作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

4月7日，福建金融監(jiān)管局一紙批復(fù)，為海峽金橋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“海峽保險(xiǎn)”）持續(xù)近五年的總經(jīng)理空缺畫(huà)上了句號(hào)。而這次人事調(diào)整的特殊之處在于：接任總經(jīng)理的，竟是公司前董事長(zhǎng)施培德。

在施培德上任之前，公司新任董事長(zhǎng)人選已經(jīng)落定，為第一大股東福建投資集團(tuán)副總經(jīng)理葉遠(yuǎn)航。與此同時(shí)，股權(quán)上也經(jīng)歷重大調(diào)整，1月初，公司公告通過(guò)增資擴(kuò)股議案，四家福建當(dāng)?shù)貒?guó)資股東參與出資，宣告著這場(chǎng)持續(xù)兩年的增資計(jì)劃即將落地。

結(jié)合此次人事調(diào)整，施培德由董事長(zhǎng)轉(zhuǎn)任總經(jīng)理，究竟是“降級(jí)”，還是股權(quán)變更調(diào)整下的一次戰(zhàn)略分工？

在連續(xù)9年虧損之后，海峽保險(xiǎn)終于迎來(lái)了成立以來(lái)的首年盈利，不過(guò)保費(fèi)收入在多年增長(zhǎng)之后首次下滑。自2021年下半年提出“二次創(chuàng)業(yè)”口號(hào)以來(lái)，公司經(jīng)歷了四年半的深度調(diào)整，綜合成本率由155.9%壓降至107.4%，不過(guò)盈利根基尚不牢固，承保端依然虧損。

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董事長(zhǎng)“降級(jí)”為總經(jīng)理，

大股東派駐新“掌舵人”

本次人事調(diào)整的時(shí)間線，要回溯到1月6日。當(dāng)天，海峽保險(xiǎn)連發(fā)兩份公告，宣告公司治理層面迎來(lái)重大變動(dòng)：一是施培德不再擔(dān)任董事長(zhǎng)，由葉遠(yuǎn)航接任；二是施培德自2025年12月25日起擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人，代行總裁職責(zé)。

董事長(zhǎng)職位一出一進(jìn)，但施培德并未離開(kāi)，而是換了個(gè)身份繼續(xù)掌舵經(jīng)營(yíng)。由董事長(zhǎng)變更為總經(jīng)理，單從職級(jí)來(lái)看相當(dāng)于是一次“降級(jí)”調(diào)整，這種職位變更在金融機(jī)構(gòu)中較為罕見(jiàn)。

此后三個(gè)月，施培德以臨時(shí)負(fù)責(zé)人身份全面介入公司日常運(yùn)營(yíng)。直到4月7日，福建金融監(jiān)管局一紙批復(fù)落地，正式核準(zhǔn)施培德的總經(jīng)理任職資格——至此，他從“代行”轉(zhuǎn)為“正式”，從董事長(zhǎng)到總經(jīng)理的職位轉(zhuǎn)換宣告完成。

施培德出生于1971年9月，法學(xué)學(xué)士，是一位保險(xiǎn)界老將，1992年起在人保系統(tǒng)服務(wù)長(zhǎng)達(dá)29年，曾任人保財(cái)險(xiǎn)廈門分公司黨委書(shū)記、總經(jīng)理等職務(wù)。

2021年6月25日，施培德出任海峽保險(xiǎn)董事長(zhǎng)，直至其卸任，掌舵公司四年半。值得注意的是，自2021年6月原總經(jīng)理沈慶宏退休之后，公司總經(jīng)理職位一直處于空缺狀態(tài)，施培德轉(zhuǎn)任總經(jīng)理，結(jié)束了該職位4年10個(gè)月的空缺狀態(tài)。

施培德上任沒(méi)多久，就開(kāi)啟了以“二次創(chuàng)業(yè)”為旗幟的改革，推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和成本管控，綜合成本率大幅壓降，為后續(xù)扭虧奠定了基礎(chǔ)，不過(guò)在任前四年公司虧損情況依然嚴(yán)重，任職期間公司累計(jì)虧損5.9億元。

圖源：罐頭圖庫(kù)

新任董事長(zhǎng)葉遠(yuǎn)航出生于1976年10月，和施培德一樣，也是一位人保老將，1994-2021年期間在人保體系任職27年，曾任人保財(cái)險(xiǎn)福建省分公司黨委委員、副總經(jīng)理。

2021年至今葉遠(yuǎn)航擔(dān)任福建投資集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理，2023年9月至今兼任福建投資集團(tuán)總法律顧問(wèn)、首席合規(guī)官。2025年12月25日起擔(dān)任海峽保險(xiǎn)董事長(zhǎng)，任職資格已獲監(jiān)管批復(fù)。

