長期征集

日子很難，生活不容易，每個(gè)人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說，有苦我們一起分擔(dān)。

每周六，葉檀老師都會(huì)親自回復(fù)，并在公眾號(hào)上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會(huì)回復(fù)。

記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

文/云半間 顧左右

不出意料，美伊沒有談攏。

老川在美東時(shí)間13日號(hào)零點(diǎn)過后宣布，美軍將于4月13日上午10點(diǎn)對(duì)伊朗實(shí)施封鎖。封鎖的范圍涵蓋阿拉伯灣和阿曼灣的所有伊朗港口，但不會(huì)阻礙非伊朗港口的船只通過霍爾木茲海峽。

這是N次重復(fù)中的一次，也是圍繞美伊戰(zhàn)事N次反復(fù)中的一次。

悲催的霍爾木茲海峽現(xiàn)在處于雙向封鎖狀態(tài)。

（來源：google map）

伊朗已經(jīng)實(shí)際封鎖了海峽的大部分通行能力，美國則以兩個(gè)手段反制，對(duì)伊朗港口實(shí)施包圍，對(duì)與伊朗貿(mào)易的船只進(jìn)行攔截，形成對(duì)伊朗的海上包圍圈，試圖讓伊朗的海上貿(mào)易走廊窒息，絞殺伊朗的經(jīng)濟(jì)命脈。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)聲明強(qiáng)調(diào)，霍爾木茲海峽目前處于伊朗管控下，任何軍事船只靠近都將被視為違反停火協(xié)議，將遭到嚴(yán)厲的強(qiáng)硬應(yīng)對(duì)。

雙方揮舞著拳頭，這場戰(zhàn)事遠(yuǎn)未結(jié)束。我們以前分析過，美國陸軍正在派往伊朗，而現(xiàn)在，空軍的貨運(yùn)機(jī)也在源源不斷地飛往中東。

零對(duì)沖轉(zhuǎn)引X 上的 OSINT（開源情報(bào)）賬戶報(bào)告稱，12日晚些時(shí)候，美國空軍貨運(yùn)機(jī)飛往中東。

態(tài)勢再次印證，戰(zhàn)事不像很快就要結(jié)束的樣子。

核心在于鈾濃縮

戰(zhàn)事無法結(jié)束的原因在內(nèi)部。

老川必須贏得這場戰(zhàn)事獲得領(lǐng)袖的威望和中期選舉的勝利，原以為十拿九穩(wěn)一擊致勝，結(jié)果折騰了這么多回合，不能像擊倒委內(nèi)瑞拉一樣暢快，已經(jīng)算輸了。

以后怎么在高山上給自己刻一座最大的雕像呢？

還有一個(gè)更重要的原因是以色列。

這次談判的重點(diǎn)是核，濃縮鈾。

老川在一篇長篇帖子里解釋：與伊朗的會(huì)談從清晨開始，一直持續(xù)到深夜——將近20個(gè)小時(shí)。我可以詳細(xì)講述會(huì)談內(nèi)容，談?wù)勎覀內(nèi)〉玫暮芏喑晒挥幸患伦钪匾晾什辉阜艞壠浜艘靶模?/p>

零對(duì)沖轉(zhuǎn)引福克斯新聞的報(bào)道，美副總統(tǒng)萬斯向伊朗駐伊斯蘭堡代表團(tuán)提出的最終方案包括六條“紅線”，主要與濃縮鈾相關(guān)。

停止所有鈾濃縮活動(dòng)；

拆除所有主要核濃縮設(shè)施；

回收高濃縮鈾；

接受一個(gè)涵蓋區(qū)域盟友的更廣泛的和平、安全和降級(jí)框架；

停止資助恐怖主義代理人哈馬斯、真主黨和胡塞武裝；

完全開放霍爾木茲海峽，不收取任何通行費(fèi)。

這些條件相當(dāng)于要求伊朗自殘，伊朗怎么可能放棄自己的商業(yè)、軍事和地緣利益？

老川原本的盟友、現(xiàn)在的反對(duì)者美國前國家反恐中心主任喬·肯特，在美東時(shí)間4月12日深夜發(fā)文稱，美國和伊朗的談判原本可以行得通，但“零濃縮鈾”的要求導(dǎo)致談判破。

