不是能源價格暴漲！我國3月順差縮水50%以上的“真兇”，藏在這里

早在海關總署只初步公布了進出口總值，而詳細的商品數據還沒對外披露的時候，南生曾在文章里提過：我國3月份的外貿順差收窄幅度超過50%，很可能是因為：石油、天然氣的進口價格暴漲。

相信很多人都和我有過類似的判斷，3月份的順差未能延續前2個月的暴漲勢頭大概率和國際局勢緊張有關——美國、以色列聯手打擊伊朗，霍爾木茲海峽封鎖，油氣價格暴漲。我國順差由此下滑，很合理嘛。

可等到海關總署公布完整數據，一筆一筆核對之后，南生才發現：之前的猜測完全跑偏了，拉低順差的根本不是進口能源漲價——恰恰相反，我國三月進口的石油、天然氣均價，整體還在往下走。

先把最關鍵的數字算清楚：

2025年3月，我國進口了5141.4萬噸石油，進口金額為2029.6億元，平均每噸售價為3948元；今年3月份，我國進口石油數量為4998.2萬噸，金額為1879億元，平均每噸售價3759元。

看到了吧，我國進口的石油原油均價由去年同期的每噸3948元，下降至3759元——售價不僅沒有提升，反而減少了近200元，降幅為4.8%。

再看天然氣：去年3月，我國進口915.8萬噸，金額為295.5億元，每噸售價為3227元；今年3月份的進口數量為818.3萬噸，金額為223億元，每噸售價為2725元，減少500多元，降幅高達15.5%。

既然不是能源進口價格暴漲，那會不會是其他進口商品價格大幅上漲，才吃掉了這么多順差？

按照經濟學里最簡單的邏輯，只有當進口商品的金額增速遠超數量增速時，才能說明單價在明顯上漲。抱著這個思路，南生又在海關數據里仔細篩選，確實找到了幾類符合條件的商品，比如：

天然及合成橡膠，進口數量小幅增長，金額卻暴漲五成多。還有未鍛軋銅及銅材、進口汽車等，也都滿足金額增速快于數量增速的特征。可問題在于：

這些商品的進口總額加起來，規模并不算突出，和整體進口的體量相比，只能算是小頭，即便價格有所上漲，也遠遠達不到讓順差腰斬的程度。

芯片進口，得單獨提出來

今年3月份的芯片進口數量為546.5億塊，金額為3457.9億元，均價為6.33元；去年3月份的芯片進口數量為477.9億塊，金額為2322.1億元，單價為4.86元——均價暴漲23.2%。

看起來是芯片均價暴漲的原因，但芯片進口總金額也只是同比新增1100多億元，而我國3月份的外貿順差可是減少近4000億元啊。

在排除了進口端的高增長是由少數商品售價暴漲帶動的因素后，答案其實就只剩下一個——問題大概率出在出口上。

果然，答案找到了！南生在梳理數據時看到：前兩個月我國出口還保持著兩位數的暴漲勢頭，一路高歌猛進，可到了三月，這份強勁的增長戛然而止——不再是高額增長，而是同比縮減0.7%。

既然排除了能源進口價格暴漲的因素，又把芯片等高價商品單獨拆開算過，答案就變得非常清晰了：3月份順差被“吃掉”近4000億，進口量的全面擴張只是背景板，真正的拖累項就是出口動能的斷檔。

說實話，這個結論連南生自己都有點意外。

前兩個月接近20%的出口增速，確實給了市場太強的慣性預期，好像外需這把火會一直燒下去。但3月份出口同比縮減0.7%的數字擺在那里，它提醒我們：外貿不是一條直線，訂單更不是自來水龍頭——擰開了就能一直流。

前兩個月的爆發，很大程度上是去年底積壓訂單的集中交付，加上春節前搶工出貨的雙重作用。這批貨裝船離港之后，新訂單的銜接出現了一個明顯的空窗期。

再加上3月份全球制造業景氣度邊際回落，歐美零售庫存去化速度放緩，新興市場的采購需求也進入了觀望狀態。幾股力量同時發力，出口這根支撐順差最粗的柱子，在3月份突然卸了力。

與此同時，進口端卻一點沒減速，整體在擴張。企業看到國內需求回暖、生產擴張的信號，原材料和中間品的采購照常推進。出口往下走，進口往上頂，順差的裂縫就是這么被撕開的。

但把時間軸拉長來看，3 月份順差大幅收縮，未必就是壞事。

它更像是一次及時的提醒，告訴市場不要被前兩個月的高增長帶得過于樂觀。全球貿易環境依然復雜，單月的數據波動，本來就是外貿運行中的常態。

真正值得我們關注的，不是順差一時的漲跌，而是出口結構里那些仍在逆勢增長的板塊，以及進口回升背后，國內經濟真實的恢復力度。

對外貿企業來說，這也算是一個清醒信號：靠走量、拼低價的模式越來越難持續，只有提升產品附加值，才能在外部變化中穩住腳跟。而對整體經濟而言，進出口從單邊高增逐步走向更為平衡的狀態，也符合長期發展的方向。

3 月的數據潑了一盆冷水，讓市場從過熱的預期中冷靜下來。外貿從來不是看誰一時跑得猛，而是看誰走得穩、走得久。

二季度已經開始，接下來的出口能否重新回暖，才是檢驗我國外貿韌性的真正關鍵時刻。