福建投資集團(tuán)是海峽保險(xiǎn)的第一大股東，也就是說(shuō)，本次董事長(zhǎng)任命本質(zhì)上是大股東派員坐鎮(zhèn)，體現(xiàn)了國(guó)資方對(duì)海峽保險(xiǎn)控制權(quán)與戰(zhàn)略方向的雙重強(qiáng)化。

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國(guó)資增資10億，

曾遭2家民營(yíng)股東多次反對(duì)

就在海峽保險(xiǎn)發(fā)布董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職位人選變更的次日，1月7日，公司又發(fā)布了一則公告，2025年12月30日召開(kāi)的股東大會(huì)審議通過(guò)了變更注冊(cè)資本及股東的議案，公司擬增資10億元，注冊(cè)資本增至25億元。

保險(xiǎn)公司增資情況較為常見(jiàn)，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張、償付能力充足率下降，增資成為滿足償付能力監(jiān)管要求的最核心手段。除此之外，支撐業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)、扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困境與虧損、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理、應(yīng)對(duì)巨災(zāi)或特殊風(fēng)險(xiǎn)事件也是增資的主要原因。

海峽保險(xiǎn)的這場(chǎng)增資并非一朝一夕之事，而是一場(chǎng)持續(xù)兩年的拉鋸戰(zhàn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

早在2024年4月，海峽保險(xiǎn)便首次在股東大會(huì)上提出了增資擴(kuò)股計(jì)劃。然而，彼時(shí)的結(jié)局并不圓滿——議案遭遇3億股反對(duì)票，占15億總股本的20%。

此后兩年間，同樣的劇本反復(fù)上演：2024年、2025年，增資議案先后被提交至股東大會(huì)，每一次都遭遇同樣的3億股反對(duì)票。反對(duì)者正是兩家分別持股10%的民營(yíng)股東——上海豪盛投資集團(tuán)與泉州鴻星投資有限公司。

為何連續(xù)投出反對(duì)票？表面看是股權(quán)稀釋之痛——兩家民企未參與增資，持股比例將從各10%被稀釋至僅3.174%，但深層原因更為關(guān)鍵，中小股東的利益是否會(huì)受到損害？未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方向、利潤(rùn)分配等重要議題是否能達(dá)成共識(shí)？這些可能都是未參與增資的民營(yíng)股東需要考慮的因素。

金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱表示，兩家民營(yíng)股東反對(duì)增資的核心原因是股權(quán)利益受損。若不參與增資，其各自持股將被大幅稀釋，在董事會(huì)和股東會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)大幅下降，公司變?yōu)閲?guó)有控股企業(yè)；其次是對(duì)公司前景缺乏信心，海峽保險(xiǎn)之前連續(xù)九年虧損累計(jì)虧損超10億元，2025年首次扭虧實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)209萬(wàn)元，且總經(jīng)理職位長(zhǎng)期空缺，疊加此前與大股東在治理層面的矛盾，導(dǎo)致民營(yíng)股東對(duì)管理層能力及增資后的發(fā)展信心不足，因而選擇用反對(duì)票表明立場(chǎng)并止損觀望。

雖然投了反對(duì)票，但由于代表股份只有20%，并不影響增資方案的通過(guò)。最終通過(guò)的議案中，四家福建省國(guó)資企業(yè)參與增資，其中福建投資集團(tuán)出資5.5億元，持股比例由20%躍升至48.652%，接近絕對(duì)控股比例，其他三家國(guó)資企業(yè)分別出資1.8億元、1.7億元、1億元。

來(lái)源：海峽保險(xiǎn)公告

2025年海峽保險(xiǎn)核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率均降至152.65%，同比下降3.25個(gè)百分點(diǎn)，增資之后將夯實(shí)資本基礎(chǔ)，償付能力充足率有望顯著回升，為業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供更充足的緩沖空間。

值得一提的是，根據(jù)2025年9月股東大會(huì)通過(guò)的增資方案，福建投資集團(tuán)原計(jì)劃出資7.2億元，持股比例升至55.49%，實(shí)現(xiàn)對(duì)海峽保險(xiǎn)的絕對(duì)控股。按照這一方案，增資完成后海峽保險(xiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“一超多弱”的格局，但最終落地方案與此前的方案并不一致，海峽保險(xiǎn)最終持股比例并未超過(guò)50%，或是對(duì)其他股東反對(duì)、多方協(xié)調(diào)之下的戰(zhàn)略妥協(xié)。

