雷遞網(wǎng) 雷建平 4月10日

理想汽車（股票代碼：“LI”）今日發(fā)布截至2025年的年報(bào)，年報(bào)顯示，理想汽車執(zhí)行董事分別為創(chuàng)始人、董事長、CEO李想、CFO李鐵、總裁馬東輝；非執(zhí)行董事分別為美團(tuán)CEO王興、樊錚；獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為肖星教授、趙宏強(qiáng)、姜震宇。

理想汽車管理層

截至2025年12月31日，理想汽車共有30728名員工。

其中，理想汽車有研發(fā)人員6041名，生產(chǎn)人員9433人，銷售有12634人，一般及管理人員有2620人。

李想持股21.7% 有68.7%投票權(quán)

截至2026年3月18日，李想持有108,557,400股A類股，及355,812,080股B類股，有21.7%股權(quán)，有68.7%的投票權(quán)。

理想汽車CFO李鐵持有24,373,299股A類股，持有1.1%股權(quán)，有0.5%的投票權(quán)；總裁馬東輝（Donghui Ma）持有9,407,680股，有0.4%股權(quán)，及0.2%的投票權(quán)。

截至2026年3月18日，理想汽車股權(quán)結(jié)構(gòu)

理想汽車CTO謝炎持有306,064股。美團(tuán)CEO王興持有367,974,877股A類股，有17.2%股權(quán)，及6.9%的投票權(quán)；

其中，王興通過Zijin Global持股為5.1%，有2.1%的投票權(quán)；通過美團(tuán)旗下Inspired Elite Investments持股為12.1%，有4.8%的投票權(quán)。

樊錚持有83,078,960股，有3.9%股權(quán)，及1.6%的投票權(quán)。

截至2025年2月28日，李想持股為21.9%，有68.9%的投票權(quán)；李鐵持股為1.1%，有0.5%的投票權(quán)；馬東輝持股為0.4%，有0.2%的投票權(quán)；樊錚持股為3.9%，有1.6%的投票權(quán)。

截至2025年2月28日，理想汽車股權(quán)結(jié)構(gòu)

王興控制18%股權(quán)，有7.1%的投票權(quán)；其中，王興通過ZijinGlobal持股為5.8%，有2.3%的投票權(quán)；通過美團(tuán)旗下Inspired Elite Investments Limited持股為12.2%，有4.9%的投票權(quán)。

對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，王興持股比例下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，投票權(quán)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

王興去年套現(xiàn)7億港元 減持在高位

王興在2025年3月對(duì)理想汽車進(jìn)行了減持。據(jù)港交所文件顯示，王興在2025年3月18日減持了理想汽車股權(quán)，減持150萬股，減持均價(jià)為110.9737港元，套現(xiàn)約1.66億港元。

王興在2025年3月19日減持了理想汽車股權(quán)，減持150萬股，減持均價(jià)為109.1931港元，套現(xiàn)約1.64億港元；2025年3月20日減持了理想汽車200萬股權(quán)，減持均價(jià)為107.1994港元，套現(xiàn)約2.144億港元。

王興在2025年3月21日減持理想汽車150萬股股權(quán)，減持均價(jià)為102.1508港元，套現(xiàn)1.53億港元。

以此計(jì)算，王興在4個(gè)交易日減持理想汽車650萬股，套現(xiàn)約7億港元。

王興對(duì)理想汽車2025年的減持，可謂是減持在高位，躲過了理想汽車后續(xù)的持續(xù)下跌；理想汽車股價(jià)一度跌至61.15港元，創(chuàng)下上市以來股價(jià)新低。

2025年業(yè)績承壓 銷量減少94,165輛車

理想汽車2025年股價(jià)下跌的背后，有多種原因，包括理想汽車的銷量連續(xù)下滑，市場(chǎng)份額被擠壓，全年銷量目標(biāo)難以達(dá)成，理想MEGA車型起火事故及召回事件也加劇了負(fù)面輿論，理想汽車在2025年下半年基本無新品。

2026年，新能源汽車購置稅的減半增收，也對(duì)理想汽車也構(gòu)成不小挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2022年、2023年、2024年、2025年?duì)I收分別為452.87億、1238.51億、1444.6億、1123.13億元（約160.6億美元）。

理想汽車2022年、2023年、2024年、2025年凈利分別為-20.32億、118億、80.45億、11.39億元（約1.63億美元）。

也就是說，理想汽車2025年的營收和利潤均不及2023年、2024年的營收和利潤。理想汽車2025年?duì)I收較上年同期下降22.3%，凈利下降85.8%。

理想汽車2025年汽車交付量為406,343輛，也較上年同期的500,508輛減少了94,165輛車。

公司困難期，多個(gè)高管離職創(chuàng)業(yè)

在股價(jià)下跌的同時(shí)，理想汽車持續(xù)出現(xiàn)中高層出走現(xiàn)象，出走的人包括前第二產(chǎn)品線負(fù)責(zé)人張驍、前基座模型負(fù)責(zé)人陳偉、前智駕負(fù)責(zé)人郎咸朋、前Soc負(fù)責(zé)人秦東等，很多是理想汽車的元老。

2026年融資20億的至簡動(dòng)力的核心團(tuán)隊(duì)就來自理想汽車，包括至簡動(dòng)力董事長王凱、CEO賈鵬，王凱是前理想汽車CTO，賈鵬則曾擔(dān)任自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)負(fù)責(zé)人，至簡動(dòng)力COO王佳佳曾是理想汽車智駕團(tuán)隊(duì)量產(chǎn)負(fù)責(zé)人。