他呼吁，堅(jiān)持美國的訴求而非以色列的立場。潛臺(tái)詞很清楚，這些要求不符合美國的利益，但符合那個(gè)不打仗就會(huì)被送上法庭的以色列政客的利益。

伊朗堅(jiān)持認(rèn)為，保持鈾濃縮主要是為了技術(shù)主權(quán)、核能發(fā)電和醫(yī)療需求，這是《不擴(kuò)散核武器條約》賦予的和平利用核能的權(quán)利。

伊朗的反對(duì)者則提出，民用核能不需要這么高的豐度。

根據(jù)國際原子能機(jī)構(gòu)定義，鈾-235富集度為3%到5%的鈾材料，為核電站發(fā)電所用的低濃縮鈾；鈾-235富集度大于80%的鈾材料為高濃縮鈾，而鈾-235富集度大于90%的鈾材料可以制造核武器。

伊朗最高已經(jīng)提高到了60%的豐度，離武器化還有數(shù)步之遙。美國要求將所有達(dá)到60%豐度的濃縮鈾全部運(yùn)離。

伊朗很可能覺得，這樣一來連基本的談判籌碼都沒有，只有被動(dòng)挨打的份。以美國和以色列政客現(xiàn)在的吃相，是完全有可能的。

早在2月27日，美以不宣而打的前一天，阿曼外交大臣巴德爾在華盛頓接受美國哥倫比亞廣播公司采訪時(shí)樂觀地表示，伊朗已同意“永遠(yuǎn)不再擁有可制造核彈的核材料”，伊朗現(xiàn)有的濃縮鈾將被“盡可能降低純度”，這個(gè)過程是不可逆的。

伊朗還將允許國際原子能機(jī)構(gòu)的核查人員“全面進(jìn)入”其核設(shè)施，以核實(shí)協(xié)議條款。

就是這樣主動(dòng)，還是挨打了。

為什么一個(gè)素來欺行霸市的人，能夠如此乖乖聽以色列老內(nèi)的話，這是一個(gè)大家感興趣的難題。

只能印證，在叢林社會(huì)，流氓得靠流氓治。

從短期看，老川贏麻了

美國原油出口短期大漲，有人借此在期貨、股票、原油市場大賺特賺。

據(jù)油汽研究機(jī)構(gòu)Kpler估計(jì)，本月美國原油出口量將從3月的每日390萬桶激增近三分之一，達(dá)到每日520萬桶。

其中亞洲客戶需求暴漲82%，達(dá)到每日250萬桶。

目前，有68艘空載油輪正駛向美國，而2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)前一周僅為24艘，去年的平均水平只有27艘，上漲了將近3倍。

彭博社通過自動(dòng)識(shí)別系統(tǒng)傳輸?shù)淖钚麓案檾?shù)據(jù)顯示，美國很有可能已經(jīng)成為世界的緊急加油站。

不僅如此，美國能源類上市公司估值大漲。

據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，從2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，美國上市能源企業(yè)總市值已增加930億美元。

2026年?duì)I收預(yù)期從1.9萬億美元上調(diào)至2.1萬億美元，凈利潤預(yù)期更可能提升22%，達(dá)到1830億美元。

這一數(shù)據(jù)，不由讓人聯(lián)想到巴菲特對(duì)能源電力股的投資，和買下的太平洋能源公司，股神團(tuán)隊(duì)大概早就嗅到了什么氣息。

如果從化石能源的尾聲中，把本土的化石能源賣出高價(jià)這個(gè)角度，美國成功了。他們可以在短時(shí)間可以承受海峽關(guān)閉的代價(jià)，并且，是油價(jià)上行和油企市場份額上漲的凈受益國。

