A股：剛剛，央行外匯局發(fā)布，釋放一信號(hào)，倒車接人行情結(jié)束了？

今日A股盤(pán)面分化加劇，做多動(dòng)能明顯衰減：滬指量能未縮卻上漲乏力，收盤(pán)僅微漲0.01%，報(bào)4027.27點(diǎn)，勉強(qiáng)守住4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板指率先走弱，單日大跌約1.2%，市場(chǎng)情緒快速降溫。眼下指數(shù)剛重回4000點(diǎn)上方，短期漲勢(shì)遇阻，不少投資者擔(dān)憂大盤(pán)再度跌破4000點(diǎn)，甚至開(kāi)啟持續(xù)性大跌。結(jié)合盤(pán)后重磅政策與技術(shù)面、外部環(huán)境，一文拆解后市走向。

剛剛，中央兩部門(mén)聯(lián)合發(fā)布，釋放關(guān)鍵信號(hào)

盤(pán)后央行與國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布通知，調(diào)整銀行業(yè)境外貸款業(yè)務(wù)規(guī)則，釋放明確政策信號(hào)：境內(nèi)外商獨(dú)資、中外合資及外國(guó)銀行境內(nèi)分行境外貸款杠桿率由0.5上調(diào)至1.5，進(jìn)出口銀行杠桿率由3上調(diào)至3.5。此舉旨在完善跨境金融體系，提升銀行境外放貸便利性，對(duì)資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。

從市場(chǎng)利好方向來(lái)看，國(guó)際化布局領(lǐng)先的銀行直接受益，境外信貸空間大幅拓寬，利息收入有望穩(wěn)步增長(zhǎng)；保險(xiǎn)、券商等跨境金融機(jī)構(gòu)，以及涉足跨境支付、清算的金融科技公司，將迎來(lái)間接受益。同時(shí)，新規(guī)降低中資出海企業(yè)融資成本，基建、新能源、高端制造等海外業(yè)務(wù)占比高的龍頭企業(yè)，以及跨境貿(mào)易服務(wù)商，長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯進(jìn)一步加固。更重要的是，政策助力人民幣國(guó)際化，提升人民幣在海外信貸市場(chǎng)滲透率，長(zhǎng)期增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)吸引力，為A股筑牢資金面根基。

回顧本輪行情，滬指自3月24日3800點(diǎn)附近止跌反彈，半個(gè)多月回升超200點(diǎn)重回4000點(diǎn)上方，整體走勢(shì)穩(wěn)中有進(jìn)。此前中東沖突爆發(fā)，大盤(pán)短期急跌擊穿3800點(diǎn)，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，看空至3600點(diǎn)的聲音不絕于耳，但指數(shù)并未延續(xù)下探，反而逐步震蕩修復(fù)，完全印證了此前的判斷。

外部擾動(dòng)對(duì)A股的影響始終是短期且有限的。美國(guó)作為中東沖突直接參與方，納斯達(dá)克指數(shù)已收復(fù)沖突期間全部跌幅，A股并無(wú)漫長(zhǎng)下跌的基礎(chǔ)。對(duì)比去年關(guān)稅戰(zhàn)時(shí)期，大盤(pán)短期大跌400點(diǎn)未破3000點(diǎn)，后續(xù)震蕩攀升突破4000點(diǎn)，此次外部沖擊力度更弱，無(wú)需過(guò)度恐慌。

能源層面，我國(guó)能源進(jìn)口渠道多元、戰(zhàn)略儲(chǔ)備充足，俄羅斯已明確承諾保障能源供應(yīng)，中東局勢(shì)對(duì)能源運(yùn)輸?shù)挠绊懣煽兀煌赓Q(mào)方面，霍爾木茲海峽管控導(dǎo)致3月我國(guó)對(duì)中東進(jìn)出口短暫下滑，美伊雙方均傾向談判解決，美國(guó)內(nèi)部壓力難以支撐長(zhǎng)期消耗，5月后局勢(shì)將逐步明朗，中東外貿(mào)會(huì)快速恢復(fù)，不會(huì)沖擊我國(guó)外貿(mào)基本盤(pán)。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，政策基調(diào)未轉(zhuǎn)向，監(jiān)管層明確倡導(dǎo)慢牛行情，A股中期格局依舊穩(wěn)固。本輪反彈從3800點(diǎn)起步，指數(shù)遠(yuǎn)未觸及牛市天花板，若連5000點(diǎn)都無(wú)法突破，便談不上真正的牛市，大盤(pán)不存在持續(xù)大跌的邏輯。

從技術(shù)面看，周線級(jí)別前期連續(xù)上漲，短期趨勢(shì)線與中期趨勢(shì)線偏離率過(guò)大，本身存在技術(shù)性整固需求。主力借助中東沖突這一外部利空完成震蕩洗盤(pán)，有效化解超買風(fēng)險(xiǎn)、修復(fù)指標(biāo)偏離，為新一輪行情啟動(dòng)掃清障礙，短中期絕無(wú)可能出現(xiàn)大幅持續(xù)性回調(diào)。

日線層面，滬指已逼近4058點(diǎn)強(qiáng)壓力位，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)處于高位，調(diào)整信號(hào)明確。預(yù)判周四起市場(chǎng)將開(kāi)啟倒車行情：若走溫和震蕩整固，調(diào)整將持續(xù)數(shù)個(gè)交易日；若快速回踩，3960點(diǎn)附近便是強(qiáng)支撐位，下跌空間極為有限。

整體而言，今日上漲乏力是短期技術(shù)面與情緒面共振的結(jié)果，4000點(diǎn)支撐有效，無(wú)需恐慌殺跌。短期回調(diào)是慢牛行情中的正常蓄勢(shì)，待整固完成后，指數(shù)仍將延續(xù)震蕩上行趨勢(shì)。投資者只需做好短期回調(diào)應(yīng)對(duì)，把握回踩低吸機(jī)會(huì)，無(wú)需擔(dān)憂趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。