現(xiàn)在新聞上說豬肉價(jià)格跌破了5塊錢一斤，那我們?cè)诓耸袌?chǎng)里能買到這么便宜的豬肉嗎？咱們來(lái)調(diào)研一下。

我們來(lái)到了上海最大的農(nóng)副產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)——上農(nóng)批，這是一個(gè)規(guī)模巨大的批發(fā)市場(chǎng)，位于浦東中環(huán)附近，幾乎是上海人能找到的買肉、買菜、買水果最便宜的地方。問了一圈下來(lái)，目前上農(nóng)批里零售的豬肉價(jià)格大概是9塊錢一斤。我們跟賣肉的大哥大姐聊了半天，了解到了整個(gè)豬肉批發(fā)流轉(zhuǎn)的鏈條。

首先新聞里說的5塊錢一斤，指的是生豬出廠價(jià)。廠家先進(jìn)行屠宰和粗加工，變成白條豬，也就是這種半扇半扇的豬肉，在晚上九點(diǎn)到凌晨三點(diǎn)之間運(yùn)到上農(nóng)批，價(jià)格就變成了7塊5一斤。然后市場(chǎng)里的小批發(fā)商按照這個(gè)價(jià)格拿貨，進(jìn)行剔骨分割，白條豬變成排骨、五花肉等零售肉，再批發(fā)給市區(qū)菜市場(chǎng)的攤販，同時(shí)也零售給像我們這樣來(lái)上農(nóng)批買肉的散客。其中最便宜的前腿肉價(jià)格是9塊錢一斤，基本就是上海市民買豬肉的最低價(jià)。

上游生豬價(jià)格跌破5塊錢，其實(shí)對(duì)做批發(fā)的商戶們影響不大，該賺多少還是跟以前一樣。但作為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的從業(yè)者，賣肉大哥們對(duì)養(yǎng)殖戶充滿了擔(dān)憂，說農(nóng)民最可憐，辛辛苦苦養(yǎng)到出欄，現(xiàn)在還是虧本，很不劃算。養(yǎng)殖戶肯定是虧損的，因?yàn)樗麄冇袑?shí)實(shí)在在的成本價(jià)，說白了就是產(chǎn)量過剩。

大家可能對(duì)5塊錢一斤的生豬價(jià)格沒什么概念，我這里給大家科普一下。拉開過去20年的生豬價(jià)格圖不難發(fā)現(xiàn)，目前5塊錢一斤，也就是10塊錢一公斤的價(jià)格，基本是過去20年里的最低水平，已經(jīng)跌到了2007年的價(jià)位。

現(xiàn)在中國(guó)養(yǎng)豬的成本是多少呢？大型豬企，比如牧原，可以做到6塊錢左右一斤，而普通散養(yǎng)戶成本基本在7到8塊錢一斤。也就是說，按5塊錢一斤的生豬價(jià)，一頭豬出欄240斤來(lái)算，大型豬企養(yǎng)一頭豬要虧200多塊，普通養(yǎng)豬農(nóng)民一頭要虧500塊錢左右。

大家都知道，養(yǎng)豬行業(yè)里存在一個(gè)著名的豬周期。那5塊錢一斤的生豬價(jià)格，是不是已經(jīng)到了周期底部？這20多年來(lái)最便宜的豬肉價(jià)格還能吃多久？在虧損中掙扎的豬企和散養(yǎng)戶，又能撐多久？我們今天就把這些問題一次性研究清楚。

先跟大家科普一下豬周期。在咱們中國(guó)，常見的瘦肉型豬有三種：長(zhǎng)白豬、大白豬和杜洛克。其中長(zhǎng)白豬和大白豬交配產(chǎn)下的母豬，產(chǎn)仔多、分娩順，就是用來(lái)工業(yè)化培養(yǎng)肉豬的二元母豬。二元母豬長(zhǎng)大后成為能繁母豬，生下仔豬，仔豬再育肥成為商品豬，經(jīng)過屠宰加工，流向大大小小的批發(fā)市場(chǎng)和菜市場(chǎng)，這就是我們平常吃的普通豬肉的完整生產(chǎn)鏈條。

而所謂的豬周期，其實(shí)就是一個(gè)循環(huán)。簡(jiǎn)單說就是：豬肉價(jià)格上漲，豬企和養(yǎng)殖戶就會(huì)多養(yǎng)豬；一段時(shí)間后，出欄的商品豬變多，豬價(jià)就開始下跌；一旦跌得狠了，大家開始虧錢，就會(huì)淘汰二元母豬數(shù)量，說白了就是宰殺淘汰；再過一段時(shí)間，出欄商品豬變少，豬肉價(jià)格又開始上漲。這就是一輪完整的豬周期，全世界的豬周期基本都是這個(gè)邏輯。

在中國(guó)，豬周期時(shí)長(zhǎng)大概是48個(gè)月，也就是四年一輪，跟奧運(yùn)會(huì)一個(gè)頻率。從2007年到今天，中國(guó)一共經(jīng)歷了五輪完整的豬周期，之前四輪時(shí)長(zhǎng)都在47到49個(gè)月之間，誤差基本不超過兩個(gè)月，是不是很神奇，竟然如此規(guī)律？

其實(shí)豬周期是一種典型的基于供需的價(jià)格博弈，經(jīng)濟(jì)學(xué)里有個(gè)理論叫蛛網(wǎng)模型，就是用來(lái)解釋這個(gè)周期現(xiàn)象的，感興趣的朋友可以自己搜一下，這里就不展開了。

