四川
2026年3月，Whiskystats追蹤的拍賣市場成交近3.2萬瓶威士忌，交易量與上年同期持平，但交易額同比下降10%。不過，市場上歷史交易量最大的500款威士忌整體上漲2.7%，連續第二個月錄得正增長。繼2月的大幅反彈后，3月行情整體走穩：日本威士忌逐步回暖，而麥卡倫在波動中出現上調。
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麥卡倫價格指數的起落
麥卡倫的價格指數2026年以來的走勢出現明顯波動。Whiskystats數據顯示，2025年12月下跌6.6%，2026年1月反彈5.4%，2月再跌6.6%，3月又回升5.6%。
以麥卡倫1999暮色莊園系列為例，該款酒在2025年末一度觸及近4000歐元(后文產品價格均為單瓶價格)的高點，隨后在2026年2月暴跌至2400歐元，3月雖反彈至2900歐元，但仍遠未回到前期高點。即便麥卡倫作為威士忌投資市場的熱門品牌，在市場的腰部產品，也會因信心缺失而經歷定價的劇烈搖擺。
從更長遠的角度來看，麥卡倫的長期持倉展現出較為穩定的增值空間。但入場時機十分重要，比如在2022年初泡沫頂峰追漲的投資者則面臨截然不同的局面。當時麥卡倫18年雪莉桶（1990年代裝瓶的老版本）拍賣價一度突破1.43萬人民幣，到2025年底已出現9000元左右的價格，高點買入者持有近3年虧損約37%。
在流通市場來看，麥卡倫經典雪莉桶18年也是渠道商集中囤貨的產品。有來自揭陽的威士忌經銷商透露，其在最高峰的時候以4950元-5150元/瓶的價格入手了10多件麥卡倫經典雪莉桶18年，而現在單瓶價格已跌至3000元以下，早高點購入整箱可虧損1萬元以上。
02
日本威士忌持續下滑后，行情出現反彈
日本威士忌指數從2022年4月到2025年11月，累計暴跌近70%，將此前近八年的漲幅全部抹去，指數回落至2017年水平。然而自2025年11月起，這場漫長的下跌終于有所緩解。2026年2月，日本威士忌指數飆升近14%，創下近11年來的最大單月漲幅；3月，價格再度上漲4.6%，連續兩個月錄得正增長。盡管當前價格仍遠未回到2022年峰值，但這已是2022年以來持續時間較長的價格穩定期。
本輪復蘇的主要驅動力來自羽生。這家已關閉酒廠的稀缺酒款在經歷了劇烈的下跌后，迎來了強勁的反彈。2025年11月，羽生拍賣價格指數跌至自峰值以來的最低點，累計跌幅高達75%。此后四個月，羽生指數累計反彈近60%。
具體酒款方面，羽生撲克牌系列梅花A在2026年2月成交價尚在5000歐元以下，3月中旬攀升至5600歐元，3月底以近6000歐元成交；羽生撲克牌系列大王在蘇富比（香港、紐約）及Catawiki（歐盟）平臺拍出約4000歐元；羽生Chibidaru桶(LMDW)在2025年11月低點時曾多次以750歐元成交，2026年3月已回升至1500歐元，四個月翻倍。
不僅是羽生，其他日威品牌也出現回暖。余市1988從2026年1月初的1300歐元攀升至3月的2400歐元以上，漲幅超過80%。輕井澤1968單桶#6955在2026年1月僅成交6400歐元，3月已回升至近11000歐元；輕井澤藝伎標1983#8606在2025年9月曾跌至3121歐元的低點，近期在Catawiki平臺以5777歐元成交。
多個跡象表明，二級威士忌市場正在進入一個相對穩定化的階段，不過這些復蘇勢頭能否持續，仍需關注。
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