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4月9日消息,隨著人工智能(AI)熱潮的持續(xù),以及中東地緣政治緊張局勢趨緩,外資投行瑞銀集團(tuán)(UBS)以定價(jià)環(huán)境改善與長期合約潛力為由,上調(diào)了對存儲芯片大廠美光的目標(biāo)價(jià)。瑞銀將給予美光“買入”投資評級,同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從510 美元調(diào)升至535 美元,與目前約405 美元的股價(jià)相比,顯示出巨大的上漲潛力。
瑞銀分析師在報(bào)告中指出,盡管在美光發(fā)布毛利率預(yù)測之后,市場對內(nèi)存市場的情緒變得非常負(fù)面,但分析師仍堅(jiān)信目前正處于一個“超級周期(super-cycle)”之中,且此周期可能會打破該股票傳統(tǒng)的分析常態(tài)。其中,DRAM 與NAND 的定價(jià)能力持續(xù)增強(qiáng)。而且,做為AI工作負(fù)載關(guān)鍵零組件的高頻寬記憶體(HBM)動能尤為強(qiáng)勁。瑞銀預(yù)期, HBM 定價(jià)的改善將隨著時(shí)間推移支持利潤率的擴(kuò)張。
此外,該報(bào)告也強(qiáng)調(diào)內(nèi)存供應(yīng)商與大型客戶(包含超大型云端服務(wù)供應(yīng)商及原始設(shè)備制造商)之間,關(guān)于長期供應(yīng)協(xié)議的討論正日益增加。這些協(xié)議預(yù)計(jì)將包含數(shù)量承諾、預(yù)付款以及結(jié)構(gòu)化的定價(jià)區(qū)間,有望提高營收能見度并降低獲利的波動性。雖然在NAND 領(lǐng)域,部分供應(yīng)商為了保留產(chǎn)能分配的彈性而不那么傾向簽署此類協(xié)議,但整體產(chǎn)業(yè)趨勢顯示,記憶體公司越來越愿意放棄短期利益,以換取長期獲利與回報(bào)的穩(wěn)定性。
瑞銀進(jìn)一步補(bǔ)充指出,供應(yīng)鏈限制(尤其是DRAM) 可能會延續(xù)至2028 年,這強(qiáng)化了他們認(rèn)為當(dāng)前上升周期將比過往周期更為持久的觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)估,美光在2027 年與2028 年的EPS 將分別達(dá)到約135 美元與120 美元,兩項(xiàng)數(shù)據(jù)皆高于市場的普遍預(yù)期。
編輯:芯智訊-林子
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