不過，如果把48個(gè)月的周期長(zhǎng)度，套在第四輪周期結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)2022年3月上，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，正好是2026年3月，也就是上個(gè)月。難道當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，正好是第五輪豬周期結(jié)束、第六輪豬周期開始的轉(zhuǎn)折點(diǎn)？那在這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)抄底豬企股票，豈不是妥妥的財(cái)富密碼？

我相信很多同學(xué)已經(jīng)一拍大腿準(zhǔn)備動(dòng)手了，不過先別急，事情沒這么簡(jiǎn)單。

首先，48個(gè)月這個(gè)周期長(zhǎng)度的劃分帶有一定主觀性，不同研究機(jī)構(gòu)有不同劃分方式。比如把第一輪周期結(jié)束時(shí)間從2010年4月調(diào)到2009年7月，第一輪周期就變成37個(gè)月，第二輪變成58個(gè)月。其實(shí)兩種劃分都合理，所以把國(guó)內(nèi)豬周期長(zhǎng)度定義為3到5年更客觀一些。我們無(wú)論是投資還是研究，都不能刻舟求劍。

的確，無(wú)論按48個(gè)月周期算，還是按10塊錢一公斤的絕對(duì)價(jià)格看，當(dāng)前豬周期確實(shí)在底部附近。但周期會(huì)不會(huì)立刻拐頭向上，關(guān)鍵就看一點(diǎn)：豬企和散戶有沒有開始大規(guī)模淘汰能繁母豬。

有同學(xué)會(huì)問，豬企和散養(yǎng)戶現(xiàn)在已經(jīng)虧得厲害，肯定會(huì)加速淘汰母豬啊？還真不一定。

大家都知道，上一輪豬周期里發(fā)生了黑天鵝事件——非洲豬瘟，這場(chǎng)豬瘟讓生豬價(jià)格一度漲到接近40塊，漲幅高達(dá)300%，當(dāng)年一大批豬企走出大牛行情。我以前在視頻里講過，經(jīng)過這一輪洗禮，精通豬周期的分析師比上海的豬還多，熟知豬周期的股民恐怕比生豬養(yǎng)殖戶還多，很多豬企也都成了“老玩家”。

心里都在想：我要是在豬價(jià)暴跌時(shí)扛住虧損不殺母豬，熬18個(gè)月把仔豬養(yǎng)大，正好趕上豬價(jià)暴漲，豈不是一把賺瘋？大量豬企都這么想，就導(dǎo)致豬周期出現(xiàn)了變形。

以養(yǎng)豬龍頭牧原股份為例，看它2018年以來(lái)的生豬出欄數(shù)據(jù)：2019年周期底部時(shí)還象征性減少幾十萬(wàn)頭出欄，之后便一路擴(kuò)張，2019年才1000多萬(wàn)頭，2021年飆到4000多萬(wàn)頭，2023年到6300萬(wàn)頭，2025年超過9000萬(wàn)頭，中間幾乎沒踩過剎車。其他豬企雖然資金實(shí)力沒這么雄厚，也都在死扛周期，導(dǎo)致豬周期被拉長(zhǎng)、變形。

我們現(xiàn)在經(jīng)歷的第五輪豬周期，嚴(yán)格來(lái)說可以拆成兩個(gè)小周期，每個(gè)兩年左右，等于原本四年的豬周期被壓縮了一半。大型豬企有資本硬扛，但普通農(nóng)民沒有這個(gè)能力。這些年，國(guó)內(nèi)去化的養(yǎng)豬產(chǎn)能主要就是散養(yǎng)戶。

2018年以前，1000頭以內(nèi)的散養(yǎng)戶是中國(guó)養(yǎng)豬主力，全國(guó)養(yǎng)豬企業(yè)TOP10出欄量總和僅占8.1%；到2025年，TOP10豬企出欄量已占到全國(guó)的三分之一，行業(yè)集中度明顯提升。

豬企在博弈周期，股民也在博弈周期。翻開牧原股份的周線，過去五年基本就是橫盤震蕩：豬價(jià)跌、牧原虧損，股票就跌；跌多了有人抄底，因?yàn)槎贾镭i價(jià)會(huì)漲回去；漲多了又被拋售。五年下來(lái)，基本就是來(lái)回震蕩，很難賺到趨勢(shì)錢。

看到這里，很多人可能會(huì)覺得心累，豬周期的博弈太復(fù)雜了，層層預(yù)判套娃，養(yǎng)豬不賺錢，炒豬企股票也難賺錢。當(dāng)大家都懂豬周期了，反而很難靠豬周期掙錢。

而我們現(xiàn)在唯一能確定的是：生豬價(jià)格跌到5塊錢以下，批發(fā)市場(chǎng)零售價(jià)9塊錢，基本已經(jīng)在底部區(qū)間，這個(gè)近20年最低的豬肉價(jià)格不太可能持續(xù)太久。

現(xiàn)在中東地區(qū)局勢(shì)緊張，豬飼料里的豆粕價(jià)格在上漲，養(yǎng)豬成本進(jìn)一步抬升，很多中小豬企扛了這么多年也快撐不住了。所以到今年年底，我們大概率就買不到這么便宜的豬肉了。

既然都研究到這份上了，還有啥好說的，趁便宜多吃點(diǎn)唄。我這次直接在采訪的大哥這里買了5斤新鮮肋排，24塊錢一斤，回家燉著吃。這5斤肋排，我在家兩天就全吃完了，新鮮排骨是真的香。

不過唯一的問題就是，剛薅完外賣大戰(zhàn)的羊毛，接著又薅豬周期的羊毛，減肥怎么就這么難呢？