增資方案基本落定的同時(shí)更換董事長(zhǎng)，在資本運(yùn)作中屬于常見(jiàn)節(jié)奏，以確保新股東意志能夠得到有效執(zhí)行。

3

成立十年首次盈利，

車險(xiǎn)簽單保費(fèi)連續(xù)兩年下降

海峽保險(xiǎn)于2016年8月開(kāi)業(yè)，然而成立的前9年都是虧損狀態(tài)，累計(jì)虧損超10億元。一方面是行業(yè)共性問(wèn)題，大型險(xiǎn)企憑借規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)，中小險(xiǎn)企則面臨生存困境；另一方面則是自身經(jīng)營(yíng)管理的問(wèn)題。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成立初期虧損是正常現(xiàn)象，初創(chuàng)階段需要分?jǐn)偡ㄈ嘶I建費(fèi)用、搭建分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、培育銷售隊(duì)伍，同時(shí)初期保費(fèi)規(guī)模較小而固定成本較高，必然發(fā)生階段性虧損。很多財(cái)險(xiǎn)公司在成立前四五年都是虧損狀態(tài)，而海峽保險(xiǎn)的虧損周期則要更長(zhǎng)一些。

雖然保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2020年便接近6億元，不過(guò)綜合成本率過(guò)高，承保虧損居高不下。2021年公司虧損2.77億元，綜合成本率高達(dá)155.9%，也就是說(shuō)每收100元保費(fèi)就要虧損55.9元，承保端已陷入嚴(yán)重“失血”狀態(tài)。

這是公司經(jīng)營(yíng)最困難的時(shí)期，也是“二次創(chuàng)業(yè)”轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)，關(guān)停低效機(jī)構(gòu)、聚焦車險(xiǎn)“創(chuàng)利板”、拓展非車險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品、提升人均產(chǎn)能。公司力圖通過(guò)此次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從產(chǎn)品、客戶、結(jié)構(gòu)、隊(duì)伍、渠道維度重塑經(jīng)營(yíng)邏輯，扭轉(zhuǎn)持續(xù)惡化的承保困局。

2022-2023年綜合成本率明顯壓降，但仍然在130%左右，且2023年略有反彈，說(shuō)明轉(zhuǎn)型初期成效尚不穩(wěn)定。2024年綜合成本率降至114.95%，但從季度表現(xiàn)來(lái)看，呈現(xiàn)出逐季攀升態(tài)勢(shì)。

2025年取得突破性改善，綜合成本率降至107.4%，同比下降7.55個(gè)百分點(diǎn)，較2021年下降48.5個(gè)百分點(diǎn)。這一降幅意味著承保虧損從2.7億元收窄至5500萬(wàn)元，減虧2.15億元。正是這一改善，支撐公司實(shí)現(xiàn)了成立近十年來(lái)的首次年度盈利，凈利潤(rùn)為209萬(wàn)元。

不過(guò)該綜合成本率依然要高于行業(yè)均值及100%的盈虧線，承保盈利的目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2025年，海峽保險(xiǎn)保費(fèi)收入7.5億元，同比下降0.86%，遭遇成立以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。其中，車險(xiǎn)簽單保費(fèi)2.87億元，占簽單保費(fèi)的39%，同比下降11.08%，連續(xù)兩年縮水。在車險(xiǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，呈現(xiàn)出向新能源二手車賽道傾斜的趨勢(shì)，2025年6月聯(lián)合中汽數(shù)保推出新能源二手車動(dòng)力電池衰減險(xiǎn)。

保費(fèi)收入下降的情況下扭虧為盈，主要有兩方面因素，一是上面提到的綜合成本率下降，二是投資收益增長(zhǎng)。投資收益率、綜合投資收益率分別為3.69%、3.83%，分別較上一年上升1個(gè)百分點(diǎn)、0.42個(gè)百分點(diǎn)。

從投資結(jié)構(gòu)看，海峽保險(xiǎn)投資總規(guī)模12.06億元，配置較為均衡，債券（33.03%）、存款（26.5%）、保險(xiǎn)資管（23.13%）位列前三大資產(chǎn)。值得關(guān)注的是，權(quán)益投資規(guī)模0.97億元，同比增長(zhǎng)15.55%，成為各類資產(chǎn)中增長(zhǎng)最快的一類。

首次盈利只是起點(diǎn)，保費(fèi)下滑、承保虧損仍在，盈利根基尚不牢固。在國(guó)資股東的加持之下，由葉遠(yuǎn)航掌舵定向、施培德操盤執(zhí)行，海峽保險(xiǎn)能否將綜合成本率進(jìn)一步壓降至100%以下？能否讓保費(fèi)重回增長(zhǎng)軌道？能否將209萬(wàn)元的微利轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利能力？