相比之下，伊朗90%的石油出口依賴于霍爾木茲海峽，伊朗國家通訊社IRNA報(bào)道顯示，石油收入占伊朗政府預(yù)算的65%。

路透社2024年做過估算，伊朗日均出口150萬桶石油，油價(jià)按70美元/桶計(jì)算，單日出口額即為1.05億美元。

這就意味著海峽多關(guān)閉一天，伊朗每天就多損失上億美元。

對(duì)美國來說，雙向封鎖是短期代價(jià)和戰(zhàn)術(shù)策略，對(duì)伊朗來說，是生存或毀滅的致命難題。

更讓老川安心的是，沙特的陸上輸油管道已經(jīng)全部恢復(fù)。

中國能源報(bào)4月13日?qǐng)?bào)道，4月8日遇襲的沙特東西向關(guān)鍵輸油管道已得到修復(fù)并重啟運(yùn)營，恢復(fù)到滿負(fù)荷載力，每日大約運(yùn)輸700萬桶輕質(zhì)原油，通往紅海的延布港。

馬尼法油田每日大概30萬桶的產(chǎn)量損失也得到完全修復(fù)。

沙特的防空能力也得到了大大的增強(qiáng)。4月13日，紅星新聞轉(zhuǎn)引相關(guān)報(bào)道，沙特等國家向?yàn)蹩颂m、日本、韓國等國家購買防空系統(tǒng)，攔截?zé)o人機(jī)、導(dǎo)彈及戰(zhàn)機(jī)，購買低成本的小型導(dǎo)彈。

大買特習(xí)是有好處的，這幾天攔截了不少攻擊。

與此同時(shí)，美國政府已推進(jìn)向阿聯(lián)酋、科威特和約旦出售總額約230億美元的武器計(jì)劃，包括防空系統(tǒng)、雷達(dá)及“愛國者-3”導(dǎo)彈，部分裝備交付需要數(shù)年時(shí)間。

看來，不僅美國的能源巨頭獲得巨額收益，軍工企業(yè)也可能長期獲利。

從長期來看，誰是贏家？

美國是短期贏家，未必是長期贏家。

從長期來看，誰能保持創(chuàng)新能力、誰能吸引人才、誰能讓國民生活在安全和綠色的環(huán)境中，誰才是贏家。

美國雖然油資源氣豐富，但從長期來看，化石能源不可能成為能源競爭中最終的勝利者。

上世紀(jì)70年代的兩次石油危機(jī)，推動(dòng)了低油耗主導(dǎo)的日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，21世紀(jì)20年代的這輪地緣和能源危機(jī)，將推動(dòng)新能源主導(dǎo)的國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

數(shù)據(jù)很明確。

1973年石油危機(jī)爆發(fā)，1979年第二次石油危機(jī)接踵而至，國際油價(jià)一度從14美元一度飆升到接近40美元。全球消費(fèi)者迅速放棄大排量的美系汽車，追捧省油日系車。

野口悠紀(jì)雄所寫的《戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)史》提到，日本汽車產(chǎn)量在1980年超過美國，成為世界第一，達(dá)到1104萬輛，占全球總產(chǎn)量30%以上。

（來源：日本汽車工業(yè)協(xié)會(huì)《主要國家汽車統(tǒng)計(jì)》）

市場數(shù)據(jù)認(rèn)可了這一點(diǎn)。

在經(jīng)歷數(shù)年回調(diào)后，2025年新能源板塊于2025年迎來強(qiáng)勁反彈，中證新能源指數(shù)年內(nèi)上了 50%以上。

2026年勢頭更猛，特別是2026年4月以來，中東形勢成為新能源的催化劑。4月13日，寧德時(shí)代股價(jià)再創(chuàng)新高，A股寧德時(shí)代總市值一度接近2萬億。

新能源車在全球有廣闊的拓展空間。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年，中國新能源汽車產(chǎn)銷突破1600萬輛，市場占有率攀升至47.9%，12月單月更是歷史性突破50%

