據(jù)路透社4月15日報(bào)道，根據(jù)Silver Institute和咨詢公司Metals Focus的研究，白銀市場正面臨連續(xù)第六年的結(jié)構(gòu)性赤字。自2021年以來，已有7620萬金衡盎司的白銀從庫存中提取，盡管需求預(yù)期減弱，但這一趨勢增加了流動性緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。

白銀被廣泛用于珠寶、電子產(chǎn)品、電動汽車和太陽能電池板以及投資領(lǐng)域。自2025年1月達(dá)到每盎司121.6美元的歷史最高價(jià)以來，白銀價(jià)格已下跌35%，當(dāng)時(shí)零售購買熱潮推動了價(jià)格的急劇上漲。

2025年，由于金屬流入美國庫存和白銀支持的交易所交易產(chǎn)品（ETPs）以及實(shí)物需求激增，導(dǎo)致10月份倫敦基準(zhǔn)市場出現(xiàn)流動性緊縮，為這一漲勢奠定了基礎(chǔ)。此后，隨著金屬從美國回流、ETPs出現(xiàn)流出以及印度需求放緩，流動性有所改善。

Metals Focus估計(jì)，截至3月底，倫敦金庫中持有的8840萬盎司白銀中有28%未與ETPs綁定，可能用于支持流動性，這是自2025年1月以來的最高比例，高于9月份的17%的歷史低位，后者促成了10月份的緊縮。

Metals Focus董事總經(jīng)理Philip Newman表示，如果價(jià)格波動加劇且印度需求活躍，尤其是在ETPs流入倫敦存儲金屬的情況下，將再次創(chuàng)造白銀緊縮的條件，需要從美國進(jìn)一步流出。

研究顯示，盡管總需求因工業(yè)和珠寶消費(fèi)減弱而下降2%，但全球白銀市場赤字預(yù)計(jì)將從2025年的4030萬盎司擴(kuò)大到2026年的4630萬盎司，部分原因是硬幣和條形需求的增長。工業(yè)白銀制造預(yù)計(jì)將下降3%，達(dá)到四年低點(diǎn)，伊朗戰(zhàn)爭對全球增長的損害可能進(jìn)一步加劇下行風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，硬幣和條形需求預(yù)計(jì)將增長18%，得益于美國購買的復(fù)蘇。