同期，前阿里巴巴副總裁、阿里云中國區(qū)總裁任庚與前理想汽車智能駕駛總裁郎咸朋聯(lián)合成立具身智能公司，正式切入人形機(jī)器人賽道。

理想汽車AI方面高管頻頻離職背后，是理想汽車在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期多重壓力下的集中爆發(fā)體現(xiàn)。

1，理想汽車AI戰(zhàn)略路線的劇烈搖擺，理想汽車在智駕技術(shù)上從“端到端”到 VLA 模型的頻繁調(diào)整，以及組織架構(gòu)從“矩陣型”回調(diào)至“創(chuàng)業(yè)模式”，導(dǎo)致內(nèi)部摩擦增加，部分高管因理念不合或執(zhí)行受阻而選擇離開。

2，“擰螺絲”式的壓力管理：李想極度結(jié)果導(dǎo)向的管理風(fēng)格被形容為“擰螺絲”，需要時(shí)擰上，不需要時(shí)換掉。這種高壓環(huán)境催生了效率，也讓長周期研發(fā)崗位的高管感到不適，尤其是當(dāng)銷量下滑時(shí)內(nèi)部矛盾加大。

3，資本與風(fēng)口的吸引。2024 年以來，具身智能和機(jī)器人領(lǐng)域資本洶涌，離職高管憑借在理想積累的技術(shù)背書和行業(yè)資源，能迅速獲得巨額融資，創(chuàng)業(yè)窗口期極具誘惑力。

股東權(quán)益總額為731億

截至2025年12月31日，理想汽車流動(dòng)資產(chǎn)為1152.96億元，非流動(dòng)資產(chǎn)為390億元，總資產(chǎn)為1543億元（約220.64億美元），負(fù)債總額為815.6億元（約116億美元），股東權(quán)益總額為731億元（約104.59億美元）。

理想汽車2025年第四季度的經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為35億元（5億美元），而2024年第四季度的經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額為87億元，2025年第三季度的經(jīng)營活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額為74億元。

理想汽車2025年第四季度的自由現(xiàn)金流為25億元（3.53億美元），而2024年第四季度為61億元，2025年第三季度為-89億元。

股價(jià)反彈，市值重回1500億港元以上

2025年6月13日，李想在電話會(huì)議上透露，理想汽車今年的目標(biāo)是全年實(shí)現(xiàn)20%以上的同比增長。

李想稱，理想汽車要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)需依靠“3+2策略”：包括1，做好銷售體系的管理；2，是做好以全新理想L9為首的L系列換代成功；3，是純電車型的穩(wěn)定上量，包括理想i6、理想i8、理想MEGA，以及將在下半年推出的理想i9。

兩個(gè)輔助策略：一方面，在智能化上的投資會(huì)在今年體現(xiàn)出完全不同的產(chǎn)品體驗(yàn)。另一方面，是海外會(huì)有顯著的進(jìn)展和開拓。

理想i6與理想i8共同夯實(shí)了理想純電產(chǎn)品的市場(chǎng)根基，理想汽車的目標(biāo)是徹底解決之前的各類問題，讓公司的純電產(chǎn)品真正站穩(wěn)市場(chǎng)，2026年下半年，理想汽車還將推出一款全新的純電旗艦SUV理想i9，進(jìn)一步豐富公司的純電產(chǎn)品矩陣。

馬東輝說，理想i6已經(jīng)跨過最艱難的產(chǎn)能爬坡期，正式進(jìn)入穩(wěn)定交付階段。后續(xù)，理想i6月交付能力會(huì)達(dá)到2萬臺(tái)水平，在手訂單會(huì)在未來1-2個(gè)月內(nèi)高效交付。

2026年3月，理想i6單月交付量突破2.4萬輛，助力理想汽車當(dāng)月總交付量達(dá)41053輛，扭轉(zhuǎn)了2025年的頹勢(shì)。

2026年4月10日，理想汽車宣布旗下純電SUV理想i6第10萬輛量產(chǎn)車在常州智能制造基地下線。該車型于2025年9月26日上市，從發(fā)布到第10萬輛下線歷時(shí)約六個(gè)半月。

2025年3月，理想汽車還宣布董事會(huì)已授權(quán)及批準(zhǔn)一項(xiàng)股份購回計(jì)劃，公司可于批準(zhǔn)日起直至2027年3月31日止期間購回其價(jià)值不超過10億美元的發(fā)行在外之A類普通股及╱或美國存托股份。

理想汽車稱，股份購回計(jì)劃表明公司對(duì)其戰(zhàn)略路線圖及未來價(jià)值創(chuàng)造充滿強(qiáng)烈信心，且最終會(huì)為公司帶來裨益及為股東創(chuàng)造價(jià)值。

這是自理想汽車上市以來首次回購。這之前，理想汽車是國內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)中唯一一家從來沒有進(jìn)行過股票回購的企業(yè)。

隨著回購消息的宣布，及理想汽車新產(chǎn)品的持續(xù)發(fā)布，以及理想i6銷量的提升，理想汽車近期出現(xiàn)了股價(jià)持續(xù)反彈。

截至今日收盤，理想汽車港股股價(jià)已反彈至74.2港元，市值1511億港元。

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