根據(jù)國信證券的報(bào)告，2026年1-2月，中國新能源汽車出口量同比增長約110%。

高油價(jià)催生海外需求旺盛，澳大利亞3月純電車銷量同比增長88.9%，吉利汽車出海同比激增超120%。

新能源的發(fā)展，同樣讓人聯(lián)想到巴菲特在傳統(tǒng)能源與新能源之間的對(duì)沖式布局。

從根本上來說，美國的制造業(yè)不可能因?yàn)榛茉吹拇罅砍隹诙玫秸衽d，難道沙特和俄羅斯這樣的能源出口大國是美國的榜樣？

美國總體電價(jià)已經(jīng)在上漲，13日WTI原油期貨上漲了9.3%，每桶突破105美元。

美國各州的能源需求、價(jià)格、來源大不相同，政府不可能一刀切先滿足國內(nèi)需求，哪里效率高、哪里賺錢，能源巨頭就賣到哪里。

美國的各區(qū)域批發(fā)電價(jià)已經(jīng)在上漲。在一些能源進(jìn)口州、數(shù)據(jù)中心建設(shè)州以及新能源推廣州，電價(jià)大幅上漲。

據(jù)零對(duì)沖的最新數(shù)據(jù)，美國現(xiàn)貨電力價(jià)格在賓夕法尼亞州和馬里蘭州的PJM西部樞紐創(chuàng)下每兆瓦時(shí)超過1000美元的歷史新高。馬里蘭州政府接到源源不斷的投訴。

由于人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)激增，區(qū)域電網(wǎng)不堪重負(fù)。

再有資本也沒用，一些數(shù)據(jù)中心不得不取消。Sightline Climate發(fā)布《2026年數(shù)據(jù)中心展望》，美國計(jì)劃新增的16吉瓦數(shù)據(jù)中心容量中，近一半面臨取消或延期，目前僅有5吉瓦正在建設(shè)中。

彭博社報(bào)道，美國最大的電網(wǎng)運(yùn)營商PJM Interconnection（覆蓋13個(gè)州，服務(wù)超過6500萬人口）啟動(dòng)一項(xiàng)緊急提案，旨在確保新增15吉瓦的電力供應(yīng)，這相當(dāng)于十幾座大型核電站或燃?xì)怆娬径唐趦?nèi)投入運(yùn)營。

下面這張圖兩根線之間的缺口，顯示的是美國的電焦慮。

根本原因，是美國滯后的新能源發(fā)展，誰能相信，一個(gè)能源出口大漲，電力空虛到不得不取消數(shù)據(jù)中心。

搞笑的是，世界兩大國陷入了“第二十二條軍規(guī)”的荒謬處境：美國需要從東大進(jìn)口關(guān)鍵零部件，以在人工智能競賽中占據(jù)主導(dǎo)地位，而東大則需要從美國進(jìn)口先進(jìn)芯片以保持競爭力。

這真是相愛相殺。

海灣國家比較理智，一方面出口石油，另一方面轉(zhuǎn)向新興經(jīng)濟(jì)體。

阿聯(lián)酋、沙特等國家最近3到5年都在押注新能源、人工智能和綠色工業(yè)，嘗試在中美競爭中獲取更高溢價(jià)，擺脫單一資源供給者的角色。

阿聯(lián)酋《能源戰(zhàn)略2050》提出，到2050年將清潔能源占比提高到50%。

阿聯(lián)酋以16.7%緊隨其后，以色列、埃及、約旦、阿曼等國構(gòu)成重要支撐。

你賣你的石油，我做我的新能源，有的人一邊賣石油，一邊做新能源。

世界經(jīng)濟(jì)自有其吊詭、奇妙之處，不要被短期的煙幕迷惑了眼睛。

（免責(zé)聲明：本文為葉檀財(cái)經(jīng)據(jù)公開資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)勿以此作為投資依據(jù)。）

葉檀財(cái)經(jīng)矩陣號(hào)

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放松心情，把學(xué)習(xí)和享受貫穿在悠長的人生中，讓我們一起成長，一起快樂。

作者：云半間 顧左右編輯：Dean

圖片：來源于AI生成

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