回頭看，2026年2月銀登中心掛牌的罕見縮量下跌，是在“憋大招”。其真實意義為：各金融機構在醞釀春節后（或者全年）的不良貸款處置節奏。之后，銀登迎來了3月的掛牌爆發。

3月，爆發月

2026年3月，銀登中心不良貸款掛牌總金額（未償本息，統計全部掛牌數，含重復掛牌，多次重復以一次計算）從2月的139.30億元暴漲至545.37億元，漲幅291.5%。

掛牌不良資產包筆數從2月的61筆暴漲至263筆，漲幅331.1%。

類似增長景象，在2025年也出現過——

2025年3月，銀登中心掛牌總金額591.34億元，比此前2月掛牌的275.24億元，增長了114.8%。

春節后的3月，確實為不良貸款集中釋放時段。

表面看，2026年3月的掛牌金額低于2025年3月，似乎出現了掛牌規模收縮的跡象，但是，如果我們仔細分析掛牌構成就會看到，2026年3月與2025年3月大有不同，不良貸款掛牌潮的實際增長情況比這一數據顯示更加猛烈。

2025年與2026年1季度銀登中心不良貸款掛牌總量對比

2025年

1月，掛牌35.72億元

2月，掛牌275.24億元

3月，掛牌591.34億元

2026年

1月，掛牌158.95億元

2月，掛牌139.30億元

3月，掛牌545.37億元

掛牌的局部爆發與全面爆發

2026年3月與2025年3月比——

在銀登中心的掛牌機構從27家漲到了43家，增長59.3%；

掛牌筆數從164筆增至263筆，增長60.4%，多了99筆。

但是，掛牌總金額，從591.34億元下降至545.37億元，跌了7.8%。

這是怎么回事呢？

2025年3月銀登中心不良貸款掛牌

涉及機構總數：27家

貸款筆數總計：164筆

不良貸款總額：約591.34億元

2026年3月銀登中心不良貸款掛牌

涉及機構總數：43家

貸款筆數總計：263筆

不良貸款總額：約545.37億元

我們先來看，在掛牌中占比較重的前五大機構數據——

2025年3月掛牌前五大機構

1.平安銀行：145.46億元；

2.華夏銀行：81.28億元；

3.上海浦發銀行：71.72億元；

4.江蘇銀行：70.88億元；

5.中國建設銀行：52.33億元；

合計：421.67億元，占總金額的71.30%。

2026年3月前五大機構

1.平安銀行：150.30億元；

2.中國銀行：52.55億元；

3.中國建設銀行：39.62億元；

4.杭銀消金：30.89億元；

5.興業消金：30.86億元；

合計：304.22億元，占總金額的55.70%。

兩次均排名第一的平安銀行保持著穩定的高掛牌，沒有明顯節奏變化。

但是，2026年3月，除平安銀行外的其余前五大機構，與2025年3月相比，普遍縮量。2026年3月忽然放量掛牌、升至第二位的中國銀行（2025年3月僅2筆掛牌，2026年3月為64筆，掛牌總金額增長約1584.8%），其不良貸款掛牌規模僅與2025年3月排名第五位的中國建設銀行相當。

這說明什么呢？

說明一年前的3月，可視為特定金融機構的風險集中釋放，尤其是2家股份行（華夏、浦發）與1家頭部城商行（江蘇銀行）集中掛牌，把不良出清節奏放在了2025年。僅前五機構，就占到全部掛單的71.30%。

頭部占比超七成，這幾乎可以說，該月主要就是這些頭部機構在掛牌。

到了2026年3月，集中釋放最顯著的只有中國銀行（平安與建行保持常態釋放），掛出52.55億元，而前五機構，僅占到全部掛單的55.70%。

這些頭部機構占比一半多一點，說明它們只是權重較大的那一部分，即只代表市場的一部分。那么，更廣泛的市場什么樣呢？

讓我們把2025年3月與2026年3月各分類機構的掛牌對比做得更詳細一點。

2025年3月至2026年3月——

國有銀行：筆數+271%、金額+52.5%

掛牌筆數從35筆增至130筆；

掛牌金額從78.53億元增至119.73億元。

掛牌機構數從4家增至5家，掛牌筆數增長近3倍，尤其是中國銀行（64筆）集中攀升，建設銀行保持高位出清（42筆）。同時，掛牌金額增幅52.5%，顯示國有大行加速出清個人及小微企業不良。

股份制銀行：筆數-34.1%、金額-42.9%

掛牌筆數從86筆減至54筆；

掛牌金額從326.01億元減至186.23億元。

掛牌機構數從8家降至6家，掛牌筆數及掛牌金額均大幅下降，明顯呈收縮狀態。

消費金融公司：筆數+10.3%、金額+70.0%

掛牌筆數從29筆增至32筆；

掛牌金額從95.39億元增至162.17億元。

掛牌機構數從6家增至15家，顯示個人消費類不良貸款轉讓市場快速擴容。

城商行：筆數+23.1%、金額-32.7%

掛牌筆數從13筆增至16筆；

掛牌金額從89.85億元降至60.45億元。

掛牌機構數保持4家，掛牌筆數微增，但金額下降。

農商行、農信社：筆數+320%、金額+625%

掛牌筆數從5筆增至21筆；

掛牌金額從1.55億元增至11.24億元。

掛牌機構數從5家增至10家，掛牌筆數及掛牌金額均大幅攀升，顯示中小銀行不良處置需求顯著上升。

汽車金融、金租、村鎮銀行：0突破

掛牌筆數從0筆增至10筆；

掛牌金額從0元增至5.54億元。

2026年3月新增大眾汽車金融（1.32億元）、洛銀金租（0.14億元）以及8家中銀富登村鎮銀行（合計4.08億元），表明不良貸款轉讓參與主體進一步多元化，非銀行金融機構開始常態化掛牌。

從以上數據可見，2026年3月與2025年3月對比，只有4項數據下滑——

1.總掛牌金額-7.8%；

2.股份制銀行掛牌筆數-34.1%；

3.股份制銀行掛牌金額-42.9%；

4.城商行掛牌金額-32.7%。

4項下滑原因只有一個，那就是2025年3月2家股份制銀行（華夏銀行81.28億元、上海浦發銀行71.72億元）與1家頭部城商行江蘇銀行（70.88億元）的集中大筆掛單。

除去這一處置因素，2026年3月的其余金融機構呈現掛牌全面提速景象，即銀登中心從2025年3月的局部爆發（2家股份制銀行與江蘇銀行集中處置等），轉變為2026年3月的全面爆發。銀登中心的多元化掛牌局面出現，市場活躍度（筆數、機構數）顯著提升，更多中小機構和新型主體也加入到了不良資產處置的行列中。

股份制銀行、消金公司、國有銀行主導

從2026年3月銀登中心掛牌金額的機構占比來看，股份制銀行、消金公司與國有銀行占據主導地位。

其中，股份制銀行雖同比有大幅下降，但因有平安銀行150.30億元的掛牌，仍保持不良貸款掛牌首席，即為市場最主要不良資產出讓方：總掛牌金額達186.23億元，占比34.15%，即三分之一強。

消費金融公司快速增長，15家機構同時掛牌景象引人關注，其掛牌金額占比29.74%，即近三分之一份額，僅次于股份制銀行。

國有銀行保持重要地位，約占市場不良資產出讓方的五分之一份額。

值班編委：李紅梅

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