)稅的影響，誰加的關(guān)稅大伙心里都清楚，嘴上沒點名，跟指著白宮罵街沒區(qū)別。

聊到中東沖突推高油價，鮑威爾的態(tài)度也很直白。他說能源沖擊往往來得快去得也快，貨幣政策本身有滯后性，真等加息效果出來，油價沖擊說不定早就過去了，反而會給經(jīng)濟添額外的壓力，說白了就是打仗歸打仗，我不會改我的主意。

他一直盯著通脹預(yù)期不放，說美聯(lián)儲一般不會管短期的供給沖擊，但會緊盯大家對通脹的預(yù)期。要是老百姓普遍覺得物價會一直漲，那性質(zhì)就變了，不是短期波動那么簡單，到時候美聯(lián)儲肯定得出手。這話不軟不硬，給自己留了活口，也給接班人留了空間。

說到就業(yè)市場，他對著學生說，現(xiàn)在剛進勞動力市場確實不容易，可能需要多一點耐心，長遠來看經(jīng)濟還是會給年輕人創(chuàng)造機會的。話講得溫和，背后的數(shù)據(jù)卻扎心，整體失業(yè)率看著只有4.4%還不錯，可年輕人找工作難，招聘市場冷得離譜，結(jié)構(gòu)性問題明擺著。通脹是火燒眉毛的急事，就業(yè)是拖垮人的慢性病，特朗普剛好兩頭堵。

這些話放到特朗普面前，就是實打?qū)嵰慌枥渌Ｌ乩势諞]多久前才在社交媒體發(fā)火，罵鮑威爾“總是太遲”，要求立刻降息。他為什么這么急？油價漲得老百姓怨聲載道，共和黨中期選舉的前景已經(jīng)暗得不行，離11月投票只剩七個月，他就盼著降息給經(jīng)濟打一針強心劑拉選票，結(jié)果鮑威爾直接給了他不降的答復(fù)。

有人猜鮑威爾是不是跟特朗普有私仇，其實根本不是這么回事。2017年第一個提名鮑威爾當美聯(lián)儲主席的就是特朗普，說起來還有知遇之恩。這事跟私人感情一點關(guān)系都沒有，鮑威爾本來就是美聯(lián)儲的協(xié)調(diào)人，說了不算全。

德意志銀行首席經(jīng)濟學家都說過，美聯(lián)儲主席沒有無限權(quán)力逼著委員會跟著自己的方向走。看FOMC內(nèi)部的態(tài)度就知道，堅定支持降息的只有三個理事，還都是特朗普提名的，剩下大多數(shù)成員對進一步寬松都持謹慎態(tài)度。鮑威爾不降息不是他自己擰巴，是大部分人都不同意，特朗普就算換掉鮑威爾，新主席也未必擰得過這幫人。

說到換人這事，更夠特朗普頭疼。沃什的提名在參議院銀行委員會就卡了殼，檢察官還在調(diào)查美聯(lián)儲總部翻新的事，一位法官已經(jīng)駁回了給鮑威爾發(fā)的傳票。更狠的是，共和黨參議員蒂利斯都公開表態(tài)，不撤銷那個帶有政治動機的調(diào)查，他就攔著所有美聯(lián)儲的提名，自己人都出來拆臺，這局面真的夠嗆。

看最新的民調(diào)數(shù)據(jù)，更能懂特朗普為什么急成這樣。NBC的最新民調(diào)顯示，多數(shù)注冊選民都不滿意特朗普處理核心議題的方式，民主黨爭奪國會控制權(quán)，目前還保持著六個百分點的領(lǐng)先。Nate Silver的數(shù)據(jù)更難看，特朗普的支持率凈值已經(jīng)跌到-16.9，大約55%的美國人反對伊朗戰(zhàn)爭，每一個數(shù)字都在報警。

美國政治本來就有這么個老規(guī)律，中期選舉通常都會讓在任總統(tǒng)的政黨吃虧，特朗普第一任期就丟了眾議院。之前2025年的州級選舉里，民主黨候選人在弗吉尼亞、新澤西都以超出預(yù)期的優(yōu)勢贏下州長選舉，風向早就擺得明明白白。

鮑威爾在哈佛特意強調(diào)了美聯(lián)儲獨立性的重要性，這等于公開告訴所有人，金融體系有自己的運轉(zhuǎn)邏輯，白宮指揮不動。特朗普的MAGA路線要“美國優(yōu)先”，要降借貸成本刺激經(jīng)濟拉選票，華爾街金融資本看重的是美元信用、通脹預(yù)期穩(wěn)定、全球市場秩序，兩撥人的訴求從根上就擰不到一起。

這場博弈走到現(xiàn)在，其實事實已經(jīng)很清楚，以金融資本為核心的國際派，和特朗普MAGA代表的本土派，這屆任期根本沒有握手言和的可能。鮑威爾這次講話半分退讓的信號都沒給，金融資本的態(tài)度已經(jīng)堅決得不能再堅決。

拜登時期民主黨的那套國際玩法沒搞定美國的深層問題，通脹壓不下去，老百姓不買賬，所以2024年特朗普才上臺。特朗普上來之后，關(guān)稅加了，仗也打了，結(jié)果還是通脹高企油價飛漲，連國內(nèi)金融系統(tǒng)都不配合。美國政治就是這么回事，不管誰上來，都得接受選票的檢驗。

距離中期選舉只剩七個月，留給特朗普翻盤的窗口，正在一天天變小。

參考資料：環(huán)球網(wǎng) 美聯(lián)儲主席鮑威爾在哈佛大學發(fā)表公開演講